鹰眼预警：星源卓镁经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，星源卓镁发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.09亿元，同比增长16.01%；归母净利润为8033.11万元，同比增长0.31%；扣非归母净利润为7401.61万元，同比增长10.35%；基本每股收益1元/股。

公司自2022年11月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为5320万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.75元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星源卓镁2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.09亿元，同比增长16.01%；净利润为8033.11万元，同比增长0.31%；经营活动净现金流为6903.62万元，同比增长29.69%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长111.48%，营业收入同比增长16.01%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.24%，营业成本同比增长15.52%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.24%，营业收入同比增长16.01%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.859低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为35.95%，同比增长0.75%；净利率为19.66%，同比下降13.53%；净资产收益率（加权）为7.46%，同比下降4.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.68%增长至35.95%，销售净利率由去年同期22.74%下降至19.66%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.94%，7.78%，7.46%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为64.64%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.6%，同比增长47.46%；流动比率为6.44，速动比率为5.7；总债务为2365.36万元，其中短期债务为2365.36万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至6.44。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为132.9万元，较期初变动率为230.15%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.03%、0.05%、0.18%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长230.15%，营业成本同比增长15.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为210.8万元，较期初变动率为547.87%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为61.78%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为36.3万元，较期初变动率为236.11%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别171.2万元、0.5亿元、0.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比下降4.03%；存货周转率为3.44，同比下降2.17%；总资产周转率为0.34，同比增长10.23%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.79，2.41，2.31，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.29%、14.39%、15.09%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.51%、5.81%、6.85%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长276.93%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长25.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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