哪些公募基金固收+业务实力最强？

本文转载自“给个基会”，作者小王。

去年以来固收+业绩改善，再次获得投资者的关注。本文从基金公司角度出发，盘点2024年度全市场不同基金公司固收+规模的存量与变化情况。

（本报告中的固收+产品，选取近4个季度平均权益仓位（股票+转债）在5%-30%的一级债基、二级债基、偏债混合型、灵活配置型基金。对于2024年新成立的暂未披露季报仓位的产品，则暂不按照上述投资比例进行剔除。）

本期主题：2024年度基金公司固收+规模情况分析

一、基金公司2024年末固收保有规模情况

将分类为一级债基、二级债基、偏债混合型基金的实际权益运作仓位纳入考虑范围后，截至 2024 年年末，固收 + 基金管理规模前三的管理人分别为易方达、招商、富国基金，其中易方达基金的固收 + 总规模为1246.35亿元。我们发现24年末固收+保有规模前十名的基金公司呈现如下特点：

1)虽然易方达基金的固收+规模略有下滑，但是仍以1246亿元的规模处于绝对领先地位。招商基金和富国基金以550亿元、457亿元的规模位于第二和第三，但是相较2023年末，仍有较大的下滑，均下滑100亿元以上。

2) 头部固收+大厂的规模在2024年大部分出现了下滑，仅有华夏、汇添富、中欧基金实现规模增长，其中华夏基金增长突出，新增超200亿元，固收+总规模位列全市场第四。

3)固收+业务体量大的公司均为老牌头部基金公司，24年末非货规模排名均位列前20。

24年末存量固收+规模TOP10的基金公司

（数据来源：Wind，截至2024/12/31。规模单位均为亿元。）

二、基金公司2024年度固收+规模变化分析

前几期的分析结论显示，近年来固收+总量呈现缩水趋势。因此对应到每家基金公司，固收+规模的逆市上涨也较为困难。整体来看，全市场共有53家公募基金公司固收+的规模实现了增长。其中，2024年新增固收+规模达20亿元以上的公司仅有10家，具体来看：

1)华夏基金2024年度固收+规模增长近202亿元，断崖式领先。景顺长城基金、永赢基金分别增长78、62亿元，位列全市场第二、第三。固收+新增超50亿元的基金公司仅此3家，均为非货排名较为靠前的公募大厂。

2)其余增量在20-50亿元的基金公司共有7家，既包含公募大厂，也包含了中邮基金、睿远基金、长信基金这样的中小型公募，这些公司的固收+存量规模均不足百亿，虽然增长规模不多，但是同比增长幅度较大。

2024年度增量固收+规模TOP10的基金公司

（数据来源：Wind，截至2024/12/31。规模单位均为亿元。）

除了部分基金公司在固收+规模上逆市新增，多数基金公司整体规模缩水，其中出现较大规模缩水的也主要是2023年末固收+存量规模较大的基金公司，例如广发、南方与招商基金。

2024年度固收+规模缩水较多的10家基金公司

（数据来源：Wind，截至2024/12/31。规模单位均为亿元。）

三、单只固收产品2024年度规模变化分析

从单只固收+产品的年度规模变化看，不同产品之间也存在较大分化。其中年度规模增量超30亿元的固收+产品一共有11只(剔除了2024年新成立的产品)，列示如下，具体来看：

• 3只爆款产品在2024年度规模增长超百亿，分别是华夏稳享增利6个月滚动、易方达增强回报、招商安和。其中华夏稳享增利也贡献了华夏基金年度固收+规模增量的主要来源。
• 增长规模在30-100亿元的产品共有8只，其中永赢基金占3席，分别为永赢添添悦6个月持有、永赢鑫欣、永赢易弘，其中永赢鑫欣也是这11只增量较多产品中2024年度业绩最好的，收益超13%。
• 从这些产品的年度业绩与回撤来看，收益均在5%以上，且回撤控制在-1.7%以内，性价比较高，或许也是规模增量较多的原因之一。
  

2024年度规模增量超30亿元的固收+基金

四、小王划重点

固收+市场从存量垄断向动态竞合逐步转变：广发、南方与招商等传统头部固收+规模缩水，中邮创业、长信基金等中小公司实现较多增量，公司间的固收+总规模差距缩小。

风险收益性价比或成核心指标：2024年度增量Top11固收+产品均满足「收益>5%+回撤<1.7%」特征，例如易方达增强回报、永赢鑫欣等，印证投资者对于风险收益性价比的重视。

存量产品需要重视精细化运营：以易方达为例，尽管整体固收+规模略有缩水，但易方达增强回报等老牌产品仍保持规模增长，一定程度上证明持续业绩输出+品牌口碑的重要性。

(风险提示：市场有风险，入市需谨慎。不作为投资依据。)