北京
港股研究社讯，近日，汇丰发布研报，对中国宏桥（01378）维持“买入”评级，并预计铝价在未来几个月将得到有力支撑。这一乐观预测主要基于中国持续的产能上限政策、可再生能源的推广以及经济刺激政策对需求的支撑。
研报指出，中国宏桥拥有稳健的基本面和吸引人的股息收益率（约10%），其强劲的盈利表现有望在2025年第一季度继续保持。受产能上限（4500万吨）和需求增长（中等个位数）的影响，铝价目前维持在较高水平，现货价格约人民币20700元/吨。同时，氧化铝价格下行空间有限，因其成本支撑位于约人民币3000元/吨。
在成本方面，中国宏桥通过长期合同采购铝土矿，有效控制了铝土矿价格的波动。此外，2025年第一季度的整体能源成本较2024年有所下降，即使碳阳极价格上涨，单位成本仍预计保持稳定。这些因素为中国宏桥保持盈利能力提供了有力保障。
值得一提的是，中国宏桥还在积极推进资产注入、可转债发行和股票回购等资本运作，以提高股东回报。同时，公司还向西芒杜铁矿项目投资，并计划将部分铝产能从山东迁至云南，以优化产能布局。此外，公司继续推进可再生能源项目，以满足绿色能源使用的政策要求，展现出其可持续发展的战略眼光。
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