明天，靴子落地！

当地时间3月31日，美国总统特朗普表示，可能会在4月1日晚上或者4月2日宣布关税细节。

也就是北京时间的明天上午到明天晚上，就会宣布细节。

市场上的主流观点是，这将是一次“靴子落地”。

短期可能是这样，但中期的影响，可能要复杂得多，也更加深远。

哨兵分三个层次来讲：

1、贸易战（关税战）

首先，美国从4月2日开始征收对等关税。

所谓的对等关税，此前哨兵已经跟大家讲过，就是美国根据贸易伙伴对美国商品征收的关税水平，对进口自该国的商品采取相同税率的关税政策。

例如，某国对美国商品征收10%关税，美国也将对该国输美商品征收10%关税。

另外，美国还试图将其他非关税壁垒（如增值税、行业补贴等）纳入“对等”范畴，综合计算税率（这会进一步提高实际税率）。

这其实就会形成一种恶性循环——你加我的税，我再加你的税，没完没了！

2、美国通胀与经济衰退的风险

对于美国来说，虽然特朗普一直不承认，但通胀的压力越来越大，恐怕是不可避免的！

上周五晚，美国商务部公布数据显示，美联储最爱的通胀指标——核心PCE物价指数在2月同比上涨2.79%，为2024年12月以来新高，超过预期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物价指数环比上涨0.4%，超出预期和前值0.3%，创2024年1月以来新高。

这还是只有2月份的数据。

随着特朗普加征关税的影响逐步显现，高盛将美国2025年核心PCE通胀预期上调至3.5%，较原预期高出50个基点。

同时，美国经济衰退的风险也在持续上升，高盛将未来12个月内的美国经济衰退概率从此前的20%上调至35%。

3、全球经济衰退的风险

国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃（Kristalina Georgieva）周一表示，美国总统特朗普推动的全面关税正在造成巨大的不确定性，并削弱外界信心，但不太可能在近期引发经济衰退。

她说的只是“近期”，但大家用最基本的常识来想一想：如果全世界都是在跟美国打贸易战，那全球贸易必然会受到影响，这必然会拖累全球经济。

同时，全球经济本来就是一个整体、一个循环，普遍的贸易战，拖累全球经济也是必然的。

比如说，欧盟与美国打起了贸易战，那肯定会拖累欧盟经济；欧盟的经济受到了拖累，那欧盟进口的中国商品，是不是也会减少？

这就是一种恶性循环、互相拖累……对于全球经济的影响和拖累，会一步步的显现出来！

过去几个月，中国在政策层面保持了“定力”；3月23日，哨兵也做过分析。

接下来，外部的“超预期冲击”，估计会逐步开始显现，主要就是看出口数据，何时出现超预期的下滑。

届时，就又该新一轮的政策发力了！