震裕科技开始降温

富凯摘要：震裕科技进军机器人行业，目前尚处投入期。

作者|川扇假

近段时间，A股机器人板块呈现出显著的回调态势。究其原因，一方面是众多企业陷入了产品同质化严重的困境，另一方面是商业化应用难以落地。

在这种情况下，多方与空方的竞争异常激烈。知名机构投资人朱啸虎公然宣称正在大规模退出人形机器人公司，这一言论犹如一颗重磅炸弹，在市场中引起了轩然大波。

震裕科技正是处在这个行业里的机器人概念股。它以精密模具作为发展的根基，凭借在精密模具领域的技术积累和优势，逐步拓展业务版图，延伸至人形机器人核心部件领域。

上游企业更受关注

在刚刚落幕的2025中关村论坛年会上，最为耀眼的焦点当属各类机器人，堪称我国产业前沿成果与卓越技术实力的杰出代表，他们极有可能成为继智能手机、新能源汽车之后，具有颠覆性意义的产品。

从应用领域来看，随着人形机器人技术的日益成熟，其市场覆盖范围愈发广泛，普及程度也不断提高。工业机器人已然成为自动化生产领域不可或缺的关键工具，医疗机器人在手术、康复、辅助诊断以及药物配送等多个领域的应用也愈发频繁，机器人在服务行业的应用也呈现出快速增长的态势，像智能客服机器人、餐厅服务机器人、陪护机器人等不断涌现，这些机器人不仅能够显著改善用户体验，还能为企业大幅削减人工成本。

资本市场对这股机器人风潮的敏锐嗅觉令人惊叹。仅在今年3月份，与机器人相关的各类研究报告就多达500余份。从投资角度来看，2025年一季度，主动权益基金纷纷将投资重心转向机器人赛道，而从机器人产业链上市公司披露的信息可知，自2024年下半年起，基金便开始积极在机器人领域进行战略布局。

以震裕科技为例，2024年三季度，公布持有该公司股票的机构数量仅有11家，然而到了2024年末，这一数字便急剧攀升至93家，其中各类公募基金占据了绝大多数。

大批机构在2024年四季度布局震裕科技

震裕科技的股价走势也充分印证了这类机构的布局成效。自去年三季度以来，该公司的股价涨幅已然超过200%，今年以来的涨幅实现了翻倍。

震裕科技近日在接受现场调研时透露，机器人产业链未来有望成为与新能源电动车产业链比肩的长期优质赛道。在产业发展的初期阶段，包括公司在内的相关零部件产业链企业，都在全力证明自身具备开展业务并将其做好的能力；而到了产业发展的中后期，则需要验证公司在确保大规模生产质量一致性的基础上，持续降低生产成本的生产工艺能力。

震裕科技也坦言，公司目前的机器人组件及精密零部件产品仍处于投入阶段，近期虽已实现小批量交付，但营收规模相对较小，预计对公司业绩的贡献度较为有限

尽享新能源汽车红利

震裕科技身为精密级进冲压模具以及下游精密结构件领域的领军者，近些年来业绩呈现出稳健上扬的良好态势。

从财务数据方面审视，公司的营业收入增长显著。特别是自2020年起，伴随着新能源汽车市场的迅猛崛起，震裕科技依托其在电机铁芯和动力锂电池精密结构件领域的深厚积淀，业绩实现了飞跃式的增长。

自2021年起始，震裕科技的营收便呈现出爆发式增长的强劲势头，从2020年的11亿元，一路飙升至2021年的30亿元，并且在2023年成功突破60亿元大关，充分彰显出其强大的市场竞争力。

然而，震裕科技归属净利润的增速却并不突出。从2018年的5500万元增长至2021年的1.7亿元后，便逐渐呈现下滑趋势，到2023年仅有4277万元。

这背后有动力锂电池顶盖业务受到质量赔偿以及下游客户去库存的影响，还有工资薪酬和管理费用的增加等因素。此外，与公司研发投入的大幅增长也密切相关，2021年，公司研发费用突破亿元门槛，达到1.33亿元；2023年，研发费用更是攀升至2.53亿元，占营业收入的比重为4.20%，同比上升0.47个百分点。

在市场竞争中，震裕科技的电机铁芯产品具备高精度、高效率、低能耗等显著优势，与此同时，公司在动力锂电池精密结构件领域也与宁德时代等行业头部企业构建了长期稳固的合作关系，为业务的持续增长筑牢了坚实保障。

震裕科技预计，2024年全年归母净利润介于22000万元-28000万元之间，同比增长414.39%至554.68%。随着新能源汽车市场的蓬勃发展，对电机铁芯和动力锂电池精密结构件的需求急剧攀升，震裕科技作为该领域的龙头企业，充分享受到了市场增长带来的红利。

而人形机器人这一新兴领域尚处于从0到1的起步阶段，震裕科技在此领域也积极投入，于2024年10月宣布拟投资全资子公司宁波马丁具身机器人科技有限公司，将其作为人形机器人及低空飞行器等新兴领域的产业发展平台。这一战略举措标志着震裕科技正式进军机器人领域，并致力于在该领域塑造专业的研发和制造能力。

震裕科技还积极与汇川技术等知名企业展开合作，携手开发无框力矩电机等机器人关键部件。这种合作模式不仅有助于震裕科技迅速掌握机器人核心技术，还能借助合作伙伴的市场渠道和资源优势，加速机器人产品的市场推广进程。

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