蒙牛，“大爆雷”！

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当蒙牛乳业2024年财报数字出炉时，整个乳业圈倒吸一口凉气！

全年净利润同比暴跌近98%，仅剩1.05亿元，相当于每天只赚28万多，创下近8年最差纪录。

为何利润会突然暴跌，是因为两笔历史收购：一个是2019年买回来的澳洲乳企贝拉米；另一个是现代牧业。

蒙牛对之前收购的这两家公司，计提了大额的一次性减值损失约48亿，所以导致了利润的下滑。

2019年，蒙牛以超过7０亿元的高溢价收购澳洲奶粉品牌贝拉米，彼时张灯结彩的庆功宴上，没人想到这会是噩梦的开始。这家曾年销10亿的明星企业，在被收入囊中后迅速陨落，如今对蒙牛的业绩影响约为39.814亿。

同样的剧本在现代牧业身上重演。这家被分两次斥资 50 亿港元收购的原奶供应商，因原奶价格暴跌导致生物资产减值，让蒙牛背上8.271亿的亏损。

加上此前雅士利、多美滋等收购案，蒙牛这真是，买一路赔一路。

事实上，不论是现代牧业，还是贝拉米，都曾被蒙牛寄予厚望。

前者作为中国最大的原奶供应商之一，在蒙牛入股之时，被认为是蒙牛加强对上游产业链控制的战略之举；后者则寄托了蒙牛打开奶粉市场，打开第二增长曲线的希望。但这次计提了大额的一次性减值损失，相当于蒙牛变相承认了，当年的“买买买战略”是错误的。

更可怕的一点是：虽然已经计提了这么大额的商誉及无形资产减值损失，但截至2024年末，蒙牛的商誉+其他无形资产，依然高达165亿。

当并购暴雷的同时，蒙牛的基本盘正在瓦解。占营收超八成的液态奶业务，2024年营收730亿同比下滑12%。冰淇淋业务和奶粉业务，同样下滑明显。

虽然旗下的特仑苏还是很能打，但问题是，蒙牛再没整出同一级别的爆款。曾经的王牌产品纯甄酸奶销量腰斩，真果粒乳饮料无人问津。

不仅如此，蒙牛赖以起家的经销商体系，近些年似乎也遇到了不小的麻烦。经销商们的进货意愿明显不足，甚至有位经销商吐槽说：“有时候我们的进货价比拼多多的售价还高，我们都不知道怎么做生意了！”

这场价格混战的根源，是蒙牛自己埋下的雷，渠道多元化引发的混乱：有商超专供版；有零食店特供版；还有拼多多散装版。

一位不愿透露姓名的内行人士指出，为完成蒙牛制定的销售任务，经销商之间经常串货，加剧了价格的混乱。尽管蒙牛也有严厉的打击措施，但上有政策、下有对策，大家早就对蒙牛查处手段心知肚明，知道如何绕开。

另外，更致命的是奶粉业务的溃败。在新生儿数量连续五年下滑的背景下，蒙牛奶粉收入33亿同比下降13%，而竞争对手飞鹤2024年上半年就实现了营收100.9亿元人民币，同比增长3.7%。外资品牌美素佳儿甚至实现了双位数的增长。

此外，蒙牛的财务数据揭示着更深层的危机：蒙牛流动负债370亿，远超流动资产357亿，净流动资产为负12.39亿。

复盘蒙牛的溃败，比起“买买买”带来的伤痛，再回顾2019年放君乐宝“单飞”，蒙牛恐怕也难言平静。

尽管当时出售君乐宝获得了45亿的投资收益，但放走年销百亿的酸奶巨头，直接导致蒙牛在低温市场失去了一张王牌。

从整个行业来看，蒙牛的困境也是行业的缩影。根据尼尔森的数据统计，2024年国内乳制品的全渠道销售额同比下降1.4%，线下渠道更是出现了10.9%的下滑，2024年婴幼儿配方奶粉销售额下降7.4%。

所幸，蒙牛新的管理层已经意识到了问题，新总裁高飞上任后，提出“一体两翼”战略试图破局。

“一体”就是液态奶、奶粉、冰淇淋、奶酪等主营业务，基本盘要稳住。

“两翼”就是一边搞创新业务，另一边做好国际市场，把目光投向全球消费者。

为了推进这一战略，蒙牛内部做了不少调整。其中之一就是精简人员。

2023年底蒙牛还有46064人，到了2024年末，就剩41000多人了，一年减少了约5000人。

裁员无可厚非，毕竟早有蒙牛内部人员吐槽称，公司组织臃肿冗员多。只是，究竟裁的是底层业务人员，还是臃肿的中层领导，才是关键。

蒙牛的故事，是中国乳业黄金时代的一曲挽歌，更是所有狂奔中的企业的一面镜子。正如网友所言：“不是蒙牛不牛了，而是时代变了。”

蒙牛代言人贾玲　图片来源：微博

在消费理性回归的今天，或许乳业公司需要的不是买买买，而是像牧民守护草场一样，用心养好每一头奶牛，做好每一盒牛奶。毕竟，真正的商业传奇，永远写在消费者的舌尖上。

最后问一下大家，你平时喜欢喝蒙牛还是伊利？欢迎评论区留言。

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