年亏7亿，海昌海洋公园慌不慌？

债务压力巨大

近日，海昌海洋公园公布了2024年财报，收入微增、亏损扩大。

2024年，海昌海洋公园收入约为人民币18.18亿元，同比增长约0.1%；归属于母公司拥有人的净亏损约7.4亿元，同比增亏275%；经调整EBITDA（息税折旧及摊销前利润）约1.66亿元，同比减少67.3%。

在持有的7家公园中，收入贡献主要来源于上海海昌海洋公园和23年刚开业的郑州海昌海洋公园。

一方面，入园游客量同比增长16.1%至1079万人次，创下近三年新高。

另一方面，门票收入却下降了0.84%，从2023年的9.03亿元降至8.95亿元。

从最浅显的层面来看，这可能是门票促销、刺激客流的结果。

但门票降价是否带来了额外的受益——也就是园内消费的增长？答案依然是不够乐观的。

2024年，海昌海洋公园的食品及饮品销售收入约2.44亿元，同比减少1.3%；货品销售收入约1.32亿元，同比减少6.29%；来自酒店运营的收入约1.86亿元，同比减少4.18%；只有园内游乐收费收入同比增长10.01%，约1.95亿元。

小红书上，有游客去上海海昌海洋公园游玩，也担心起它“再不想办法，最多撑三五年”。

●乐园面积不大，票价也不贵，但项目不多，且好玩的更少；年卡用户多，老人带娃到处可见，他们大多自带食物，入园群体消费少。

（图源：小红书）

底下吃瓜的网友，大都喜欢拿上海海昌和迪士尼比较。大致意思是，园内消费价格比肩迪士尼，体验却不对等。来了不想买，买了觉得亏 。

但更大的问题可能在于公司内部，海昌海洋公园存在严峻的负债。截至2024年末：

●流动负债净额29.5亿元，短期负债规模是流动资产的7倍，年内还有约4.97亿元的银行及其他借款到期未偿还。若引发供应商催款、银行抽贷等连锁反应，可能直接威胁日常运营。毕竟去年贷款逾期的6380万元，就被银行催收过。

●此外，2024年续期了1.04亿元借款，但剩余近15亿元短期负债仍未解决。且部分银行账户因供应商索偿被冻结（涉款1146万元）。

●现金及银行存款从17.02亿元跌至6.47亿元，骤降 62%。这表明过去一年内，公司为维持运营不得不消耗大量储备资金。

●新开业的郑州公园，虽然成为营收引擎之一，但筹建过程也贷款了14.36亿元，尚处于回本周期中。

负重前行之下，海昌海洋公园对自己的未来似乎却并不慌张。

一方面，承认复杂的外部经济环境让业务受到了一定影响；另一方面，这家公司对正在推进的轻资产模式（OAAS+IP运营）充满憧憬与期待。

（图源：海昌海洋公园资讯公众号）

然而仔细一算，2024年文旅服务及解决方案收入，即OAAS收入1.33亿元，同比增长2.8%，占比7.3%，对利润贡献微弱。

即便在建的两个大型轻资产项目，上海公园二期--东方海洋项目将于2026年开业，北京海昌海洋公园将于2027年开业，以及今年准备开业的郑州海昌二期项目，它们的利润贡献也得等两三年之后。

至于IP运营方面，已落地的是引入奥特曼和航海王两个日本动漫IP，其他业务整体还在探索当中，例如IP酒店、IP主题馆、IP主题店 (FEC)、IP快闪店、IP赛事及嘉年华等不同形态的IP产品。

新的业绩增长极尚未形成。

对比同行，华强方特以“轻资产输出+IP工业化生产”的方式实现高毛利，2023年净利润8.01亿元，毛利率50.93%；迪士尼、环球影城通过“IP授权+多元消费+连锁运营”的方式，单园年均收入可以做到超50亿元。

海昌海洋公园押宝OAAS（运营即服务）+IP运营模式，想打一场翻身仗，显然还有很长的路要走。

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