再聊聊红利低波

2024年，是指数基金发展的大年。指数基金的数量和规模上，增速大幅度提升。

但是有一个细微的点，可能大家没太关注。那就是去年12月份，个人养老金基金首次纳入指数产品。而首次纳入产品目录的指数产品除了传统的宽基指数外，还有一类指数映入眼帘，那就是红利指数。

作为个人养老金基金，其重要程度不言而喻。指数基金纳入个人养老金将给养老金融提供新的投资工具；而红利指数作为首批纳入的指数，也受到了投资者的青睐。

从去年底的数据看，首批纳入的85只权益指数基金中，华泰柏瑞红利低波ETF联接Y获得最多买入，在首批指数Y份额基金中人气最高。

从持有人情况来看，华泰柏瑞红利低波ETF联接基金2024年下半年合计持有人户数更是增长超21.8万户，于2024年底达到82.98万户，是持有人户数最多的红利主题指数基金。

此外，今年以来， 联接基金的目标ETF——红利低波ETF保持规模、份额双增长态势，截至24/3/28最新份额为132.86亿份，最新规模147.60亿。

由此可见，大家对这一指数基金的追捧，那么红利低波有何独特之处？

我们一起来看看这个指数——中证红利低波指数。

编制上

中证红利低波动指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

相比于红利指数，这个指数加入了“波动率低”的筛选条件，既保证了高股息，又兼顾到了波动性。

行业分布上

从前十大重仓股来看，行业包括了银行、钢铁、建筑、交通、可选消费等行业，集中在传统的基础设施与公用事业。另外，单一标的占比不高，持股集中度较低。

（来源：中证 指数公司官网）

收益表现上

华泰柏瑞红利低波ETF为例，这只成立于2018年的ETF，完整年度周期有6个，连续6年收益为正。尤其是在震荡的2021-2023年，逆市大涨远远跑赢沪深300指数。2024年更是以22.64%业绩，名列前茅。

（来源：choice）

回撤上

根据choice数据，近5年里该基金最大回撤16.52%，回撤相对较低。要知道这5年里，市场经历了牛市、熊市、震荡市，主流宽基指数最大回撤普遍在40%以上，再次体现出这只基金各个阶段表现都相当亮眼。

（ 来源：choice）

相较于传统的红利指数

有人可能会提到，说是这个指数加入“波动率低”的筛选，会不会导致收益率上就降低了。我们拿这个指数与中证红利指数（均以全收益指数为例）对比，下面是近5年的数据。我们可以看出，波动率降低并没有影响长期收益，反而是跑赢了中证红利指数。

所以，如果是想要投资红利类指数，可以优先考虑红利低波指数。

红利低波值不值得投资呢？

首先，政策上支持。新“国九条”提出，大力推动中长期资金入市，同时强化上市公司现金分红监管，加大对分红优质公司的激励力度，增强分红稳定性、持续性和可预期性。政策角度，是利于资金进入股市布局红利的。

其次，机构配置可能优先红利。我们看到在政策的鼓励之下，一些机构，比如保险资金纷纷入市，在鼓励优质企业分红的背景下，险资对于基本面确定性高的红利股或更为青睐。同时，利率下行趋势下，推动机构投资的钱也可能会流向高股息的红利股。

从长期业绩看，红利低波指数在熊市、震荡市表现突出，长期业绩优秀、回撤相对较小。

最后，今年来红利低波指数股息率回升，从2024年底的4.97%提升到当前的6.2%左右（截至25/3/27），说明当前红利低波处于配置性价比较高的窗口。

红利低波适合哪些人？

整体看，红利低波指数，具有长期收益稳定，且波动小于一般股票型基金的特征。对于一些想要长期配置权益市场的投资者来说，是一个不错的选择。

具体的操作方式上，可选择定投或分批买入的方式。场内关注红利低波ETF(512890)，场外可关注其联接基金华泰柏瑞中证红利低波ETF联接（A类 007466，C类007467）。当然如果你想把个人养老金买相关产品，可选择Y份额（022951）。

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