Mysteel解读：美棉种植 “失约” 预期，全球供应 “依然高企”

导语：2025年美国棉花种植面积预计为986.7万英亩，此前市场预估为1018.9万英亩，其中陆地棉面积预计为971万英亩，比去年减少11.53%，皮马棉面积预计为15.7万英亩，比去年减少24.15%。

北京时间是4月1日零时，美国农业部国家农业统计局终于公布了2025年美棉种植面积数据，从数据上来看，普遍低于市场上此前对美棉种植面积的预估，而此次报告对市场的影响明显是偏利多的，但ICE美棉却在美元走强的拖累下出现了小幅下跌。而且，美棉种植面积的下降并未改变全球供应高企的局面。

美国：此前市场机构普遍认为美棉种植面积在1000-1020万英亩之间，而实际预计在986.7万英亩，较2024年减少131万英亩，美棉种植面积减少主要是因为棉花的绝对价格偏低，同时相对于玉米、大豆和小麦这些竞争作物的价格也偏低，部分棉农计划转种其他农作物，从而缩减棉花种植面积的意愿。从目前来看，虽然美棉种植面积缩减，但由于中美贸易关系紧张，中国对美棉加征15%的关税，会导致进口美棉数量减少；另外，美国与其他国家贸易关系的变量都将会影响美棉未来的消费情况。

巴西：根据巴西IBGE机构3月1 日发布报告显示，巴西今年棉花种植面积在209.2万公顷，比上个月预估值上调 3.2%，比上年种植面积增加 0.2%，目前市场认为巴西国内的预测偏乐观，由于拉尼娜现象导致降雨推迟，大豆播种延迟会导致第二作物棉花的播种相应推后，会影响巴西棉花意向面积和单产的下降。同时，巴西主产棉区马托格罗索州棉花播种延迟，也可能使棉花播种面积减少。由于中美贸易关系紧张，目前国内纺企积极采购巴西棉，巴西棉花出口商也在积极、迅速的占领出口市场，巴西棉花出口量的增加正在改变全球棉花供应结构。

中国：2025年国内棉花种植面积增加是不争的事实，尤其是新疆地区。首先，当地每年开垦的盐碱地更适宜种植棉花； 其次，去年农户种植辣椒、玉米有亏损情况，而种植棉花有补贴，提升了农户种植意愿。而地产棉方面，虽然市场中有声音指出地产棉种植面积会继续减少，但Mysteel通过调研了解到，像河北、山东部分棉区，农户也有种植补贴，这些区域棉花种植面积预计较去年增加10-20%。若今年天气像2024年那般风调雨顺，今年国内棉花又将是迎来丰产的光景。

另外，其他产棉国，例如乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦，地理位置上基本与新疆处于同一纬度，气候条件基本一致，用低成本也低，越来越多的国人选择去这些地区投资，未来也将是棉花增产的区域。

综上所述，虽然美棉的种植面积“失约”预期，但巴西、中国、甚至是乌兹别克斯坦等国家的增产完全可以弥补空缺，而且近几年全球棉花供需结构随着关税的变化不断发生着改变，因此即便像美国这样的产棉大国减产对于全球棉花的供需的变化影响力也在逐步减弱，后期全球将陆续进入天气炒作题材，关注全球天气变化。

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