刘强东又将收获一个IPO，年利润大增15倍

文丨猎云精选 韩文静

51岁的刘强东，又将拿下一个IPO。

3月30日，京东工业股份有限公司（简称"京东工业"）在在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。在此之前，京东工业经历了一场漫长的上市征途，从2023年3月至今，已三次递表港交所。

京东工业隶属于京东集团旗下，是专注于工业供应链技术与服务业务的子集团，于2017年成立。

招股书显示，京东工业定位于工业供应链技术与服务提供商，提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务，如今，京东工业已成长为中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1%。

若顺利上市，"京东系"上市公司也将达到6家——继京东集团、京东物流、京东健康、达达集团以及德邦物流之后，刘强东的资本版图再度扩容。

估值485亿，中东财团都来投了

翻开招股书，2017年京东工业成立之时，就开始布局专注于MRO采购服务的供应链技术与服务业务，MRO是指Maintenance, Repair and Operations（维护、维修和运营）采购，主要涉及企业日常运营、设备维护和修理所需的非生产性物资采购。

彼时，京东已经在零售领域积累了深厚的供应链技术与运营经验，将触角伸向工业供应链领域，可以利用既有优势挖掘新的商业潜力。

发展至今，京东工业逐步扩展为覆盖全链路的工业供应链技术与服务商。据悉，公司通过名为"太璞"的全链路数智化工业供应链解决方案，提供广泛的工业品供应和数智化供应链服务，以满足客户的多样化需求。"太璞"建立在公司端到端的供应链数智化基础设施之上，涵盖商品、采购、履约及运营。

截至2024年12月31日，京东工业已提供约5710万个SKU，涵盖77个产品类别。在2024年，京东工业的商品供应源自于由约121700家制造商、分销商及代理商组成的广泛且覆盖全国的工业品供应网络。

京东工业虽源于京东体系，但其后续不断进行外部融资，吸引了众多知名投资机构的关注，包括红杉资本、GGV纪源资本等知名机构。

2020年，京东工业品完成2.3亿美元A轮融资协议，由GGV纪源资本领投，红杉资本中国基金、CPE等多家投资机构跟投。

中东资本的身影也出现在股东名单中。2023年，京东工业完成B轮融资，该轮融资由阿布扎比主权基金Mubadala和阿布扎比投资基金42XFund 共同领投，资管集团M&G、私募巨头EQT旗下亚洲平台 BPEA EQT（原霸菱亚洲投资）和红杉中国跟投。

此后，京东工业的估值被推向新高，约为67亿美元 ，按如今汇率计算，约合人民币485亿元。这也反映出，资本市场对其业务前景的乐观预期。

IPO 前，京东通过JD Industrial Technology Limited持股77.32%；京东集团创始人刘强东通过Max I&P Limited持股3.68%；阿布扎比投资基金42XFund持股1.57%；阿布扎比政府旗下的Mubadala1.57%；红杉中国持股1.37%。

招股书截图

京东工业在招股书中透露，此次IPO筹集的资金将用于增强公司的工业供应链能力，拓展跨地域业务，还将用于进行潜在的战略投资或收购，以及满足一般公司用途和营运资金需求。

年营收204亿，净利润迎来"暴涨"

招股书显示，京东工业主要通过向客户销售工业品及提供相关服务获得收入。

按2024年的交易额计，公司是中国MRO采购服务市场的最大参与者，规模为第二名的近三倍；也是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商，市场份额达到4.1%。

反映在业绩上，在过去的2022年、2023年和2024年，京东工业的营业收入分别为人民币141.35亿、173.36亿和203.98亿元，复合年增长率达到20.1%。同期，相应的净利润分别为人民币-13.84亿、479.9万和7.62亿元。

此次招股书最亮眼的数据莫过于盈利能力的跃升——从2023年到2024年，京东工业净利润从480万增长至7.62亿，增长率达15775%。

一方面，这得益于公司打造了全链路数智化供应链解决方案。

招股书提到，京东工业构建了一套涵盖商品、采购、履约及运营的端到端数智化基础设施，变革传统工业供应链管理方式。公司通过"太璞"全链路数智化工业供应链解决方案，构建了端到端的供应链数智化基础设施。能够将产业链各环节进行数字化链接及匹配，实现 "万仓合一、万单合一"，提升资源协同效率，降低运营成本。

在过去的2024年，京东工业服务约10600个重点企业客户，公司在不同垂直行业的广泛覆盖，特别是制造、能源、交通和其他综合行业，以及与各行业的头部企业所维持的密切合作关系。

另一方面，京东工业所处的行业市场规模正逐步扩大，这为中国工业供应链技术与服务市场带来巨大增长潜力。

数据显示，中国工业供应链市场规模从2019年的8.3万亿元增长至2024年的11.4万亿元，复合年增长率为6.6%。预计到2029年，市场规模将进一步增长至13.8万亿元。2024年，中国以11.4万亿元的市场规模引领全球工业供应链市场，而美国同期市场规模仅为7.3万亿元，约为中国的63.6%。

比京东工业稍早登陆资本市场的工业品供应链公司震坤行，其2024全年经调整净亏损同比大幅收窄44%至1.6亿人民币，调整净亏损率由2023年的3.3%下降至2024年的1.8%，盈利能力持续显著提升。

招股书风险提示中亦坦言，如何提升产品交付能力、继续扩展供应商体系仍是长期挑战。但若此次IPO顺利落地，京东工业或将占据先发优势。

值得一提的是，截至目前，京东集团麾下已拥有多家上市企业，包括京东集团、京东健康、京东物流、达达以及德邦物流。一旦京东工业成功上市，京东集团旗下的上市企业阵营将再度扩大。

京东自2014年上市后，刘强东就开始着手以京东为孵化器，分拆成熟业务，"用更多的业务复制京东模式，再造一个京东。"面向未来，京东工业能否借助京东集团的资源与自身优势，在工业供应链领域再造一个京东式的商业奇迹，值得市场期待。