云南白药：2024年业绩创历史新高，全年42.79亿元分红回馈投资者

3月31日晚，云南白药发布2024年度业绩。2024年，云南白药克服外部环境剧烈变化带来的挑战，业绩超预期，创历史新高。营业收入首次突破400亿元，较上年同期增长2.36%。归母净利润47.49亿元，同比增长16.02%；扣非归母净利润45.23亿元，同比增长20.18%，创历史新高。Wind资讯数据显示，研究机构对云南白药2024年度盈利一致预测为45.30亿元，最高值46.28亿元，公司业绩表现稳超预期。

从发展质量看，公司经营性现金流净额42.97亿元，同比增长22.68%；加权平均净资产收益率11.99%，同比提升1.48个百分点。公司业务结构持续优化，工业收入占比进一步提升至36.14%，工业收入增速达5.30%，工业毛利率65.93%，创近13年来同期新高。公司各项提质增效举措成效显著，销售费用同比降低2.26%，管理费用同比降低1.98%。存货周转天数、营业周期持续下降，整体运营效率不断提升。公司持续保持健康的资产结构，2024年末资产负债率26.55%，货币资金余额108.88亿元。

基于良好的业绩表现及发展质效，云南白药持续提升股东回报水平，与投资者共享企业发展成果。2024年度分红预案金额为21.14亿元（该分红预案尚需经公司股东大会审议），2024年三季度已实施的特别分红为21.64亿元，以上现金分红累计总额将达42.79亿元，占全年归母净利润的90.09%。

党建引领战略定向 管理质效再提升

公司坚定“党建引领汇聚发展动能”的理念，突出强化党建引领，聚焦深化“融合嵌入”，以高质量党建引领改革发展再提质。2024年，云南白药提出公司全新战略规划，希望通过“2+3”两步走战略周期，到2028年，在资产质量、营收规模、产业结构、发展活力，创新能力等维度上实现大幅提升和显著改善，推动百年白药从“优秀”到“卓越”。

在战略目标指引下，公司组织架构持续优化，不断提升市场、供应链、品牌、营销、电商等中台能力体系建设。通过全面预算管理、激励机制创新、经营分析深化，提升了纵向管控能力和横向协同能力，推动集团管控效率和运营效益大幅提升。

聚焦制药核心 业务结构再优化

2024年，云南白药工业板块进一步发力，工业收入增速及占比均明显提升。其中药品工业从种业、种植、加工，到药品生产及销售，全产业链协同发展优势明显，业绩增长提速；健康品工业在行业增速放缓的背景下，稳住核心优势，继续强化竞争实力，交出亮眼答卷。

药品事业群主营业务收入69.24亿元，同比增长11.8%，单品销售过亿产品达10个。核心系列产品中，云南白药气雾剂销售收入突破21亿元，同比增长达26%；云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药（散剂）的销售收入均在上年基础上实现显著增长。其他品牌中药类产品增长亮眼，蒲地蓝消炎片销售收入近2亿元，同比大幅增长超22%，血塞通胶囊、小儿宝泰康颗粒、参苓健脾胃颗粒产品收入均破亿。植物补益类产品，气血康口服液销售收入继续保持增长态势，同口径下同比增长约14%。

在工业板块持续发力的同时，云南白药医药商业板块运营效率进一步提升，省医药公司实现主营业务收入246.07亿元，同比增长0.48%。产品层面，医疗器械、药妆、特医食品等非药业务拓展可观，销售同比增长14%，医药品牌运营服务模式探索初显成效，项目规模同比增长37%。渠道层面，基层医疗机构挖深挖潜，OTC板块稳健发力，批零融合模式下的新特药专业药房快速推进，销售同比增长29%。在风险管控上，应收账款整体规模和账期结构均处于良性水平，风险管理体系进一步落地。

履行“链主”使命 引领中药材产业发展

2024年，云南白药在全产业链协同发展方面持续发力，围绕种业、种植、加工、市场、品牌等，加快推进中药材产业高质量发展，肩负起云南省委、省政府明确的中药材产业链“链主”责任。

种业方面，成立云南省第一家专业从事中药材种业的公司，为产业提供种质源头的管控和资源支持。种植方面，2024年申报GAP品种7个，对应基地面积4593亩。加工方面，丽江文山平台实现开放共享，景谷、鲁甸、屏边初加工平台初步构建，丽江平台带动滇西药材趁鲜加工产量增长180%，食品及保健食品产量增长182%。市场方面，云南中药材的产业互联网平台——“数智云药”平台正式上线，涵盖交易、检测、物流、金融等产业配套服务功能，2024年交易金额突破1亿元。品牌打造方面，入选云南省“绿色云品”品牌目录、“2024中药饮片品牌企业”及“2024道地药材品牌”。标准制定方面，参与《中国药典》标准修订，牵头趁鲜加工品种标准研究18项，国标品种配方颗粒工艺技术研发项目取得突破，完成158个品种备案。

重研发抓创新 提升底层动力

云南白药将创新研发作为公司高质量发展的底层支撑，2024年公司持续强化创新驱动，推动成果转化，有序推进科学规划的短、中、长期项目。

短期项目中，全力布局上市品种二次创新开发、快速药械开发。目前在研项目涉及二次开发的中药大品种11个，开展项目25个，主要有围绕气血康口服液、云南白药胶囊和宫血宁胶囊的多项研究，不断丰富公司的高品质产品管线，主要有舒列安胶囊、颗粒剂无糖型研究等。

中期项目中，全力推进创新中药开发，持续打造云南白药透皮制剂明星产品，加快推进创新中药全三七片、附杞固本膏的开发；深耕云南白药贴膏剂项目，氟比洛芬凝胶贴膏、洛索洛芬钠凝胶贴膏、云南白药凝胶贴膏、云南白药新型橡胶贴膏等项目有序推进，围绕国家在创伤领域的重要需求进行全面布局。

长期项目中，公司聚焦创新药研发成果转化，为公司提供持续发展动力。INR101诊断核药项目已获得临床批件，并完成I/IIa期临床总结报告；INR102项目已完成符合IND申请要求的非临床研究；公司于2024年6月引进抗体药物KA-1641的相关专利，正在推进研究开发等活动。

蓄力攀高 逐光向远

2024年，云南白药克服市场挑战，业绩明显超过市场预期，并且在增长质量、管理效率、业务结构等方面，刷新近年最优水平。

面向未来，云南白药思路清晰。公司将自身发展融入国家和云南省的发展，找准功能定位和价值贡献点，坚持把“有效价值创造”的总基调和衡量标准贯穿于工作全过程，协同推进“增长”“增效”和“增值”的主基调，聚焦有效益、有质量、可持续的发展目标，持续提升管理能力，推动百年白药从“优秀”到“卓越”。

可以看出，云南白药快速前行的同时，也在持续积累高质量发展动能，随着战略进一步落地，全产业链布局进一步深化，精益运营及降本增效持续推进，各项业务潜能还将持续释放。基于此，公司的成长逻辑具备充足的兑现条件，长期成长空间值得期待。