协鑫科技兰天石：A股公司不会连续亏损；下半年硅料厂会有利润

在近日举行的协鑫科技（3800.HK）年报沟通会现场，联席CEO兰天石发言认为，国内新能源公司的2024全年来看，上市公司是不可能长期亏损的，价格终究会符合市场规律。

他表示，随着近期年报数据披露的增多，上市公司不可能长期亏损，价格终会符合市场规律，虽然（目前看似新能源产品）供大于求，但成本曲线左端的企业是不会持续亏损的，硅料售价可能震荡上行。

据他预测，今年第三季度末协鑫科技将实现利润，第四季度全季度有望盈利，这是个积极信号。

他也强调，就A股公司而言，连续亏损将会进入“ST”，这对于资本市场和投资者来说都是负面的信号。现阶段光伏的底部已构筑，未来触底反弹是必然的，市场将随着行业自律逐步进行复产并且变化。

此外，BC电池及组件对纯度的要求逐步走高，复产企业也面临品质提升和开车料的销售问题。海外P型市场也将消失，时间紧迫，未来的市场会有优胜劣汰。

兰天石对新能源企业的发展，总体观点是保持客观。

2024年，协鑫科技颗粒硅总产能48万吨，产量26.92万吨，同增32%；出货28.19万吨，同比上扬45%，颗粒硅销产率高达105%。

就市场关注的颗粒硅成本下降一事，兰天石表示，过去一年颗粒硅降本超20%，今年继续降本，虽幅度不大但持续进行。降本路径包括自动化提升、热能综合利用等。今年的更大关注点在于用户的体验，协鑫对标的是西门子致密复投料与小料。

目前，协鑫的现金成本等已比多晶硅的西门子法低了近30%。今年1-2月，颗粒硅现金制造成本（含研发）已经到达了27.14元/kg，不含税售价31.1元/kg，比2024年三季度的33.18元/kg现金成本和28.98元/kg不含税售价，成本持续下降。

就知识产权保护的重要性，协鑫多位高管都指出，如果每个企业都尊重他人的知识产权，内卷问题将得到解决。以太阳能产业为例，没有知识产权保护会导致行业的乱象。

中国企业的文化也需要严格保护知识产权等相关系统。协鑫已吸取西门子能源化技术的教训，当时协鑫是中国唯一有信心研发硅料技术的公司，但因保护不力，导致技术蔓延，中国到处都有西门子。这需要反思并吸取教训。

协鑫的颗粒硅技术一直发展，实际付出的代价较大，知识产权保护非常重要。从几个层面处理这件事：

首先，内部建立了完善的知识产权保护体系。

其次，从核心人员的管理角度，签订了协议，并在文化方面实施了激励措施和完善的激励机制。

第三，从法律层面上进行布局和考虑，有专门的法务团队做好保护工作，一旦发现类似资产侵权或违法行为，将严厉打击。

就中东和海外投资，协鑫科技董事长朱共山表示，特朗普上任后，美国对越南、马来西亚战略或波及老挝和印尼。公司也在考虑并反思。中东项目暂时会观望美国关税影响。投资海外如中东也需谨慎。作为领导应三思，居安思危。

在研究美国和中东工厂造价后发现，美国比中东高很多。投资影响大，原料或受影响。美国下游企业与协鑫讨论过2-3万吨的硅烷合作，正抓紧与美国合作，考虑未来颗粒硅生产。做决策的时候，应依市场需求决定。管理层研究即是如此。

协鑫科技近日发布的全年财报显示，2024年公司营收约151亿元，归母净利润出现亏损约47.5亿元。2023年同期实现了25.1亿的盈利。

其中，光伏材料去年实现收入近150亿；光伏电站的收入为1.4亿元，毛利率为16.9%。

今年一季度，协鑫科技颗粒硅市占率已达到25.7%。其公布的数据显示，去年四个季度，该公司市占率分别为12.3%、13.2%、15.2%、19.1%，呈逐步提升的趋势。

（上图为推广位）

Nengyuanyihao@126.com