“挂面大王”克明食品养猪亏了快一个亿

界面新闻记者 | 武冰聪

卖挂面起家的克明食品，在新拓展的养猪业务上栽了跟头。

据该公司最新发布的全年财报，2024年克明食品实现营业收入为45.7亿元，同比下降11.9%；实现归母净利润1.46亿元，较上年同期的亏损6565万元，成功实现扭亏。报告期内该公司食品业务板块持续进行产品结构的优化，高毛利产品销售占比增加，同时小麦成本同比有所下降，使得产品毛利率提升，从而推动其业绩向好。

从最新年报来看，克明食品的传统主营业务仍然有增长空间，但养猪业务却还在赔钱。2023年4月，克明食品完成对兴疆牧歌的收购，加之后期对其增资，共计耗资约6.24亿元，取得该公司53%股权实现控股。

但2024年，兴疆牧歌实现营业收入7.84亿元，净利润为亏损9470.73万元。出栏量方面，因更换品种等因素，2024年兴疆牧歌出栏生猪33.32万头，同比下降28.41%。

克明食品认为，2024年，生猪价格较同期有所上涨，克明食品养殖业务板块毛利率提升，经营亏损同比减少。

2012年3月16日，克明食品在深交所挂牌上市，曾经的面条小作坊成为中国主营挂面第一家上市企业。在卖挂面取得成功之后，克明食品想跨界。对于拓展生猪业务，该公司曾表示，这是完善大食品赛道，找到业务增长点的必由之路。

然而，2023年猪价触底，受困于养猪业务，克明食品就遭遇了上市以来的首个亏损年。2024年猪价抬升，猪市回暖，根据已披露公告，牧原、温氏、神农集团、ST天邦等十多家猪企均实现了扭亏为盈，仅东瑞股份亏损。

即便行情有所好转，克明食品的养猪业务同比好转，却还在亏钱。

从其他猪企的情况来看，牧原股份实现营业总收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润178.81亿元，同比增长519.42%，大幅扭亏。这家公司业绩大幅增长的背后，就是生产成本的持续下降。

中国生猪预警网首席分析师冯永辉向界面新闻表示，猪企业绩分化有几个方面的原因，包括各个企业的成本控制能力不同，以及产能规划部署存在差异。

“2024年的生猪价格不错，是高于全行业平均成本线的，在这样的情况下还能出现亏损企业，说明各企业在成本控制，以及疾病和市场的风险控制上存在较大差异。”冯永辉说。

具体来看，2024年在生猪价格平均为8元每斤时，企业控制成本可以在六块多一斤的，一头猪就可以获利得三四百块钱。对比来看，成本控制不太好的，每头猪的出栏成本价在每斤8元以上。

因更换品种等因素，2024年兴疆牧歌出栏生猪33.32万头，同比下降28.41%。因此，2025年克明食品旗下的生猪养殖业务能否走出亏损困境，受到投资人关注。

在3月24日投资者活动中，克明食品就表示：根据当下的生猪市场行情及现有的生产成本，随着生猪出栏数量的增加，预计2025年度能实现盈亏平衡。

冯永辉表示，从2021年、2022年、2023年连续三年的疯狂扩产，导致行业有很多的生猪养殖企业陷入了财务负债危机，也最终导致有个别企业出现被ST，有退市的风险。

值得注意的是，克明食品从事养猪业务，也存在跟风的意味，其结果也并不乐观。该公司自2023年收购兴疆牧歌，进军生猪养殖领域，受到整体价格行情的影响，克明食品就出现了2008年以来的首次年度亏损。

进入2025年，兴疆牧歌抓住了1-2月春节前后的猪肉消费旺季，取得了生猪销售业绩增长。3月7日，克明食品发布公告称，公司控股子公司兴疆牧歌2025年2月份销售生猪3.31万头，销量环比下降11.65%，同比增长27.87%；销售收入3961.11万元，销售收入环比下降1.97%，同比增长45.41%。

2025年1—2月，该公司累计销售生猪7.05万头，较去年同期增长2.96%；累计销售收入8001.77万元，较去年同期增长5.8%。

然而，旺季已过，当前的市场行情却并不乐观，残酷的现实正在考验以克明食品为代表的猪企。

影响猪肉价格的因素主要包括三个方面：供给层面、需求层面、成本层面。2025年需求端尚未出现对猪价的明显利好，其他鸡肉鸭肉等肉类对猪肉产生替代效应，同时从能繁母猪的生产情况来看，数据未见明显大幅下滑。

“2024年行情比较高，养猪上市公司90%都是盈利的。从今年的猪价表现上，我们可以肯定地说，2025年的行情没有2024年好。”冯永辉指出，2024年生猪的年度平均价格还能够保持八块钱一斤以上，2025年仅能在七块钱左右的区间。在饲料成本和上一年度不会有太大出入的情况下， 2025年真正是要考验企业成本控制是不是特别优秀。

今年3月，有投资者就外国猪瘟问题对兴疆牧歌的影响向董秘提问。生猪养殖行业存在周期性波动，对于新入局的玩家来说，克明食品仍然需要面对成本控制和风险应对等多方面问题。

对于克明食品来说，截至2024年底，克明食品总负债为33.44亿元，较去年同期增长9.88%，其中应付账款2.52亿元。公司资产负债率为54.53%，同比有所抬升。在实现扭亏的同时，克明食品的账面数据也反映出了隐忧。