Lululemon财报超预期！美国需求疲软 中国销售增速领先全球

财联社3月28日讯（编辑 梁又匀），中国市场成为Lululemon增长的重要驱动力。

近日，高端运动服饰品牌Lululemon发布截至2025年2月2日的2024全财年以及第四季度财报。财报数据显示，2024财年四季度，公司实现营收36亿美元，同比增长13%；同期净利润为7.48亿美元，同比增长11.79%。

在圣诞、跨年的全球销售旺季加持下，Lululemon收获全年最高营收增长，净利润增速也回归双位数。与此同时，该季度公司毛利率也增长至60.4%的高位。公司该季度净新开公司自营门店18家，期末门店数767家，闭店及开店速度保持平稳。

强势的业绩带动品牌营收首次突破100亿美元大关。2024全财年，Lululemon实现营收106亿美元，同比增长10%；全财年净利润达18.15亿美元，同比增长17.06%。其中，主要市场美洲地区营收同比增长4%，国际营收同比增长34%。

公司首席执行官Calvin McDonald也在28日的财报电话会上直言，四季度的业绩超出了其预期，尤其是四季度男女外套、保暖服饰销售表现良好，手提袋等配饰也较为受欢迎。同时，其透露，2025财年公司仍然将在女性瑜伽裤新品和男性服饰上持续更新产品、设计，全球提升品牌影响力的工作也将继续。

2024财年中国地区的营收增速达46%

据透露，lululemon在法国、德国、日本等地的品牌认知调研仍然为个位数，对比而言，在美国其知名度为30%左右，英国、澳大利亚为20%左右，中国大陆为15%左右。

为了提升产品销量、保持品牌忠诚度，lululemon积极在全球组织品牌大使联动、线下社区活动，并邀请更多当地职业运动员作为品牌代言人。

Calvin McDonald在电话会中强调：“提升品牌知名度仍是lululemon在各个市场的机遇之一，我们正通过一系列策略助力实现这一目标。”他表示，围绕当地社区开展的品牌活动和社区活动，大使关系的拓展，以及全球品牌活动的推进，都是提升品牌知名度的重要策略。

从各地区增长数据来看，来自中国地区的营收贡献已成为lululemon最重要的增长动力。

2024财年四季度，lululemon核心美洲地区（美国、加拿大）增速为7%，而同期的中国大陆地区营收增速达到46%，世界其他地区增速为30%。以同店可比销售增长来看，中国大陆地区增速也达到了26%，远超世界其他地区的14%，以及公司整体3%的增长。

截至2024财年底，lululemon在中国大陆的门店数量达到151家，占公司全球门店比例近20%，中国已成为品牌不可或缺的重要新兴市场。

北美市场增长空间有限

然而在一片向好的财报数据披露后，摩根大通将Lululemon目标价从437美元下调至391美元，多家国际投资机构也发表了对Lululemon的悲观评论。

有研究机构报告指出，北美地区消费需求增长持续乏力，Lululemon在该地区的市场需求基本饱和，仅在海外仍有增长潜力。但在海外地区市场，竞争对手可以凭借低得多的价格，提供相同质量的产品。

其中，诸如广州的CRZ Yoga、来自厦门的BALEAF等品牌已在北美、日韩等国际市场上表现活跃。有分析师质疑Lululemon在价格战的环境下能否维持其60%的高毛利率。

鉴于近些年Lululemon的基本面已逐渐增长至与其股价、估值相匹配的水平，公司未来股价走势将很大程度上受其最新和未来营收、利润表现影响。

值得注意的是，Lululemon也未能给出可观的增长预期。公司财报预计，2025财年第一季度净营收将在23.35亿美元至23.55亿美元之间，增长幅度为6%至7%。预计2025全财年，公司营收将在111.50亿美元至113.00亿美元之间，增长5%至8%。同时，Lululemon还预期公司毛利率将同比下降60个基点，经营利润将下降100个基点。

Calvin McDonald在电话会上指出，美国消费者在担心通胀与宏观经济的不确定性中，选择减少线下购物，整个行业都受到影响。此外，首席财务官Meghan Frank认为，近期的美国关税政策中公司营业利润将直接受到影响。据悉，Lululemon的多数产品生产自越南、柬埔寨等地。

目前，Lululemon预计至2025财年末，公司整体门店面积将增长10%，在美洲新增10~15家门店，其余均布局于海外市场。公司计划将在丹麦、比利时、土耳其、捷克等国开设新加盟门店，拓展新兴市场，并在中国开设40~50家新门店，同时调整部分欧洲地区门店规模和选址。

财报发布后，Lululemon股价一度跳水大跌，开盘后有所回升，最终股价收涨1.11%。2025年以来，该公司股价持续经历震荡下跌，近期有所回升。