555亿商汤，猛甩包袱

撰文｜何己派

编辑｜鄢子为

上海AI巨头，努力转型。

3月26日，商汤披露财报，去年净亏损43亿元，同比收窄33.7%。

“去年，我们对业务架构，做了较大调整，高效集中资源，投向核心业务，即生成式AI和视觉AI。”当晚的业绩电话会上，董事长兼CEO徐立表示。

重中之重的生成式AI，已成为商汤最大收入来源，收入占比约64%。徐立说，这是公司史上，最快突破20亿元营收规模的板块。

创始人汤晓鸥逝世后，过去一年，徐立带领的商汤，过得不平静。

业务转型、组织重组，公司边裁员，边集中弹药，寻找新出路。

重划版图

老师离开已一年多，去年年底，徐立用1个半月时间，完成一轮大盘整。

他将新架构定为“1+X”。

1即核心业务，生成式AI及视觉AI（传统AI）；X指垂直领域生态，包括智能汽车“绝影”、家庭机器人“元萝卜”、智慧医疗等。

这轮调整下来，截至2024年底，公司共有3756名员工，相当于6个月时间，削减916人。

新架构下，徐立团队重押生成式AI，确立“AI基础设施（大装置）-大模型（日日新）-应用”的三位一体战略。

按其设想，紧密集成应用、模型和算力，以降低计算成本，一旦商业模式成熟，就能获取足够多的市场份额，实现可观的商业回报。

“当前无论是模型服务还是应用服务，最后都等价于计算资源的变现。在中国，资源变现的商业模式，相对成熟。”徐立说。

转舵的新板块，发展迅猛。

2024年，其生成式AI收入，突破24亿元，同比增长103%；贡献的收入比重，从2023年的34.8%，提升至63.7%。

商汤称，市场对生成式AI模型训练、微调和推理的需求，爆发性增长。

这块业务能做大，多亏商汤几年前就大手笔囤卡、搞“数字地产”。

公司早在2019年就投入使用第一个千卡GPU集群，当时还没有ChatGPT。

在上海临港投建的AIDC智算中心，占地面积约13万平方米，一砸就是56亿元投资，投运已三年。

现在，商汤手握的总算力规模，超2.3万Petaflops。

此长彼消

生成式AI狂飙，传统业务减速。

商汤另外两大业务，智能汽车、视觉AI，去年收入都下降不少。

其中，视觉AI收入，同比降幅达39.5%。公司解释，因聚焦高质量客户，同时积极向视觉AI客户推销生成式AI。

徐立

徐立团队，靠计算机视觉起家，这一传统业务，有大量定制化项目，难以标准化，成本下不来，利润上不去，常年拖累业绩，让商汤沦为“劳动密集型”企业。

剔腐生肌，徐立双管齐下，变革老业务。

国内市场，团队以求稳为主，选摸透的成熟场景，加入新的AI能力。商汤提到三个挑选标准：差异化优势强、利润率较高、现金流充沛。

海外市场，其大力拓增量，扩大伙伴体系，重点卖能带来重复性服务和授权收入的方案和产品。

现在，传统AI的收入占比，不足三成。

电话会上，商汤CFO王征提到，视觉AI的客户复购率，明显提升，该板块合作超3年的长期客户，约占总量的4成。同时，海外市场大部分产品，都跟视觉AI相关。

未来，公司计划将多模态模型能力，导入视觉AI业务。

不过，过去深耕传统业务，部分负面影响仍未消弭。

负重前行的商汤，2018年至2024年，七年累亏超540亿元。

连年亏损，影响投资者信心。截至3月28日收盘，商汤总市值为555亿港元，较3000亿港元的巅峰，相距甚远。

去年，公司贸易应收款项总额的账龄，有所恶化。原因在于，大部分历史收入，来自智慧城市这样的传统业务，付款周期长，部分客户面临暂时的预算限制。

多点开花

亏损多年的商汤，渴望挣钱。

为充沛现金流，徐立团队加码利润率更高的新业务，亦勒紧裤腰带。过去一年，公司销售开支，同比下降20%，行政开支亦减少3%。

此外，他欲借助生态手段，扩大赢面。

战略重组之后，拆分的各生态企业，设立独立CEO，对各自业务负责，获更灵活的激励机制和融资通道。

这些放出去独立奔跑的“小将”， 聚焦各自耕耘的细分市场，今年拿钱频频。

1月，商汤善惠完成A轮融资，由金沙江创投领投。其主攻零售场景，服务无人零售运营商和零售品牌客户，正发展海外市场。

紧接着，商汤医疗完成过亿元Pre-A轮融资，款项将用于推广其医疗大模型“大医”及“SenseCare智慧医院”综合解决方案。

商汤表示，自2024年底至2025年初，5家生态企业，完成对外融资。

多点开花，徐立想得很明白，技术再通用、再基础，也只是工具，“场景化始终是技术走向大众、实现商用的关键。”

在他眼里，可能创造巨大行业机会的超级应用，有三个，分别是机器人、AI助手/AI伴侣、自动驾驶。

其中，机器人领域，徐立认为，“在有生之年，人类将与机器人共存，它们的数量甚至可能超过全球人类人口。这种可能性，超过50%。”

诸多努力，是否能提升盈利能力，时间会给出答案。

题图来源:商汤