去年亏损超20亿元！中手游：进一步发力海外、小游戏市场

“随着游戏市场的日益成熟，玩家群体的增长逐渐放缓，头部游戏公司为了维持和扩大市场份额，对玩家的争夺变得更加激烈”，中手游在2024年度财报中坦言。

财报显示，报告期内，中手游实现收入约19.3亿元，经调整净亏损为约20.8亿元，较2023年由盈转亏。

亏损主要在于，多款项目特别是自研核心游戏《仙剑世界》延期上线，其上线后表现亦未达预期。此外，中手游计提较大的商誉减值和投资减值以及其他非经营性开支，这对 2024 年财务业绩造成了较大压力。

截至2024年12月31日，中手游拥有51个授权IP及68个自有IP，共计119个。中手游希冀，2025年进入全面的利润回收期，使集团各业务板块重回增长轨道。

海外收入占比14.1%

从已公布的数据来看，中手游表现并不好。2021—2024中手游业绩已连续大幅下滑，分别实现营业收入39.57亿元、27.14亿元、26.06亿元和19.3亿元，同时，调整净利润分别为6.3亿元、-1.96亿元、5379万元、20.8亿元。

面对挑战，中手游通过在全球范围持续推出精品游戏来增加业务营收。报告期内，中手游实现收入约19.3亿元，其中海外收入达到2.72亿元，占集团收益的14.1%。

具体来看，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》于 2023 年 12 月上线后，在港澳台上线首月便一举夺得 iOS 免费游戏榜第一、香港及澳门 iOS 畅销游戏榜第一、台湾地区 iOS 畅销游戏榜第三。《斗罗大陆：史莱克学院》8 月上线，上线首周便荣登港澳台三地 iOS 免费游戏榜第一，香港畅销游戏榜第四、台湾畅销游戏榜第七。两款产品的卓越表现为海外业绩提供了有力支撑。

按照中手游的计划，深耕港澳台市场，并在2025年进一步开拓日、韩、东南亚市场。据披露，中手游将在 2025及2026年，在海外地区陆续推出多款游戏，包括在港澳台地区推出《斗破苍穹：巅峰对决》游戏，在亚洲地区推出《斗罗大陆：逆转时空》游戏、《新三国志曹操传》，在日本推出《真·三国无双霸》游戏。

发力小游戏市场

去年，其小游戏业务的表现较为亮眼。《消个锤子》冲上微信游戏畅销榜第 32 位，在小游戏塔防三合消除品类游戏中独占鳌头。《主公别跑》多个月份流水超千万。包括过往年度上线的小游戏《凌雪战纪》和《全民枪神：边境王者》等多款小游戏在内，均提升了新增用户及活跃用户规模。

中手游表示，“发力小游戏市场，力争成为国内头部的小游戏发行商”。据财报披露，2025年1月，上线的融合港漫美学与轻量化策略玩法的《春秋玄奇》小游戏，上线三个月内累计流水亦超过人民币一亿元。这些发行成绩充分证明集团在小游戏产品挑选和发行方面积累的经验。集团在2025年4月，将上线获得腾讯动漫正版授权改编的全新像素化国漫合集小游戏《三千幻世》，后续将陆续推出更多小游戏产品。

较高研发投入却未有成效

业绩颓势之下，中手游仍然保持了较高的研发投入，却没有显著成效。2021—2024年，其研发投入分别为3.11亿元、5.27亿元、3.7亿元、2.44亿元。现金流方面，截至2023年底及2024年底，集团拥有的现金及现金等价物分别为2.1亿元及1.01亿元。

由于报告期内新上线的部分游戏项目市场表现未达预期，且多款过往年度已上线的项目步入生命周期晚期，平均每月活跃用户数、平均每月付费用户数及 ARPPU 均有所下滑。截至 2024 年 12 月 31 日，中手游新注册用户总数超 7453.6 万名，新增约 7450 万用户；月平均活跃用户数约 1471.3 万名；月平均付费用户数约 101.5 万名；ARPPU 达人民币 158.5 元。

近期，旗下开放世界游戏《仙剑世界》项目组被曝出大规模裁员，这款游戏曾被中手游寄予厚望。针对此，中手游在财报中也进行了解释。其认为，“集团投入巨大成本，旗下满天星工作室基于仙剑IP研发的开放世界游戏《仙剑世界》上线后不达预期，令集团自研业务的发展面临巨大挑战。”

“集团痛定思痛，及时针对《仙剑世界》项目进行组织架构和人力的优化调整，同时针对游戏设计新的商业化模式，在保持原有《仙剑世界》版本常规维护和版本迭代的前提下，最大化回收前期研发投入。”

其还透露，集团旗下全资子公司北京文脉互动将以低成本投入、快速验证的方式在创新小游戏研发业务板块上发力。

携手合生商业挖掘IP价值

合生创展“二代”朱一航及其代表的机构在中手游持股占比由9.71%增加至9.97%。都对此，财报中也进行了详细介绍。

2024年4月，中手游与超竞集团正式达成战略合作，超竞集团利用旗下EDG电子竞技俱乐部和上海众沃文化传播有限公司及上海超会元文化有限公司两家MCN机构的达人资源，以及推动关联企业合生商业，发挥其商业综合体、酒店和公寓等线下业态，助力集团 IP游戏发行，拓展在线+线下的跨界流量创新模式，为集团的IP游戏带来更多低成本的玩家增量，提升玩家规模。

财报显示，《仙剑世界》正联手合生商业旗下合生汇策划一系列活动，培养和搭建《仙剑世界》线下流量阵地。双方共同推动在合生汇内打造多种创意事件，提高玩家沉浸感，带动商场内部消费者人群活跃，增进消费者情感联系，强化品牌认知度。基于集团自有IP《仙剑奇侠传》商业化合作方面，双方将联合推进有关快消品、文旅、快闪、个护美妆、主题乐园、主题餐饮酒店等相关业务商业授权合作，进一步发挥仙剑IP的影响力和挖掘其IP商业价值。

采写：南都·湾财社记者 王艳玲