中国茶饮即将首登美股！深度解读霸王茶姬招股书

来源|咖门（ID：KamenClub）

作者|国君

头图来源|CHAGEE霸王茶姬官方小红书

北京时间3月26日凌晨，霸王茶姬正式递交了招股书。

2024年，全年GMV （商品交易额） 295亿，同比增加173%、单店月均GMV51.2万、净利润率20.3%。

连夜通读招股书，我从数据背后，看到了“茶饮赴美第一股”的2个硬实力。

单店月均GMV51.2万

净利率20.3%

继古茗、蜜雪冰城之后，今年茶饮再迎上市公司。

3月26日凌晨，霸王茶姬所属公司茶姬控股有限公司正式向美国证券交易委员会 （SEC） 公开提交招股书。

这意味着，霸王茶姬将赴纳斯达克上市，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。

和之前的4家上市企业不同，即将冲击美股的霸王茶姬，又有哪些硬核数据？

//2024年GMV295亿，同比增长173%

2024年全年，霸王茶姬GMV为295亿元人民币，较2023年全年增加173%。

2024年全年营收124.05亿元，净利润为25.15亿元。根据招股书数据计算，霸王茶姬营收较上年增长167%，净利润较上年增长213%。

//门店数量2年翻6倍，全球门店6440家

过去两年，行业进入存量竞争，但霸王茶姬依旧逆势增长，一骑绝尘。

招股书显示，2022年、2023年、2024年，其全球门店数分别为1087家、3511家、6440家。这相当于在过去2年时间，霸王茶姬的门店数量翻了6倍。‍

值得一提的是，霸王茶姬的门店“存在感很强”。

从招股书中看到，2024年，霸王茶姬在北上广深四个一线城市门店达696家。

截至2024年年底，霸王茶姬在新一线和二线城市的门店超过3000家，高于其在三四线城市的门店数量。

密集的高线城市布局，抢占了绝大多数的品牌势能高地，好的位置带来较高的流量和品牌效应，让霸王茶姬在更多顾客心智中成第一顺位的选择。

//店月均GMV51.2万，净利润率20.3%

难能可贵的是，在门店数快速增长时，霸王茶姬的店均业绩并没有因为门店加密而下降。

2024年，霸王茶姬在中国市场（含中国香港）的单店月均GMV为51.2万元。

根据招股书数据计算，霸王茶姬2022年至2024年的毛利率逐年升高，2024年的毛利率达到51.5%，同期的净利润率为20.3%，在整个餐饮行业都处于较为领先的水平。

//闭店率仅为1.5%，低于行业平均值

饮品行业往往不乏开店神话，一年新增数千家门店并不少见，但霸王茶姬的实力在于“不仅跑得快，而且跑得稳”。

过去2年，霸王茶姬高速扩张，同时保持了较高的单店利润，意味着其门店的生命力强劲。

招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。在猛踩油门中，闭店率却极低。2023年和2024年，闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

数据背后，霸王茶姬的成功离不开“产品和文化”两个关键点。

多数的GMV来自“原叶鲜奶茶”

“超级大单品”致胜

在商业领域，很多企业80%以上的收入，往往是由一个“拳头产品”贡献的。不少品牌的成功都是战略大单品的成功，比如茅台、可口可乐、苹果手机、红牛等。

大单品策略在餐饮行业也屡屡被验证，比如麦当劳的巨无霸，星巴克的拿铁、蜜雪冰城的柠檬水等。

其招股书透露，2024年中国市场91%的GMV来自Tea Latte即“原叶鲜奶茶”的销售，可以说，原叶鲜奶茶已成为对标星巴克“拿铁”的一大经典单品。

霸王茶姬原叶鲜奶茶的成功，也带动了轻乳茶品类的崛起。其在上下游的创新，如茶叶产业链的升级、自动制茶设备的普及等，都不同程度地引领了品类的发展。

在饮品行业，好产品层出不穷。

事实上，品牌打造一个“大单品”并不能体现竞争力，真正的竞争力是沉淀出能不断推出“大单品”的机制。

换言之，霸王茶姬在伯牙绝弦的打造中，通过配方迭代、文化赋能、健康升级、供应链优化等，已打通大单品的成功链路。

招股书显示：霸王茶姬实现了“产品交付在线”、“人在线”、“货在线”、“门店在线”、“支付在线”的五个在线。到2024年底，霸王茶姬的小程序共有超过1.77亿名注册会员。

可以说，海量的出杯数和用户数据沉淀中，霸王茶姬在大单品上已经练就了稳定的“手感”。

可口可乐在全球控糖风潮下，卖火了“零度可乐”。可口可乐公司发布2024年财报显示，零度可口可乐表现突出，第四季度销量增长13%。

最近，霸王茶姬首次在全国省会城市推出轻因系列新品，其实也是在进一步做大单品的迭代。

与此同时，也已悄然在上海开出3家名为“茶姬现萃”的门店，内部称为“第二杯茶”，主要出品类似于咖啡的“Teaspresso”。

复盘一下，霸王茶姬门店的Tea latte、Teapuccino、Teaspresso产品线分别对应于咖啡领域的拿铁、卡布奇诺和美式。

在“伯牙绝弦”等原叶鲜奶茶被市场验证之后，后续产品有望凭借“大单品手感”复制其成功路径，从而找到第二、第三增长曲线。

大单品策略是餐饮企业从“流量内卷”转向“价值深耕”的关键路径。

而霸王茶姬则证明：大单品的极致打磨不仅能成就品牌，更能重构行业竞争逻辑。

茶饮即将首登美股

一杯现代茶开启“文化出海”

区别于瑞幸的“咖啡平权”和蜜雪冰城的“高质平价”，霸王茶姬“以东方茶，会世界友”、“用一杯茶链接每人每天”的文化输出，将中国文化融入品牌肌理，为中国茶找到现代化的表达。

在流通性、包容性都更强的美股市场，一杯茶的东方哲学，能否征服全球资本？

据了解，霸王茶姬的北美首店即将在4月份落地洛杉矶。

截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。

2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。

据了解，自2025年初起至今，有207家新的霸王茶姬门店在中国及全球开业，另有442家门店正在筹备中。

作为现制茶饮“赴美上市第一股”，霸王茶姬招股书的递交，标志着中国消费品牌从“性价比”到“价值输出”的转折点。

它用一杯现代茶，让全球资本重新关注中国消费企业，更证明了中国茶文化的现代性与全球潜力。

在过去的数百年间，中国茶文化传播至全世界，带动了世界各国茶文化和茶产业的蓬勃发展。如今世界100多个国家对茶的称呼都是“CHA”。

以霸王茶姬为代表的现制茶饮拿起了中国茶全球化的接力棒，正如其创始人张俊杰在去年所言：“7年前，霸王茶姬从茶马古道而来，我们坚信中国一定有机会诞生出世界级的茶品牌，现代东方茶的成功，需要整个行业在一起。”

在去年“现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬发布了首支全球品牌TVC《CHA》。在霸王茶姬的招股书上，其股票代码定为CHA，即“茶”的拼音。

霸王茶姬的赴美上市，不仅是企业个体的里程碑，更是中国新消费品牌从“产品出海”到“文化出海”的突围。

当“伯牙绝弦”与拿铁咖啡在华尔街同台竞技，这场较量早已超越商业范畴，成为东西方消费文化对话的载体。

然而，资本市场的掌声背后，真正的考验在于能否将“中国故事”转化为可持续的全球价值——这或许才是新茶饮未来最值得书写的篇章。

陪伴经济下，无生命情感寄托越来越流行。

棉花娃娃的出现，反映了年轻人对情感寄托、

个性化表达和社交互动需求的转变。这种“养娃”生意，

也反映了赛博时代下，新的情感消费路径。