债市继续回暖，信用债ETF天弘（159398）成交额快速突破8.84亿元，上市以来成交额居深市同标的产品首位

3月27日早盘，债市继续回暖，信用债ETF天弘（159398）盘中飘红涨0.05%，盘中成交额快速突破8.84亿元。

wind金融终端数据显示，拉长时间线来看，自2月6日上市首日至3月26日收盘，信用债ETF天弘（159398）区间成交额达565.60亿元，日均成交额达16.16亿元，均居深市同标的产品首位。此外，从信用债ETF天弘(159398)的市场表现来看，截至昨日收盘，该ETF已连续5个交易日收涨。

从最新消息来看，3月24日央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。

公开市场方面，央行公告称，3月27日以固定利率、数量招标方式开展了2185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2185亿元，中标量2185亿元。Wind金融终端数据显示，当日2685亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼500亿元。

西部证券认为，2025年开年以来，债市开启阶段性调整行情。市场情绪愈发谨慎、债市走熊担忧加剧。我们认为当前走熊条件暂不具备，当前阶段与典型债市走熊时期的差异点在于：2月CPI同比转负、信贷增速有待回升，数据的改善还需财政货币的进一步配合；全球贸易紧张局势与去美元化趋势下，美元指数走弱，美债利率下行，汇率贬值压力阶段性解除。

国海证券在近期研报中指出，2025年信用债市场迎变局，“发展中化债，化债中发展”成为主旋律。综合来看，股票牛市仍需等待基本面支撑，年内信用债供给结构或将改善，债市维持震荡格局，短期关注税期及跨季资金面对信用债走势的影响。目前，在资金面进一步收紧概率不大的情况下，伴随短债收益率抬升，短久期信用债性价比凸显，迎来战略配置窗口期。从机构行为看，当前收益率或已达机构配置点位，短久期信用债存在买盘支撑。1Y短久期信用债基金及银行理财买入力量仍强，1Y—5Y中短久期信用债保险及理财买入力度较大。

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