现代牧业，“全链”领航

3月26日，国内规模最大的奶牛养殖企业中国现代牧业控股有限公司（以下简称“现代牧业”）公布2024年全年业绩。原奶单产和总产提升，再创历史新高；销售成本、融资成本同比下降；毛利率逆势增长等等业绩亮点，成为了现代牧业跑赢行业大盘的最好证明。

值得注意的是，在“双升双降一扬一增”的稳健发展下，现代牧业正在以全产业链商业运营的发展模式引领行业，并凭借第二曲线全面发力。“强质量、稳规模、优结构、提单产……”行业领航员现代牧业正在既定的发展目标下坚定地前行。

实现“双升双降一扬一增”

3月26日，现代牧业发布的截至2024年12月31日止的年度业绩显示，现代牧业实现收入132.54亿元；净亏损14.69亿元；毛利34.51亿元，同比增长10.3%；每股亏损18.09分；拟派末期股息每股0.0122元。

作为行业内的领航企业，现代牧业财报数据能在一定程度上反映行业的整体趋势，也为行业内企业提供了市场趋势参考。

事实上，2024年对于现代牧业及同行企业来说过得并不轻松。根据国家统计局数据，2024年奶类表观消费量为5869万吨，同比减少4.6%，中国人均奶类消费量降至41.5公斤。终端市场乳制品价格继续下降，2024年末牛奶销售均价为12.18元/公斤，同比下降1.6%。

终端市场带来的压力，不断过渡到了奶牛养殖企业身上。对于奶牛养殖企业来说，原奶价格下跌，而饲料等成本虽有下降但仍处于一定水平，同时乳制品销售端增长乏力，导致企业利润空间被压缩。

在此背景下，依旧实现稳健发展的现代牧业，凭借全产业链协同优势和卓越的成本控制能力为行业做出了示范。

在业绩发布会上，现代牧业首席财务官朱晓辉总结称，2024年，面对诸多不利因素和困难，现代牧业积极应对，落实成本领先战略，并通过团队的共同努力，克服了诸多困难，取得了“双升双降一扬一增”的较好成绩。

具体来看，双升指的是原奶单产和总产提升，再创历史新高；双降则为销售成本、融资成本同比下降；一扬是指毛利率逆势增长；一增则为现金EBITDA实现同比增长。

与此同时，2025年正值现代牧业成立20周年，上市15周年之际，为了回报股东长期以来对现代牧业的支持，现代牧业董事会建议派发期末股息，每股1.22分。

聚焦提质增效

值得注意的是，聚焦提质增效、成本控制成为了现代牧业在2024年的重点工作之一。

具体来看，单产与总产双突破的成果亮点满满。截至2024年12月底，现代牧业在国内13个省份和自治区布局建场，奶牛存栏量超49万头，较同期增加4万头，其中下半年并购4个有机牧场，有机奶牛增加3万头。成乳牛占比51.1%，较同期提升2.6个百分点。成乳牛年化单产达12.8吨，同比提高1.6%，处于行业领先水平。受益于单产、存栏量及成乳牛占比提升，原奶产量达301万吨，同比增长16.1%。

与此同时，现代牧业在2024年在成本控制上获显著成效。一方面，现代牧业公斤奶销售成本大幅下降。公斤奶销售成本下降至2.53元/公斤，同比下降13.4%，其中饲料成本下降至1.95元/公斤，同比下降16.7%。同时，得益于极致供应链价值体系及卓越运营管理体系的两大体系建设，成本降幅远超原料奶价格降幅，原奶业务毛利率逆势增长达31.2%，较同期提升2.8个百分点。同时原奶销量增长推动集团整体毛利额较同期增加3.2亿元，增长10.3%。

另一方面，现代牧业的融资成本持续下降。据悉，现代牧业积极把握国内外融资市场机遇，持续优化债务结构，降低融资成本。融资成本率从去年同期的3.5%下降到3.4%。有息借款期限结构持续优化，长期借款占比79.5%，较同期提升2.1个百分点。现代牧业连续四年获标普BBB投资级评级，评级展望稳定，为未来可持续融资提供优势。

在业内人士看来，降本增效、成本控制是现代牧业在复杂市场环境下实现稳健发展的关键因素，有助于提升其盈利能力、运营效率和抗风险能力，为企业的长期发展奠定坚实基础。

全链实力显现

当下的现代牧业，正在以全产业链商业运营的发展模式引领行业，并凭借第二曲线全面发力，实现新利润增长点。

据了解，现代牧业2024年养殖综合解决方案贡献收入达28.0亿元，其中数智平台爱养牛交易量达320亿元，云养牛智慧系统覆盖386家牧场及152万头奶牛，数字化赋能成效显著；饲草业务销量累计突破100万吨，可控土地资源超200万亩；自主育种项目初见成效，抢占解决卡脖子问题先机，目前已建立通辽牧场、商河牧场2个国家奶牛核心育种场，自主培育种公牛15头，有效防控公司育种风险。

在业内人士看来，养殖综合解决方案中的一些新兴业务，如养殖技术服务、智能设备销售等，将在未来发展成为现代牧业新的利润增长点。随着市场对智能化养殖和可持续发展的需求不断增加，这些业务的发展潜力巨大，有望持续为现代牧业带来更多的业绩贡献。

“当前尽管行业面临不少困难和不利因素，但是有利条件强于不利因素，奶业回升向好、长期向好的趋势没有改变。现代牧业要精准研判，把握乳业向好的发展趋势，坚定信心聚焦‘六大指标’。”对于未来的发展目标与方向，现代牧业总裁兼执行董事孙玉刚指出。

据悉，“六大指标”一是强质量，提高特色奶的比例，进军高端原奶市场；二是稳规模，审慎扩群，有效控制风险；三是优结构，提高成乳牛占比，优化资源配置；四是提单产，加强精细化管理，提高产奶效率。五是降成本，优化饲料配方，增强市场竞争力。六是重绿色，积极推进清洁能源应用，加快绿色转型。

值得一提的是，现代牧业的绿色低碳发展成果获得国内外广泛认可：全球最大指数公司之一MSCI（“明晟”）将现代牧业ESG评级上调至BBB，一年内显著三级跃升，中国牧业居第一。2024年标普CSA分数超过全球92%的参评同业企业，入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2024》……