很火的全天候策略，普通人如何复制

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在这个瞬息万变的市场里，我们时常面临的一个难题是：如何在“晴天”里获得收益，又能在“暴风雨”中安然无恙？

——这正是瑞·达利奥（Ray Dalio）提出的“全天候策略”所要解决的问题。

我们从生活中来寻找答案：想象你在山中徒步，天气有时明媚，有时阴沉，偶尔狂风大作，甚至暴雨倾盆。在这种环境中，你唯一能做的，是穿上一双结实的鞋子，带上全套装备，确保你能应对各种天气，无论是雨天泥泞还是阳光灿烂。

投资市场也是如此，全天候策略的核心，就是帮助你在不同的市场环境下依然能够走得稳、走得远。

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全天候策略的核心理念：在四季变换中找到平衡

全天候策略的背后，是瑞·达利奥对于全球经济运行规律的深刻理解。达利奥认为，市场波动往往受经济增长与衰退、通货膨胀与通货紧缩这两大因素的交替影响。而这四种不同的市场环境，要求投资者不能单一依赖某种资产，而是要保持资产的均衡配置，确保在不同的经济情境中都有表现出色的资产。

具体来说，全天候策略分为以下四种情境：

• 经济增长 + 通货膨胀上升：股票市场表现最好，商品和大宗商品也可能大幅上涨。

• 经济增长 + 通货膨胀下降：股市和债市表现较好，尤其是债券。

• 经济衰退 + 通货膨胀上升（滞胀）：黄金、商品等资产表现更好。

• 经济衰退 + 通货膨胀下降：债券尤为优异，黄金也可能受益。

因此，达利奥的全天候策略，并不是预测经济何时增长或衰退，而是通过多元化资产配置，应对市场的不同波动，确保在任何环境下都能有表现不错的资产提供支撑。

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全天候策略的经典配置：让资产在市场变化中找到平衡

达利奥的全天候策略，并非一成不变，而是根据市场条件的变化，合理配置不同资产比例。经典的全天候组合是这样构建的：

• 30% 股票：长期来看，股市是财富增长的引擎，但股市波动大，短期内可能遭遇市场暴跌。

• 40% 长期债券：长期债券在经济衰退或低通胀时表现突出，能为投资组合提供稳定的收益。

• 15% 中期债券：在经济下行期，中期债券的表现通常优于短期债券。

• 7.5% 黄金：黄金是传统的抗通胀资产，在滞胀和市场恐慌时尤为有效。

• 7.5% 大宗商品：大宗商品在通胀上升时具有保值作用，是对冲通胀的重要工具。

这种组合的基本理念是：在任何市场环境下，总有某些资产能够保持上涨，而其他资产则起到缓冲作用，避免组合的剧烈波动。

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普通人如何复制全天候策略？——雪球三分法，简化版全天候

那么，问题来了。**普通人能否直接复制达利奥的全天候策略？**答案是：不完全能。原因有三：

资产门槛高：全天候策略需要一定的债券、商品、黄金等资产，这些投资并非普通人可以轻松获取。

配置复杂：为了维持资产的长期平衡，需要不断调整和监控投资组合，很多人很难做到这一点。

全球化布局难度大：达利奥的全天候策略涉及全球范围的资产配置，这对于没有足够信息或经验的投资者来说，难度过大。

**所以，普通人该如何在实际操作中复制类似的策略呢？**这时候，雪球三分法就是一种值得参考的简化版本。

雪球三分法的核心理念和全天候策略相似——通过资产分散、市场分散、时间分散来降低风险、优化收益。具体操作方式如下：

• 资产分散：股票、债券、现金三种资产配置比例合理，可以减少单一市场的波动影响。建议投资40%的股票，40%的债券，20%的现金或货币基金。

• 市场分散：通过投资A股、美股、港股等多市场来规避某一市场的系统性风险。

• 时间分散：采用定投的方式，在不同时间点投入资金，避免在某个时点“错过”市场机会，同时降低市场短期波动的风险。

这种简单而高效的三分法，能帮助普通投资者在相对简单的操作中，实现类似全天候策略的资产均衡配置。

回到文章开头的比喻，市场的“天气”永远不可预测，但我们可以通过“全天候策略”来确保无论风雨如何，我们都能稳步前行。对于普通人来说，雪球三分法是实现这一目标的捷径。它不需要高门槛的资产，也不要求精密复杂的操作，只要遵循资产配置的基本原则，就能应对未来不确定的市场环境。

所以，不妨从今天开始，学习并实践这一策略，做一个在风雨中行稳致远的投资者。

雪球三分法是雪球基于“长期投资+资产配置”推出的基金配置理念，通过资产分散、市场分散、时机分散这三大分散进行基金长期投资，从而实现投资收益来源多元化和风险分散化。