上海
2025年3月26日，A股市场早盘显现反弹势头，全天震荡盘整，受养殖板块提振，农林牧渔板块表现相对抢眼。相关ETF方面，农业50ETF（159827）表现强劲，其盘中涨幅一度达到了1.8%，临近收盘上涨1.11%。
消息面上，联合国粮食及农业组织3月17日警告称，高致病性甲型H5N1禽流感的迅速传播已达到“前所未有”的规模，导致全球数亿只禽类死亡，并进一步蔓延到哺乳动物。粮农组织呼吁各国加强生物安全、监测和快速反应机制，以遏制疫情蔓延。国内白羽肉鸡产业链回暖，毛鸡、鸡苗近期价格较一个月前的低点反弹30%。
天风证券复盘，历史上的猪周期通常3-5年演绎一轮，而自18年行业经历非瘟后，猪周期有所变形，每轮周期演绎时长均较非瘟前有所缩短。结合行业产能变化的三要素，即猪舍、母猪和流动资金，我们可以预测到非瘟后的红利或已基本结束，猪周期有望逐步回归常态，蛛网模型仍将继续演绎。建议重视生猪板块低估值、预期差。在25年猪价持续低位&成本或难有下降甚至抬升&疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。估值目前处在相对低位，生猪板块价值凸显。从2024年头均市值看，多股估值处在历史相对底部区间，头均市值或仍有显著上涨空间。
中原证券表示，2025年2月，白羽肉鸡鸡苗均2.19元/羽，环比下滑0.30元/羽，同比下跌1.99元/羽；白羽肉鸡均价3.09元/斤，环比下滑0.54元/斤，跌幅14.88%；同比下滑0.81元/斤。春节后，市场处于供强需弱的状态，导致月均毛鸡价格下跌。随着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。目前农林牧渔板块整体市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归。
相关产品：农业50ETF(159827)
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