利尔化学欲借收购拓展产业链，标的IPO辅导五年无果

利尔化学股份有限公司（证券简称：利尔化学；证券代码：002258.SZ）在连续两年业绩下降后，日前宣布筹划收购山东汇盟生物科技股份有限公司（以下简称：汇盟生物）控制权。标的公司2019年起筹划IPO，三家券商接力辅导，截至2024年7月尚在辅导进程中。

利尔化学瞄准汇盟生物控制权，标的曾历经三任辅导券商

2025年3月24日，利尔化学发布关于筹划对外投资事项的提示性公告。根据公司发展战略规划，为拓展产业链，进一步提升公司竞争力，经与标的公司汇盟生物及其主要股东初步沟通，公司拟收购汇盟生物控股权。

汇盟生物成立于2013年，注册资本10519.67万元，控股股东为肖才根。公司主要从事农药医药中间体、农药原药、农药制剂等系列产品的研发、生产及销售，与拜耳、石原、富美实、安道麦A（000553.SZ）等国际大型农药化工企业建立了业务合作关系。据汇盟生物官网披露，其为国内第一家实现2,3-二氯-5-三氟甲基吡啶规模化生产的企业，截至2021年底，集团总资产14.11亿元。

在此之前，汇盟生物曾筹划IPO，并两度变更辅导机构。

2019年4月，公司与华泰联合证券签订上市辅导协议。在辅导过程中，华泰联合证券对汇盟生物进行了尽职调查，并于2020年9月出具辅导工作总结报告。报告显示，2018年9月至2019年5月期间，汇盟生物在当地政府的要求下进行了部分项目的停产，辅导机构就停产相关事项，逐一核查了相关背景以及汇盟生物的整改情况，取得了环保主管部门对于停产事项的无违法违规证明。

值得一提的是，该次停产整改后，汇盟生物似乎仍存在环保瑕疵。环境监测数据显示，2024年上半年，汇盟生物出现数十次污染物排放检测值超标的情形，公司化学需氧量的排放标准为800毫克/升，而检测值最高达到2353毫克/升。

2021年1月，因上市计划调整，汇盟生物与华泰联合证券终止了辅导合作，随后与东北证券签订上市辅导协议。截至2023年1月，东北证券向山东证监局报送了8期辅导工作报告，然而双方再次终止辅导进展。次月，汇盟生物重新与安信证券（现国投证券）签订上市辅导协议。2024年7月，安信证券报送了第六期辅导工作报告，此后再无下文。

安信证券的辅导工作报告指出了汇盟生物实际控制人股权涉诉问题。2023年5月，北京贝加尔投资有限公司（以下简称：贝加尔投资）因其向肖才根收购的廊坊北鑫化工有限公司土地及房屋存在合规性问题，将肖才根作为被告提起民事诉讼，要求肖才根解除股权转让协议，归还股权转让款8000万元并支付违约金及相关利息2000万元。同时，贝加尔投资向法院申请财产保全，要求查封、冻结肖才根的银行存款1.2亿元或等值财产。因此，法院对肖才根持有的汇盟生物2894.69万股股份进行了冻结，占汇盟生物总股本的27.52%。截至辅导报告出具日，该案尚未终审判决。

农药市场竞争加剧，利尔化学业绩两连降

利尔化学主要从事氯代吡啶类、有机磷类等农药原药的研发、生产和销售业务。2023年以来，随着国内农药新增产能投产，加上渠道内库存积压，市场竞争加剧，农药市场整体进入供大于求的趋势。2023年度，利尔化学实现营业收入78.51亿元，同比减少22.55%，实现归属净利润6.04亿元、扣非净利润5.97亿元，同比分别下降66.68%、67.88%，营收与利润均出现两位数下滑。

具体来看，2023年，利尔化学农药原药销量55043.67吨，销售收入47.94亿元，平均销售价格8.71万元/吨，而2022年同期价格为13.12万元/吨；农药制剂销量60200.17吨，销售收入16.56亿元，平均销售价格2.75万元/吨，而2022年同期价格为3.58万元/吨。其中，农药原药销量同比增长11.35%，但难以抵消销售价格大幅下降的影响，导致销售收入同比减少26.09%，农药制剂则是量价齐降。对于上述业绩变动，利尔化学归因于市场竞争加剧。

2024年度，利尔化学业绩进一步下降。业绩快报显示，公司预计2024年营业总收入73.11亿元，同比减少6.87%，归属净利润2.15亿元，同比下降64.34%，扣非净利润2.03亿元，同比下降65.96%。公司称，当期核心产品面临激烈市场竞争，虽然产销量同比增长，但销售价格同比下降，导致业绩下滑。

利尔化学表示，汇盟生物深耕农药行业多年，在产品、技术、市场等方面具有显著特色和优势，通过本次对外投资，公司将进一步拓展产业链，提升整体竞争力，下一步将对汇盟生物开展尽职调查及审计评估工作，并与汇盟生物主要股东协商确定交易方案。