方便面少卖3亿多元，谁抢了康师傅控股的生意？

康师傅控股方便面业务收入连续两年走低，至今未突破300亿元大关

投资时间网、标点财经研究员 王子西

3月24日晚间，方便面与饮料双龙头康师傅控股（00322.HK）发布2024年业绩。2024年，公司实现营收806.51亿元，同比微增0.3%；年度溢利为43.22亿元，同比大增22.9%；实现本公司股东应占溢利37.34亿元，同比增幅则为19.8%。

对比已披露业绩的另一龙头——统一企业中国（00220.HK），康师傅控股利润增长突出，但营收表现逊色。2024年，统一企业中国营收、公司权益持有人应占溢利的同比增幅依次为6.1%和10.9%，前者突破300亿元，后者则增至18.49亿元。

两大龙头的整体毛利率均较上年同期有所上升，但康师傅控股达至33.1%，仍较统一企业中国略高。

康师傅控股2024年财务摘要（百万元、%）

数据来源：公司公告

而上月发布盈利警告的日清食品（01475.HK）利润明显逊色。其预计2024年公司拥有人应占溢利介于1.95亿港元至2.05亿港元，相比上年同期而言降幅最大约为四成。日清食品利润大减，主要是资产减值而导致的一次性及非现金费用所致。

值得注意的是，康师傅控股方便面业务已连续两年收入走低，2023年、2024年，公司方便面业务收入分别为287.93亿元、284.14亿元，2023年较2022年少卖了8亿多元，2024年又比上年少卖3亿多元，这两年的同比降速为2.8%和1.3%。

若再进一步细分，除了容器面销售额略增外，2024年康师傅控股的高价袋面、中价袋面以及干脆面及其他的销售额均出现“个位数”下浮，其中，高价袋面的销售额仅次于容器面、超过110亿元，同比降幅却逾6%，降幅最大。

康师傅控股方便面产品销售额情况（百万元、%）

数据来源：公司公告

由于期内方便面售价及原材料价格有利，康师傅控股的方便面毛利率同比有所提高，抵消了收入下滑的影响，从而带动该业务2024年全年的本公司股东应占溢利同比提高至20.45亿元、增幅接近2%。

公司另一核心业务饮品则实现全年516.21亿元的收益，但同比增幅也不高，仅为1.3%。分类别来看，除了茶产品销售额有明显增长外，水及果汁产品均出现下滑，而碳酸产品及其他的销售额几乎与上年同期持平。但好在毛利率提升带动下，公司饮品业务的净利润同比大增，增速超过五成。

康师傅控股在业绩公告中表示，这一年国内经济稳健增长，消费态度更加谨慎和理性，注重情绪价值、健康和绿色环保、品质化等。渠道则继续演化，线下大卖场衰落，仓储会员店保持增长，食杂店与小超市等近场小业态仍有增量。

从分销网络数据来看，截至2024年12月31日，公司直营零售商的数量虽同比增至逾22万家，但经销商数量已降至6.72万个，同比锐减近万个。同时，公司期末仓库的数量也出现一定程度下缩。

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