能源交易商热炒有色金属期货 引发伦敦金属交易所问询

财联社3月25日讯（编辑 史正丞）面对美国总统特朗普大肆扰乱全球贸易的现状，一些全球最大的能源交易商似乎也在伦敦激进炒作，引发伦敦金属交易所（LME）的关注。

根据周二凌晨的最新报道，知情人士透露，能源交易巨头维多集团（Vitol Group）、贡渥集团（Gunvor Group）在过去几个月LME临近到期的铝合约中都持有大量多头头寸，这些头寸有时甚至超过了LME仓库中现成的库存。

与此同时，另一家跨国能源交易商摩科瑞 (Mercuria)近期也成为LME的铜合约大买家，似乎是准备将大量的铜运往美国，押注美国关税乱局引发的金属价差扩大。

摩科瑞的金属和矿产主管Kostas Bintas此前曾表示，正在向美国运输8.5至9万吨的铜。

相较于传统金属交易巨头嘉能可、托克，过去一年里能源交易商进军金属领域一直是行业热门话题，他们开出高额薪资和奖金，在市场上大规模招聘专业人才。与老牌金属交易商有渠道直接从生产商那里获得稳定低价货源不同，新入场玩家的进货渠道相当有限。

LME的金属合约以实物交割，虽然大多数头寸会在合约到期前平仓，但持有到期的交易者可以接受全球各地LME仓库的实物金属。所以，新玩家“踊跃拿货”的操作，可能会对空头造成压力——铝现货价格已经相对3个月后的期货出现溢价，这就是市场紧张的标志。

知情人士透露，近几个月LME曾询问过维多、贡渥有关他们持有铝头寸的情况。一般来说，交易所通常会主动联系在即将到期合约中持有大头寸的交易商，问问他们准备怎么处理手里的仓位，同时避免扰乱市场。

这个行为还有另一层含义：鼓励交易商减少头寸。

对于最新报道，LME的发言人回应称，交易所通常会要求市场参与者提供进一步的仓位管理信息，并有权要求适当管理仓位。

知情人士称，维多和贡渥分别在2月和3月的LME主力铝合约建立了巨额多头头寸。官方数据显示，在今年2月14日（2月合约交割前3个交易日），有一个交易商持有至少30%的未平仓合约头寸；而在3月14日，也有一个交易商持有至少30%的3月合约未平仓头寸。

这里的30%，可以理解为合约对应远超20万吨的铝。在同一时期，LME仓库中的注册仓单（可立即供应给买家的公开库存）也不过在20.4万吨至25.8万吨之间波动。

除了争抢货源以外，金属交易员也是过去一年里各家争抢的对象。

对于老牌能源交易商而言，在俄乌冲突带来“泼天富贵”之后，正处于重新投资过去几年巨额利润的周期。市场规模更小的金属交易传统上是比较“穷”的一个赛道，但能源交易商对业务多元化的需求已经重塑供需关系。

一些行业猎头表示，现在也是过去几十年里，首次出现金属交易员需求比能源交易员更多的情况。除了基本工资和提成比例普遍上涨外，现在招聘金属交易员还得提供更大的签约奖金和保证金。