金徽酒去年营收30亿，股东多次减持股票，区域难题何解？

近期以来，陆续有白酒企业披露2024年业绩报告。

3月21日晚间，区域性白酒品牌金徽酒发布2024年度业绩报告，该公司去年实现营业收入30.21亿元，同比增长18.59%；实现归属于上市公司股东的净利润3.88亿元，同比增长18.03%。

此前，金徽酒立下了明确的业绩目标：力争2024年实现营业收入30亿元、净利润4亿元，也就意味着其实现了营收目标但净利未达标。3月24日早盘，金徽酒股价下跌，最低跌幅为1.68%；截至收盘，金徽酒报19.02元，总市值为96.48亿元。

近几年，白酒行业进入新一轮深度调整期，白酒企业在销售整体承压的同时面临更激烈的行业竞争。在此背景下，金徽酒仍交出营收净利双增的成绩单，但作为区域酒企，其始终绕不开的全国化问题何解？

去年实现30亿营收目标

省内收入占比近八成

根据财报，金徽酒去年在甘肃省内地区的营收为22.31亿元，占酒类营收比例76.90%，省外地区6.70亿元，占酒类营收比例23.10%。省内外的营收分别增长16.14%、14.67%，省内的营收增速高于省外。

对于在全国化拓展过程中遇到的阻碍，以及接下来的全国化布局规划等，南都·湾财社记者向金徽酒方面寻求采访，截止发稿未收到回复。

分产品来看，金徽酒去年300元以上、100—300元、100元以下三档产品实现营收分别为5.66亿元、14.87亿元、8.49亿元，同比增长分别为41.17%、15.38%、3.99%。其中，100-300元价格带产品占酒类营收比例超过一半。

分渠道来看，金徽酒去年经销商渠道的收入为27.44亿元，占酒类营收比例94.56%；互联网销售0.84亿元，占酒类营收比例2.89%，增长高达43.36%；直销(含团购)0.74亿元，占酒类营收比例2.54%。

金徽酒表示，公司设立北京盛世金徽科技有限公司，专门负责金徽酒产品在互联网平台的营销工作，已在天猫商城、京东商城、拼多多、抖音、快手、有赞分别设立“金徽酒旗舰店”，在抖音和快手开启直播销售，强化线上渠道布局，深化全平台合作。

从费用角度，金徽酒去年的营业成本上涨了23.37%，高于营收增速；销售费用也上涨了11.32%。金徽酒称，销售费用变动原因主要是本期为增强消费者互动及品牌建设，加大了宣传力度，广宣费、消费者培育费用增加；同时销售人员本期职工薪酬及社保较上年增加，导致费用上升。

财报中，金徽酒还披露了2025年的业绩目标：力争2025年实现营业收入32.80亿元、净利润4.08亿元。

多次披露股东减持股票公告

国资股东已完成最新一次减持

作为甘肃地区知名白酒企业，金徽酒于2016年3月登陆上交所，成为国内第19家白酒上市公司。

2020年7月，“复星系”旗下企业豫园股份通过股份转让的方式成为金徽酒的控股股东，彼时金徽酒股价出现大涨，复星系也因此大幅获益。然而，入主两年后，豫园股份通过股份转让的方式放弃了金徽酒的控制权，2022年11月，金徽酒的控股股东变更为亚特集团，实际控制人变更为李明。本次交易完成后，豫园股份持有金徽酒25%股份，不再是金徽酒控股股东。

2023年，复星系又对金徽酒进行第二次股份转让，交易对象为济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“铁晟叁号”）。彼时，铁晟叁号对外表示，其购买金徽酒股份，是基于对金徽酒经营管理能力、发展规划及业绩成长前景的看好。

但铁晟叁号入局金徽酒不满一年时便萌生了退意。

2024年5月，金徽酒公告称，铁晟叁号计划减持公司股份不超过1521.78万股，减持比例不超过总股本的3%，减持计划时间区间为2024年5月28日—2024年8月27日。8月27日，金徽酒公告显示，本次减持计划实施期限已届满，铁晟叁号尚未减持公司股份。未能减持成功的原因，或系减持期间金徽酒股价低于铁晟叁号当初承诺的协议减持价格。

而在去年11月12日，金徽酒再发公告指出，公司持股5%的股东铁晟叁号因自身资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易方式减持其持有的公司股份不超过1521.78万股。根据公告，铁晟叁号此次减持计划区间为2024年12月3日至2025年3月3日，减持比例不超过公司总股本的3%。

公开资料显示，铁晟叁号成立于2021年9月8日，由山东铁路发展基金有限公司出资4.9亿元，占比99.98%；山东历晟投资有限公司出资10万元，占比0.02%。而山东铁路发展基金有限公司实际控制人为山东省国资委。

年报最新信息显示，铁晟叁号目前持股比例为4.54%，即已完成减持。

对于股东多次减持股票如何解释、如何稳定投资者信心等问题，金徽酒方面同样未回复记者的采访。

值得关注的是，在年报披露后，机构对于金徽酒多表示看好。国金证券3月23日发布研报称，给予金徽酒买入评级。评级理由主要包括：公司的优势在于明确且笃定的战略规划与路径、灵活且市场化的管理机制，稳健且务实地推进区域深耕、市场边界延展、用户工程建设等营销规划。2024年结构提升、区域外拓持续兑现，分红率同比增加4个百分点至64%，看好公司经营韧性下稳增长态势。

采写：南都·湾财社记者 王静娟