Mysteel解读：两次加征关税对生猪价格的影响分析：政策、供需与市场反应

【导读】3月，相继对原产于美国、加拿大部分进口商品加征关税，以及宏观政策所涉及的促消费等，对于整体生猪的影响有哪些呢？

首先，让我们来看，再继对原产于美国的进口猪肉加征10%之后对加拿大进口猪肉加征25%关税，对生猪价格有哪些影响？

之前提及，2024年，中国生猪产能逐步恢复，全年猪肉产量达到5706万吨，虽较2023年的5794万吨减少88万吨，但总体供应仍较为充足。而2025年产能还有持续增长的可能，因此总供应将保持增长的态势。且根据海关数据，2024年中国猪肉进口量约为107万吨，其中加拿大进口量约7.65万吨，占比7.15% 与美国相差不大，由此来看，不论是美国还是加拿大，进口占比量都不多。综其而言，我国总进口量就并不多，且长期自给率高达95%以上，因此随产能的逐步增加，进口需求也将逐步减少。

对生猪现货价格而言，在3月8日周六公布政策文件后，周日3月9日全国外三元生猪出栏均价为14.46元/公斤，较前一日仍下调0.01元/公斤，因此短期对生猪现货价格影响并不大，反而在市场了解到，北方二育空栏量较大，且头部企业缩量，而南方因1-2月计划超卖，3月计划虽总量多于2月，但日均出栏量确小于2月，因此部分集团场出栏压力并未有想象中的那么大，现货价格开始有所反弹，而期货盘面追随现货以及消化两次加征关税带来的升水支撑，生猪盘面周度涨幅3.2%。

加征关税后其他产品对生猪的影响

之前对原产于美国大豆、玉米、小麦、高粱等，而这次对原产于加拿大的菜籽油、油渣饼、豌豆等农产品加征关税，因粮食作物、油料作物等农产品更贴合民生，与民众联系更加紧密。其实，自2018年贸易争端开始，我国就已加速开始进口多元化战略布局以及降低对单一国家进口农产品过度依赖，因此，美国的大豆进口依赖从40%左右下降至2024年的22%。玉米方面，2024年，我国累计进口玉米1376万吨，仅占国内消费总量的4.4%，受益于多元化的战略布局，我国对美国玉米的进口量也是逐步减少。而小麦作为中国排名第一大主粮而言，自给率更是没得说，然这些农产品亦是生猪可用的饲料，年前年后豆粕价格的上涨，曾掀起饲料价格300-500元/吨不等的上涨幅度，但基于现养殖规模化、集团化，饲料配比替代也越来越灵活，单豆粕一种产品所产生的影响有限，且上半年正值巴西豆上市，且恢复性增产，对于我国上半年整体进口而言，产生的影响有限，而对于后期4季度，面对多产品所产生的影响，虽为生猪的需求旺季，但也是集中出栏期，因此要注意情绪端的影响。

然其所言，生猪现货价格受供需基本面的影响较大，而后4月应重点关注二育入场情况、规模场月度计划完成进度及终端需求的变化情况。

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。