投资中多数人不赚钱的原因剖析

投资中多数人不赚钱的原因剖析

在投资领域，为什么大部分人难以赚到钱呢？原因在于很多人一进场就买在高位，一卖出股价就反弹，刚赚点钱就加仓，这些投资行为与赚钱原理背道而驰。

股票市场充满机遇与挑战，然而绝大多数人却未能从中获利，背后的因素错综复杂，下面我们就来深入探讨。

散户缺乏价格感知能力且易受情绪左右

1. 价格感知能力缺失：散户投资者普遍缺少感知事物合理价格的能力，却对情绪极为敏感，成为边际定价者。现实很残酷，绝大多数人不具备准确感知价格的能力。就拿一个打火机来说，有人觉得值 1 块钱，有人认为值 3 块钱，还有人觉得值 5 块钱，价格认知差异高达 500%。对于股票价格的认知，更是模糊不清。股票的冰冷数字无法直观体现公司的真实价值。

2. 股票价格构成及情绪影响：股票交易价格由企业内在价值与市场情绪价值相乘得出。评估企业内在价值有相对完整的逻辑和科学评判标准，但情绪价值带来的边际定价属性却难以预测。所谓边际定价，举例来说，你家小区同户型房子原来均价 31000 元/㎡，某天你从贝壳上看到有套新成交的房子是 4 万元/㎡，这时你会觉得自己的房子也值 4 万，多出的 1 万就是边际价格。

在情绪价值引发的边际定价过程中，往往是不懂行的人在非理性定价，根本无法反映企业真实内在价值。这就意味着，股票价格峰值常由不专业、不了解企业价值的人非理性买入形成，此时你可能花 1 万块钱买了实际只值 3000 块钱的东西；而价格低谷也是由这些人非理性卖出造成的，本值 1 万的东西 3000 块就卖了。投资者无法准确判断股价贵贱，可能高价买入，而高价买入往往是亏损主因，因为此时股价已严重偏离公司实际价值。

或者投资者偶尔低价买入股票，但稍有上涨就急于抛售，卖出价格很低，可卖出后股价却大幅飙升，于是又忍不住追高买入，再次陷入高价买入的困境。如此循环，投资者总是低价卖、高价买，在股市中赚少亏多，难以获利。像买在高位、卖在低位、短线频繁交易、冲动加杠杆、盲目跟风等非理性行为，都会导致边际定价错误。你犯错的程度，决定了市场中专业、理性投资者的利润空间。

频繁交易与盲目买卖的危害

1. 频繁短线交易弊端：导致大部分人赚不到钱的第二个原因是频繁短线交易和盲目交易。很多人并非时刻研究股票内在价值，更多是受股价波动影响进行情绪交易，这使得大部分散户在市场中频繁进行短线操作。以上海证券交易所最后一次公布的不同投资者盈利情况为例，2017 年个人投资者贡献了 82.01%的交易额，却仅获得不到 9%的盈利，而机构投资者仅用不到 18%的交易额就获取了 91%以上的利润，二者资本利润相差达 46 倍以上。频繁短线交易，手续费、印花税等交易成本就会吃掉很大一部分利润。更严重的是，投资者过于关注短期波动，容易忽略公司基本面，错过真正有长期投资价值的股票，无法收获丰厚回报。

2. 盲目买卖的风险：伴随频繁交易的还有盲目买卖。股票市场最怕“听说”二字，有的听朋友说就跟风买进，有的听所谓内部消息，甚至还有听上市公司董事长、董秘的。一位资深基金经理曾说，买股票听董秘的亏一半，听董事长的亏 70%。为何如此夸张？

因为从董事长嘴里很难听到企业的负面信息。仔细想想确实如此，这种盲目买卖行为就像闭着眼睛在悬崖边走路，投资者根本不了解所买公司的业务、经营状况及行业前景。市场稍有风吹草动，就惊慌失措，要么赶紧割肉卖出，要么死扛希望回本，结果往往越陷越深，亏损越来越多。

路径依赖与过度自信的陷阱

1. 路径依赖的危害：另一大导致不赚钱的因素是路径依赖和过度自信。这类人往往一开始能赚些钱，但最后却亏得更多，正如老话所说“河里淹死的往往都是会游泳的人”。先说说路径依赖，大部分人投资时都想找到一个永远赚钱的有效方法、经验、策略或指标。没找到时可能还好，一旦找到且凭借它赚到钱，就会产生错觉，以为找到了投资交易的“圣杯”，从此紧紧抓住不放。这就好比以前用一种方法在迷宫里找到出口，下次进迷宫就只认这一条路，不管迷宫是否有变化。

2. 过度自信的后果：有路径依赖的人往往过度自信，执着于过往成功经验和已有专业知识，觉得别人的想法都不对。就像刚拿到驾照学会开车，就认为自己能参加汽车拉力赛，要知道司机和赛车手是完全不同的概念。

比如有的投资者一开始跟着某个“大神”买有重组消息的股票，碰巧几次赚到钱，就认定买重组股肯定赚钱。不管市场环境如何变化，重组消息真假，以及公司重组后的发展前景，一门心思只盯着重组股买。数据显示，特定时期内，只盯着某一种类型股票（如重组股）操作的投资者，超过 6 成最后都亏了。为什么呢？

因为市场并非一成不变，以前市场监管不严，重组消息一出大家就跟风炒作，重组股能赚钱。但后来市场规范了，很多重组都是雷声大雨点小，公司基本面没改变，股价自然上不去，甚至因虚假重组消息下跌。可这些投资者深陷以前的成功模式无法自拔，以前半信半疑时低仓位尝试能赚小钱，深信不疑后满仓投入却亏了大钱。所以，路径依赖和过度自信会让一些半吊子投资者，甚至是在市场浸润多年的老手都深陷困境。

当然，在股市中赚不到钱，还有个有趣又无奈的原因，就是很多人根本分不清自己是在投资还是在消费。