人民财讯3月21日电,华泰证券认为,受到债务压力等影响,未来美国政府支出对经济的贡献或有下降,而中国和德国财政转为更为积极,或影响全球经济,并重塑市场格局。叠加关税等不确定性冲击,过去美国为全球提供需求的情形可能正在发生变化。财政差异的存在,导致美元短期走势偏弱。对非美国家而言,内部财政等政策的加码可能是对冲外部不确定性最有效的手段。宽财政预期明确的市场,股的优先级大概率高于债。资产配置方面,关税扰动以及美国衰退或“滞胀”担忧仍存,国内政策确定性更高、经济数据企稳、产业趋势更加明晰,中美宏观叙事逻辑切换带来全球资金的再配置,“东西跷跷板”或将延续。
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