郑眼看盘｜港股调整，A股受累

受港股调整拖累，周四A股连续第二天下跌。截至收盘，上证综指跌0.51%至3408.95点。深综指跌0.6%，创业板综指跌0.66%，科创50指数跌1.13%，北证50指数跌2.74%。全A总成交额为14766亿元，为连续第四个交易日缩减。

隔夜美股三大股指齐涨，涨幅大约在1%。近期走势较强的港股周四忽然大幅回吐，恒指跌2.23%，恒生科技指数跌3.39%。基于“东升西降”猜测或预期，这段时间港股常与美股反向运行，故现在美股的上涨暂时不会对港股构成支撑，反而可能构成打压。

汇市方面，美元指数周三及周四均为小幅上涨，人民币汇率则有所贬值，至周四傍晚时分，离岸人民币汇率暂于7.247一带波动。

凌晨备受市场瞩目的美联储利率会议结束，美联储一如预期宣布维持基准利率于4.25%至4.5%不变。利率点阵图提示年内余下时间美联储将降息两次，最早的一次降息大概率会在6月。政策声明及会后新闻发布会所释出内容略微偏鸽，美联储下调了经济增长预期，同时上调了通胀预期，很明显这几乎等同于美联储相信“滞胀”风险已有所提高。

从周四A股表现看，与海洋经济相关的个股领涨。除此之外，航空、钢铁、石油、煤炭等个股表现也相对稍好。多数个股下跌，保险、IT设备、软件、互联网、白酒、家居用品、家电、电信等个股跌幅领先。

海洋经济类个股上涨显然与一则消息相关：上海市海洋局宣布，将出台《上海市海洋产业发展规划（2025-2035年）》《上海市海洋观测网规划（2025-2035年）》，印发《关于推动上海海洋经济高质量发展加快建设现代海洋城市的实施意见》。

周四A股盘前，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年3月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种LPR报价较上月均维持不变，为连续第五个月保持不变。

市场对LPR利率于第一季度下调的预期一直就较淡，而上周新公布的2月份经济指标稍强更是强化这种预期，故上述LPR不变完全符合市场预期，对于A股的影响应较有限。

A股周四之所以显著下跌，主要与近期市场做多动能趋于减弱相关，而港股的调整又进一步加重了A股压力。

虽然A股连跌两天，但跌幅较有限，而且成交不大，故应该只是正常的调整。个人猜测在未来的几周内，A股大概率仍难以发力上攻，继续延续盘整的可能性较大。操作方面，建议投资者继续持股，等待内外部较重要的不确定性慢慢明朗。

美国已反复扬言4月2日将加征“对等关税”，另外俄乌停火进程其实仍有许多不确定性。等上述因素进一步明朗后，相信我们这边做经济决策也会容易些。

接下来年报将渐渐趋于密集，市场关注焦点可能慢慢转向业绩，投资者在选股时应更注意业绩风险。虽然DeepSeek已驱使市场大幅加重对科技赛道个股的重视，但投资者也不太可能完全忽略上市公司的眼前业绩。