广东
今天股市又跌了，有人可能会说，这不是牛市吗？怎么还是这样跌？那么到底今年有没有牛市？
其实短期的下跌波动都是很正常，不能因为有几天下跌就否认牛市的存在。股市是否存在牛市还是要看关键的逻辑，以及当下和未来一段时间内，存不存在驱动牛市的因素。一般来说，关键要看两个方面的因素：
一、上市公司的利润有没有增长的可能性？
二、基础利率的走势是不是会降低？
股价=每股收益（EPS）/投资者的要求回报率。即股市的上涨主要由每股收益（EPS）和估值水平驱动的。上公司利润增长，则意味着每股收益会提升，由上公司利润增长推动的股市上涨可以理解为分子驱动的；而基础利率降低，会使得投资者的要求回报率降低，股票的估值水平会提高，由估值抬升推动的股市上涨可以理解为是分母驱动。
而实际上，当下的A股既有分子驱动的条件，也有分母驱动的预期，所以A股走出一波波澜壮阔的牛市的概率还是比较大的。
首先看未来上市公司的利润有没有增长的可能性？具体到每家上市公司，其利润的增长与否肯定是与上市公司自身经营有很大关系。但如果看整体市场的话，则宏观经济因素可能就更重要了。而今年我们的财政政策的基调是积极的，将会释放出更多的利好措施来支持经济的增长，而上市公司作为最具有竞争力的经营主体，经济的回升是有利于其利润的增长。
其次看基础利率有没有降低的预期？虽然说LPE已经连续5个月按兵不动了，但可能只是未到合适的时候，毕竟今年的货币政策基调是“适度宽松”，今年的利率继续走低的概率比较大，流动性将会继续保持宽松，这显然有利于股市估值的抬升。不过今年的下跌多少与LPR没变化有点关系，市场感觉有点预期落空了。但我是觉得不是不愿意动，而且未到比较好的时机。
所以说，从逻辑上讲，A股的行情有望受到分子和分母双轮驱动，也就是我们常说的戴维斯双击，因此A股在未来走出牛的概率还是比较大的。
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