过去 2 月世界经济形势到底如何？

跨区域日均人流量同比增长了10.4%。

大家去年没赚到什么钱，都提前回家过年了。过完年没啥好的工作机会，也先选择呆在家里。

北上广深四个一线城市春节后地铁客流除了广州增长，其他三个城市均为下滑，北京下滑得非常恐怖，同比下跌25%左右。各位在北京上班的粉丝可以在弹幕聊一聊，今年过年后北京人是不是真的少了。

从各地的开工复工情况来看，也是磨磨唧唧不情不愿的样子。全国13532个工地的复工率为7.4%，比去年直接腰斩了。

这种宏观上的趋势让1月的工业领域数据表现得也不是很好。判断制造业活跃程度的制造业PMI重新回到收缩区间，房地产也同样有所降温。从成交量上看，已经离开了去年9月以来的高成交量区间，逐渐回到了近几年的平均成交水平。

近几年的几波地产刺激政策虽然能短时间地让成交数据拔高，但最终还是要回归到经济基本面上。降息、降首付之类过去几轮能逆转楼市的政策目前已经失效，想要让房地产重现辉煌，需要更猛的药，比如我在十大预测里讲过的置换补贴。但我们也知道，宏观已经不想重走房地产的老路了。这里我们也只是推演一种能让房价重新上涨的手段。

从价格上来看，下跌虽然还在继续，但跌幅相比去年和前年已经开始收窄。一线城市二手房月环比跌幅收窄到0.2%左右，二三线在0.5% - 1%。按照这种趋势我一直在讲呢，今年房价企稳止跌有望，具体的止跌顺序我判断是一线新房、二线新房、一线二手房。如果经济跟着出现转暖，明年会延续到二线二手和三线新房。至于四五线城市，因为绝大部分是人口净流出的状态，最终的结局只能是鹤岗化。

1月社会整体的融资情况表现其实蛮不错的，政府端和企业端同比去年都多借了不少钱。

政府端是因为去年四季度多了三年6万亿化债的额度，每年2万亿可以用。从这张图可以看到，去年放开后，四季度借了一波，到了今年额度刷新，又开始借了，这才是今年1月政府端融资不错的原因。目前2个月的时间过去，额度已经用了45%左右。

可以预见的是，因为这一年的2万亿，今年一季度的社融都会不错，但实际借的钱是要还债的，政府端真正能花的不多，但之前的各种账单好歹有钱付了，也算是向社会注入了新钱，对经济肯定是有利好的，但可能没有社融表面数字上那么好。

除了政府多借了钱，企业在1月也开始借钱了。难道是企业盈利转暖，开始扩大生产了吗？这跟1月制造业PMI的收缩数据是矛盾的。而且从企业存款的数据来看，企业新增存款规模在1月是负的0.4万亿。为什么企业主动借了这么多钱，现金流还这么差？我们从居民存款的变化可能会找到答案。

每个1月有春节的月份，居民存款新增都是比较高的。1月企业借的钱大概率是流向了员工的工资和年终奖。只看企业融资增加，大部分人会解读为企业信心增长，开始扩充产能，但其实可能是缺钱到需要借钱发工资的程度。这些资金的流向没有太多数据支撑，企业部门后续要重点关注。希望是我多虑了，封了这么久的弦，千万不要在马上房价企稳之前断了。

国内基本面的情况这个月就先聊这么多，我们把视野望向海外。

特朗普上台后，指向性的关税只针对了三个国家，中国、加拿大、墨西哥。

为什么是这三家？

中加墨三国是从美国进出口占比的TOP3，也就是美国前三大贸易伙伴，其中中国和墨西哥更是最能从美国赚钞票的两个国家。以特朗普的性格，不干你干谁呢？

但这轮针对性的加征关税最终以加拿大和墨西哥出让自身利益对美国服软而结束。这两个邻国答应自己出钱帮助美国控制边境非法移民。特朗普的加税，醉翁之意不在酒，而对我国所有商品加征10%关税则成了美国迄今为止唯一落地的新关税，别人都是为了逼迫谈判要利益，对我国则是唯一的真制裁。