上涨21.5%！Natura&Co改革成效初显

近日，巴西美容巨头Natura&Co发布了2024年Q4及全年财务报告。Natura&Co在2024年总营收为240.898亿雷亚尔（约合人民币303.5亿元），同比增长21.5%，净亏损为89.3亿雷亚尔（约合人民币112.5亿元），主要受Avon国际业务重组及Wave 2整合支出拖累。

其中，集团在Q4合并营收达77.47亿雷亚尔（约合人民币97.6亿元），同比激增63.1%，净亏损达4.385亿雷亚尔（约合人民币5.5亿元），较去年同期26.6亿亏损大幅收窄83.5%，主要得益于拉美市场的业务提升。

分部门来看，Natura&Co Latam部门依旧是拉动集团增长的主要引擎，Q4业绩表现亮眼，营收同比大涨49.8%至70.91亿雷亚尔（约合人民币89.3亿元），全年营收同比增长18.2%至234.249亿雷亚尔（约合人民币298亿元），占比总营收的97%。

雅芳国际在2024年重新合并业绩后，净收入为6.57亿雷亚尔（约合人民币8.35亿元），EBITDA利润扭亏为盈，达到0.315亿雷亚尔（约合人民币4亿元）。

对于Natura&Co Latam的强劲增长，财报指出，Natura品牌巴西市场在Q4营收增长了21.1%，主要得益于交叉销售、营销创新、该地区健康美容市场趋势的推动，以及品牌门店的扩张和销售额的稳定增长，较去年同期，品牌自由门店扩张了33家至145家，特许经营门店扩张了90家至863家门店。

雅芳品牌巴西市场2024年全年表现稳健，单从第四季度来看，品牌拉丁美洲收入同比增长1.7%，但剔除阿根廷收入同比下降16.5%，在第四季度初重新推出“Far Away”香水后，香水业务呈现出初步的积极趋势，但仍高度依赖战术性商业激励措施（如促销活动、营销和产品创新举措）。

在相继出售Aesop伊索和The Body Shop美体小铺后，当前Natura&Co集团旗下仅有Natura&Co Latam和Avon International（雅芳国际）两大部门。然而，雅芳国际自2020年被Natura&Co收购后便持续亏损，2023年净收入较2020年下滑更是超30%。

在雅芳国际低效业务单元的倒逼下，Natura&Co持续推进非核心资产剥离以优化资本结构。2024年2月，集团正式宣布将研究雅芳国际的分拆或出售方案，并评估其作为独立上市公司的可能性；8月，雅芳产品公司在美国申请第11章破产保护，以解决债务及滑石粉诉讼遗留问题，涉及金额3400万美元现金支持。

最新财报指出，集团明确将“深化对雅芳国际战略替代方案的研究”，目标年内完成处置，此外，集团正与资产管理公司IG4独家谈判，拟出售雅芳在拉丁美洲以外的业务。

此外，作为2023年启动的Natura与Avon拉美业务整合计划，“Wave 2”在2024年进入了攻坚期。目前，该计划在巴西市场告捷，物流中心合并完成，统一收银系统上线，服务水准恢复至整合前水平，在已整合国家（秘鲁、哥伦比亚、智利）成效初显，实现营收增长与运营效率双提升，预计2025年节约成本1.6亿雷亚尔（约合人民币2亿元）。

Natura&Co集团首席执行官Fábio Barbosa评价道：“2024年是2022年7月宣布的集团简化战略中的又一个重要年份。在剥离Aesop和TBS、去杠杆化进程以及2023年在拉丁美洲启动Natura和Avon整合（“Wave 2”）之后，2024年的主要标志是在巴西（我们最重要的国家）成功完成Wave 2，以及于12月完成的API自愿重组。除了这些关键举措外，我们继续在整个年度进一步精简控股结构。”

对于后续战略，Fábio Barbosa指出，“简而言之，我们的目标保持不变。首先，拉美将继续在提高利润率和自由现金流的同时，投资于推动可持续收入增长的战略项目。其次，我们将继续简化公司的企业结构，并恢复对雅芳国际战略替代方案的研究。最后，我们仍将专注于资本配置，努力建立一个支持ROIC驱动型投资的最佳资本结构，同时为股东带来回报。”