AI大事登场！全球资金重仓配置中国

AI（人工智能）科技叙事不断，本周科技大事件陆续登场。

3月17日，英伟达年度GTC大会（GPU技术大会）开幕，3月19日，腾讯将发布2024年财报，以及首款搭载原生鸿蒙正式版的手机将面世等一系列人工智能科技方面的大事件，都将吸引投资者的眼球。

汇丰环球最新研究指出，对比美国科技股估值，国内科技股的估值有51%的折让，后续仍有进一步上涨空间。国内多家机构投资者强调，全球资金正在由重新配置中国到重仓配置中国。当下更加重要的是，找到真正受益于本轮AI浪潮的公司。其他的干扰，都只是创“新高”路上的小插曲。

科技大事件不断

作为全球AI算力领域的标杆性会议，英伟达GTC大会历来是技术创新的风向标。今年的英伟达年度GTC大会3月17日开幕，预计将有超过1000场演讲、300多场现场展示，涉及领域涵盖半导体芯片、人形机器人、网络安全、医疗、自动驾驶等。

英伟达的硬件更新将是这次GTC大会的一大亮点。市场期待英伟达能推出新一代芯片Blackwell Ultra GB300和B300系列。届时，英伟达CEO黄仁勋将围绕AI智能体、机器人技术、加速计算等三大方向发表年度主题演讲。字节跳动、阿里云等国内AI领军企业也将在China AI Day专场分享关于大语言模型领域的前沿进展。

此外，3月19日，腾讯将发布2024年财报，其2025年AI领域CAPEX（资本支出）规划值得期待。当周，国内首款搭载原生鸿蒙正式版的手机将面世，目前已有2万多个鸿蒙原生应用和元服务上架，原生鸿蒙正式版增强了端侧AI能力。

这一系列科技大事件登场，对于全世界都在All IN 人工智能的局面下，无论是硬件、软件、算力、芯片、通信都会迎来更新发展。私募机构北京鸿道投资执行董事、投资总监孙建冬认为，当下最优质的中国资产的股票价格大致处在行情上半场的后期，股价不仅能创历史新高，历史新高上还有上升的空间与时间。

孙建冬指出，国内这波行情的根本驱动力是全球资金对过去几年中美之间极端配置的纠偏，对于未来十年、二十年的科技投资，全球资金需要在中美两边同时下注。对于中国优质的科技资产，这波行情的主线一言以蔽之，全球资金从重配中国到重配中国：上半场是重新配置中国；下半场是重仓配置中国。上半场解决上车的问题，下半场体现的是上多少的问题。

国内科技产业方向更加明朗

英伟达为代表的美国科技板块持续调整，会给国内科技股带来负面影响吗？这一轮美股的下跌主要是从2月下旬开始的，从2月的高点至今，纳斯达克和标普500指数分别下跌近12%和8%。

对此，汇丰环球最新研究指出，自ChatGPT4在2023年5月推出，美国大型互联网股的市盈增长率(PEG)估值曾升78%，由1.2倍升至2.1倍。即使在近期调整后仍有1.6倍。中国大型互联网股价值重估仅由0.8倍升至1倍。按市盈率计算，中国大型互联网对比美国同业仍有51%折扣，高于十年平均的28%，因此中国大型互联网股仍有上涨空间。

私募机构玄元投资表示，对智能驾驶、ARVR、中国区AI基础建设等年内继续有基本面催化的行业保持配置。同时适当参与对固态电池、机器人运动控制、电子传感皮肤等科技分支的题材演绎。玄元投资认为，“目前依然是结构性分子上修带来的行情，随着几大互联网厂商的CAPEX支出披露，产业链业绩从预期变为现实，有利于叙事从主题风格向成长风格展开。”

数据统计显示，从上周行业主题上看，科创芯片、机器人相关ETF被资金看好，资金流入居前，加仓明显。其中，规模最大的机器人ETF (562500)单周份额增加了14.65亿份，当周最高单日获得5.96亿元净流入，最新规模已达125亿元。

美股科技股整体回调对国内有何影响？朱雀基金认为，AI真正的爆发期应该还没有到来。在国内经济预期稳定的情况下，当下更加重要的是，找到真正受益于本轮AI浪潮、真正服务于本轮AI浪潮、能够持续打开收入和利润空间、市值展望还有远大空间的公司。虽然市场会受到各种因素波动，但产业趋势或许不会——类似于过去两年的美国科技公司，也遭遇过通胀、利率的扰动，但都只是创“新高”路上的小插曲。与其等待一切明朗，不如在震荡中逐步布局，与时代的科技革命同行。

责编：战术恒

排版：刘艺文

校对：李凌锋