北京
亚太股市今日上涨，但中国股市未能领涨，涨势较为克制，跟预期有所不同。
1、今日涨势较为克制的原因可能有两个：
· 第一，上周五美国股市大涨，降低了中国市场的相对吸引力；
· 第二，在全球贸易环境不确定的情况下，市场认为中国刺激消费措施可能会有所保留。
从某种意义上来讲，今天将是过渡的一天，新闻发布会完毕后我们将能够从离岸人民币走势一窥市场的真实想法。方向是积极的，落实是关键。中国版刺激消费方案若能成功实施，将有助于经济向消费驱动型增长模式转型。
2、从其他市场看，黄金、美元、比特币、美股期货均表现低迷，今晚美国股市面临的下行压力仍旧很大。
美国财长贝森特今日表示，股市的回调是合理、正常的，并不担心市场。从长远来看，如果落实良好的税收政策，放松管制以及保障能源安全，市场将会有良好表现。
贝森特现在通过“信心叙事”维持市场秩序。但他说了一句让市场无法理解的话“无法保证美国不会出现经济衰退”，这句“谨慎悲观”的话可能引发今日美国股市下跌。贝森特的本意可能是让市场不要过度依赖政府干预，而是让市场自行调整。这种看似动摇市场信心的表态，实则蕴含深层次的政策考量和战略意图——其核心不在于是否引发市场波动，而在于重构市场预期（政策不再为美国经济、美国股市提供坚实的支撑），为后续政策操作创造弹性空间——在不确定性环境中构建新的政策叙事框架。参考格林斯潘1996年“非理性繁荣”警告，此类预警若配合后续政策行动，反而能增强市场稳定性。
3、本周最受投资者关心的事件当属美联储利率决议。可以确定美联储将维持利率不变，大概率也不会释放降息信号（美联储将比人们想象的更有耐心）——由于关税推高了通胀预期，美联储的“保护伞”效应也比原先更为遥远。但美联储应该希望股市在其会后上涨，所以还是会想办法制造一些意外。如果美国股市在美联储会后下跌，那么需要留意更大的跌势。
本文源自：金融界
作者：华尔街情报圈
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