【铜铝指数】3月15日：LME铜铝价格下跌

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数上涨，北方略有下调；精铜杆企业订单环比减少，高铜价对市场影响明显；再生铜杆企业交易环比减弱，生产有所下滑；精废杆价差、再生铜杆贴水基本持平。

随着铜价走高，市场交易情绪有所调整，终端高价接货的情绪较弱，市场交易较此前有所减少。精铜杆市场生产表现一般，由于新订单的减少，部分企业的生产预期有所下降，后续若新增订单补充不足，可能会迎来新一轮的检修期。再生铜杆目前在手订单较为充足，企业订单交付为主，但依然需要担忧原料补充；此外还需要注意铜阳极市场对于再生铜杆生产的冲击。

1、精铜杆市场：高铜价影响交易情绪市场新增订单减少

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数呈现上涨，北方市场需求不佳，加工费小幅下调。

华东一带主流市场加工费报520-600元/吨，较3月7日上涨20元/吨；广东市场加工费报380-540元/吨，较3月7日上涨120元/吨；天津市场加工费报400-450元/吨，较3月7日下跌50元/吨。

本周市场精铜杆企业生产表现一般，虽然有部分企业从此前检修状态恢复，但因本周铜价走高，一些企业的订单量下滑明显，导致其成品库存开始积累，个别企业开始进行阶段性生产调整，产出略有下滑。而从市场交易的情况来看，铜杆企业的发货压力较大，新增订单减少也导致其后续的生产预期有所下滑。

本周长三角市场成交表现不佳，高铜价带来的新增订单的下滑十分明显，部分企业除却基本的长单交易之外，零单交易较少，交易热度明显减弱；虽然各日间有少个别企业反映，下游存在一定的看涨心态，因此买涨略有体现，但实际的交易量极为有限，难以改善价格上涨所带来的订单增长压力。在面对高铜价，个别下游选择先拿货后点价的交易方式，但同样风险依然较大。

华南市场本周精铜杆整体零单成交依旧较为疲软，长单由于临近换月出货进度尚可。具体来看，本周铜价先抑后扬，在下半周持续上行，并且在周五盘中冲破八万关口，下游企业观望情绪逐渐转变为畏高，零单采购计划暂缓，多数铜杆企业及贸易商单日成交量在100吨上下，即使是部分大型企业零单成交量亦仅有200-300吨左右，成交反应一般。最后，从消费来看，本周华南市场线缆企业订单表现不佳，铜价高涨对线缆端、拉丝深加工等方面的订单都有一定的抑制影响，另外，本周线缆企业对再生铜杆的采购量较上周有所减少。

受高铜价影响，本周华北精铜杆市场交易氛围遇冷，尤其是下半周精铜杆出货表现受阻。具体来看，上半周市场表现平稳过渡，其中周二因铜价回落，刺激终端客户逢低补货，市场成交量修复较快。至下半周，铜价骤然上涨，市场交易情绪明显遇冷。区域内铜杆企业反馈，因临近移仓换月，此前部分暂估价的订单需进行完价，由此点价量未明显下降，而长单可至03合约最后一个交易日进行完价。但市场畏高情绪蔓延，对新增订单量影响较大。区域内铜杆企业成品均出货不畅，成品库存垒库较快。

2、再生铜杆市场：价格持续走高交易表现环比回落

本周再生铜杆价格继续大幅上行，截至本周五市场主流价格报78900-79000元/吨，较3月7日上涨1450元/吨，贸易商接货表现不及上周。

再生铜杆企业生产有所减弱，市场原料采购补充并不顺利，导致再生铜杆企业的生产和销售均有一定影响。另外，由于近期绝对价格的持续走高，再生铜冶炼铜阳极的优势高于再生铜杆，因此部分企业开始转向铜阳极生产，进一步减少了当前再生铜杆的产出。

本周江西再生铜杆市场成交表现中规中矩。具体来看，周内精废杆差并未随铜价走强而持续扩张，主因原料价格偏高，同时部分厂家在铜价走强阶段有意转向生产铜阳极，但在原料得到补充低价货源流入市场后，市场交易氛围有所转好，周内单日成交量从200-600吨不等，市场整体表现中规中矩。

广东再生铜杆本周市场成交热度较上周有明显的减弱。具体来看，铜价整体走势向上，但由于废铜价格昂贵且采购难度增大，多数专注于广东市场的铜杆企业报价并不合适，周内在铜价持续走强的基础上区域精废杆差反而并没有出现明显的扩张，贸易商故而采购意愿持续降低，尤其在涨破八万后，贸易商采购动作止步不前，单日采购量多在200吨以内，其他出货则集中在部分线缆企业的刚需消费订单，但采购量较上周也有所减少。

本周华北再生铜杆市场成交表现分化，市场交易仍以贸易商企业接货为主。具体来看，周内铜价走势强劲，但因废铜货源紧张，价格跟涨明显，精废铜杆价差并未随着铜价上涨进一步拉开，叠加市场畏高情绪浓厚，因此市场终端拿货兴致不高，以按需采买为主。反观贸易商企业接货情绪尚可，头部贸易商企业大量接货，铜厂适逢铜价走强，逢高择机进行点价。此外，区域内企业响应“反向开票”政策采购废铜，市场仍在过渡期，部分铜厂反馈收料表现欠佳，出货意愿不强因此日均仅录得零星数车成交。

本周湖北再生铜杆市场成交分化，周内铜价持续高位运行，废铜跟涨速度较快，再生铜厂因成本压力，收料积极性大降，部分企业原料库存仅维持 3-5 天生产。下游线缆厂面对高位铜价，仅以刚需补库为主，且对高价货源接受度较低，市场整体成交氛围清淡，前两日日均成交量普遍不足200吨。不过在周三，由于精废价差扩大，部分贸易商及下游企业集中入场锁货，单日成交量至300-500吨，个别铜厂单日成交突破千吨，而随着市场低价资源迅速减少，成交热度次日即回落至刚需水平。

本周东北铜杆市场交投保持清淡，区域内电线电缆企业开工率持续偏低，消费需求复苏偏缓；叠加周内铜价大幅上涨，区域内精铜杆及再生铜杆出货均表现不畅。区域内贸易商企业反馈，下游拿货需求略有收缩，而本土保阻杆货源叠加运费后报价偏高，终端客户询盘问价清冷，下游铜拔、拉丝企业仅零散拿货，因此日均仅录得零星数件成品成交。如若铜价维持高位运行，短期内铜杆交易热度或较难得到改观。

3、价差：精废杆价差、再生铜杆贴水变化有限

本周精废铜杆价差变化并不大，截至本周五江西市场精废杆价差为1600元/吨，较3月7日缩小80元/吨。

再生铜杆升贴水贴水幅度微幅收窄，截至本周五再生铜杆升贴水为贴水1020元/吨，贴水较3月7日收窄20元/吨，贸易商接货积极性环比减少。

下周预测：随着铜价走高，市场交易情绪有所调整，终端高价接货的情绪较弱，市场交易较此前有所减少。精铜杆市场生产表现一般，由于新订单的减少，部分企业的生产预期有所下降，后续若新增订单补充不足，可能会迎来新一轮的检修期。再生铜杆目前在手订单较为充足，企业订单交付为主，但依然需要担忧原料补充；此外还需要注意铜阳极市场对于再生铜杆生产的冲击。

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