巨额交易落定，这家智能家居企业股权被出售

近日，浙江大华技术股份有限公司（以下简称“大华股份”）发布公告，宣布将持有的杭州华橙网络科技有限公司（以下简称“华橙网络”）32.7321%的股权，以7.17亿元人民币的价格转让给上海挚澄企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海挚澄”）。

同时，华橙网络的另一股东宁波华煜投资管理合伙企业（有限合伙）也拟将持有的18.1969%股权以3.99亿元人民币的价格转让给上海挚澄。两笔交易总金额达11.16亿元，标志着大华股份将全面退出对控股子公司华橙网络的持股，华橙网络及其下属子公司也不再纳入大华股份的合并报表范围。

华橙网络成立于2015年，是面向全球民用智慧物联网市场消费端的智能家居品牌。其核心品牌“乐橙”覆盖智能摄像机、智能门锁、家庭服务机器人等众多智能家居产品，构建了“乐橙安防、乐橙互联、乐橙机器人、乐橙照明”四大产品体系。

依托于乐橙的AI能力和云平台支撑，消费者能够得到全场景的家居智能解决方案。目前，乐橙品牌的用户规模已超过4500万，产品覆盖全球超过100个国家。

华橙网络的盈利能力在大华股份体系内相对较强。2023年度，华橙网络实现营收19.76亿元，净利润为1.162亿元；2024年前三季度，该企业营收16.58亿元，净利润1.156亿元。

大华股份作为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，主要产品及服务包括视频感知产品、融合感知产品、音频感知产品、智能交互产品等。

然而，近年来大华股份的业绩面临较大挑战。2024年，公司预计实现归母净利润28亿元至30.8亿元，比上年同期下降61.97%至58.16%，业绩下滑趋势明显。

此次出售华橙网络股权，预计将为大华股份带来约5.3亿元的收益，这对于缓解其业绩压力无疑是一大利好。然而，从长远发展来看，这一交易也标志着大华股份在智慧生活领域的布局将出现空缺。

据公告显示，大华股份承诺自华橙网络股权交割日起3年内，公司及其子公司不通过经营或投资实体、品牌的方式从事华橙网络目前从事的家庭监控摄像头、智能门锁等面向消费者的相关智能家居业务。

这一战略调整的背后，是大华股份对传统业务受挫的应对。近年来，安防行业增速放缓，市场需求趋于饱和，政府订单的萎缩更是加剧了这一趋势。

2022年，以政府客户为代表的海康PBG（公共服务事业群）与大华ToG（政府业务）业务均遭遇下滑。2024年上半年，海康威视与大华股份的这两项业务营收分别为56.93亿元、17.68亿元，同比分别下滑9.25%、15.07%。

此次收购华橙网络的上海挚澄，背后是被称为投行界“并购女王”的刘晓丹和她的晨壹基金。晨壹基金的管理规模在100亿元以上，聚焦并购投资，参投项目包括比亚迪半导体、华兰疫苗等。刘晓丹在并购领域有着丰富的经验和深厚的资源积累，她曾率领团队在华泰联合证券期间创造了多个并购重组领域的经典案例。

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