布局“现金奶牛”新工具来了！银华国证自由现金流ETF获批

经济弱复苏时代，自由现金流充裕企业抗风险能力更强，自由现金流策略应运而生。在此背景下，银华国证自由现金流交易型开放式指数证券投资基金正式获批，为投资者布局自由现金流企业提供全新工具。

自由现金流（Free Cash Flow, FCF）指的是企业在满足资本支出和运营资本需求的前提下，可供股东和债权人自由支配的现金，是分红的资金来源，也是衡量企业财务健康和盈利能力的重要指标，常被用来评估一家公司的价值和作为选股的依据。

从政策层面来看，在资本市场改革与监管强化的政策背景下，提高上市公司质量相关要求使得企业更加关注自由现金流质量，同时自由现金流充沛的企业更能响应鼓励分红与回购的政策导向。

从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品。以2016年上市的COWZ（又称现金奶牛ETF）为例，近年来产品规模持续增长，受到投资者广泛欢迎，规模已超251亿美元。

相较海外成熟市场，国内现金流ETF尚处萌芽阶段但潜力显著。自由现金流ETF的投资价值主要在于三个方面：其一，在宏观环境波动放大的过去三年，高自由现金流资产持续贡献了较好的投资体验，此类资产或既可以满足配置需求，也可以满足交易需求；其二，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求有望不断加大；其三，随着市场制度完善和投资者话语权的增加，公司治理受到重视，上市公司或将主动增加现金分红，自由现金流回报提升有望成为长期趋势。

值得关注的是，自由现金流ETF的问世给指数投资领域带来新的突破，也为投资者提供了布局A股市场长线投资的新选项，未来成长空间广阔。感兴趣的投资者投资者不妨关注已获批的银华国证自由现金流ETF。

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。