AI 板块暴涨！这次的新风口是电源设备

昨天，AI板块再度王者归来，成为领涨唯一主线。

主要源于以下这条消息——

“3月11日，Manus团队正式宣布与阿里通义千问团队达成战略合作。双方将基于通义千问系列开源模型，致力于在国产模型和算力平台上完整实现Manus的全部功能。”

上周Manus横空出世，引发了市场强烈关注，虽然口碑两极分化，但它在这个时点的出现仍然是有着重要意义的。

第一，让市场在deepseek热潮过后，意识到中国AI产业仍在不断迭代创新，隐隐然有了超越美国的可能性；

第二，凝聚了共识，大模型之后可以在智能体上进一步的拓展与延伸，让产业想象力变得更大。

当然，Manus也有美中不足的地方，最主要的吐槽来自“预期与现实能力的冲突”。

举例来说：

在宣传上，Manus被称之为“全球首款通用智能体产品”，功能极为强大。

从宣传视频来看，它能够在用户仅需下达简单指令后，就自动完成诸如筛选简历、挑选房产和下单购买等复杂任务。

一下子将市场的胃口吊的极高。

但问题是，它的基础服务能力仍然很弱，由此引发了一系列混乱和负面评价。

比如，它被迫限量供应产品邀请码，导致二手交易平台上出现了大量的高价售卖邀请码现象。

又比如，它在用户下达指令后，经常出现“负载较高，无法创建任务”的反馈，导致吐嘈声一片。

这些问题，本质上不是AI智能体的商业模式问题，而更多是Manus作为创业公司，资源不足所造成的。

因此，此番阿里通义千问与Manus的合作，相当于补足了Manus的缺陷，让AI智能体加速迈向商业化的重要一步。

领涨板块上，电源设备+3.06%、游戏+2.29%、电网设备+2.16%、文化传媒+2.07%、计算机设备+1.79%、通信服务+1.66%、互联网服务+1.50%，全都跟AI紧密相关。

进一步细看，又可以拆分为三条线：

第一，属于AI上游基础设施的电源、电网设备板块；

第二，属于AI下游应用的影视、游戏板块；

第三，属于AI中游提供算力服务的计算机、通信、互联网板块。

整体来看，上中下游普涨，属实是全面开花了。

今天君临跟大家重点讲讲涨幅第一的电源设备板块。

电源设备是AI数据中心扩张浪潮中的主要受益板块之一，跟服务器、PCB、光模块、铜缆连接线等是紧密相关的。

不过，电源设备板块此前炒作的并不多，起码跟PCB、光模块那些相比，涨幅是明显落后的。

主要原因是，过去两年领导AI浪潮的核心市场是美国，能够打入美国市场的中国供应链才能吃到肉。

从这个角度看，服务器、PCB、光模块、铜缆连接线等板块显然是有优势的。

比如光模块三剑客，中际旭创的海外业务占比高达87.72%，新易盛79.56%，天孚通信80.03%。

再看PCB行业，鹏鼎控股的海外业务占比高达81.44%，沪电股份85.53%，胜宏科技61.48%，东山精密80.72%。

但现在，形势已经发生变化了。

美国的AI泡沫已经出现裂痕，而主导新一轮AI扩张的将是中国企业，比如字节跳动、阿里巴巴、腾讯等。

这就使得，那些在国内AI基础设施的供应链中占据主导地位，并且不受海外风险影响的板块，开始脱颖而出。

像数据中心的电源设备板块，基本上是中外切割的很鲜明的。

美国UPS市场的行业龙头是维谛技术（Vertiv），目前市值300多亿美金，是典型的受益于AI浪潮的高成长股。

业绩上，2022年，维谛的净利润只有0.76亿美元，然后在2023-2024年的AI扩张需求下，大幅增长至4.60、4.95亿美元。

股价上，2022年最低价7.61美元，2024年底最高涨至155.84美元，两年多涨幅超过20倍。

妥妥的超级大牛股！

可见，电源设备是AI扩张浪潮下的确定性受益板块，此前国内供应链不涨，主要是没办法分到美国市场的蛋糕而已。

但现在，这一轮AI扩张浪潮进入到中国叙事了，主角自然也就变了。

我们深入来看看行业的分析。

根据信通院的报告，到2030年，中国的数据中心用电量将达到0.95万亿度电，大约是2022年的3.5倍左右。

在乐观情景下，2030年中国AI用电体量将达到2022年全社会用电量的20%。

如此庞大的电力需求，意味着数据中心需要大量高性能、高可靠性的电源设备来保障稳定供电，包括不间断电源（UPS）、开关电源、配电系统等。

以一个典型的超大规模数据中心为例，其可能配备数千台服务器，每台服务器都需要稳定的电源供应，单个数据中心的电源设备投资规模就可以达到数千万元甚至上亿元。

整个行业，目前呈现着“智能化”与“国产替代”两大逻辑。

智能化方面，通过引入AI技术优化电源运维效率，提供更高的稳定性和可靠性是重要方向。

另外，基于AI服务器单机柜功率的不断提升，广泛采用碳化硅（SiC）和氮化镓（GaN）等宽禁带半导体材料也是一个重要趋势。

国产替代方面，目前已经取得了重要进展，像维谛、山特、施耐德、伊顿等外资品牌都已经退居二三线。

以维谛为例，其在国内市场的份额去年为12.1%，仅排名第三；

施耐德在中国市场的份额，从2019年的19%降至2023年的5.8%，下降明显。

毫无疑问，巨大的份额都被国内龙头取而代之了。

目前排名第一的是科华数据，市场份额18.6%，主要聚焦高端市场，大功率UPS（10KVA以上）占比超80%。

科华数据的下游客户覆盖了所有的一线互联网龙头，包括腾讯、阿里等都是它的大客户。

份额排第二的是华为，占比14.2%，也有很强的技术优势，就不多说了。

科士达为二线阵营的龙头，作为老牌厂商，近年来发展相对缓慢，主要原因在于没有抓住这一波AI大发展的机会。

科士达的优势集中在政企事业单位渠道，像国税局、气象局、中移动、中联通、中人寿、中石化、工行、中行等。

新兴黑马里，近年最值得关注的厂商是麦格米特、欧陆通、科泰电源等。

麦格米特的业务规模广泛，电源产品只占它总营收的27.36%，占比不算很大。

近年来它跨界进入该领域，势头很猛。

电源产品暂时以新能源市场为主，基于过去的渠道网络，在服务器电源领域也拿到了像爱立信、思科、瞻博网络等海外大客户。

欧陆通从去年开始业绩大爆发，QFII持股比例从0.3%猛增至4.8%，摩根大通连续增持，近三月获327家机构调研，数量位列创业板前3%。

可见市场关注度之高。

业绩的爆发有两个原因，一个是东莞智能制造基地投产，AI电源模块产能提升至80万台/年。

另一个是打入了美国市场，其境外营收占比高达47.41%，是几个电源龙头中最高的。

相比起来，科华数据的海外业务占比只有7.80%。

目前欧陆通的主要客户包括：英伟达、AMD、浪潮、新华三、超微电脑、微软Azure、AWS数据中心、特斯拉Dojo超算中心。

科泰电源，相对规模较小，但也拥有自己的独特优势。

它是华为长期的供应商，主要为华为提供备用电源，因此在这一轮中国AI浪潮中肯定会占有一席之地。