Mysteel解读：3月份全球棉花供需数据分析

导读：根据美国农业部3月份供需报告显示，在2024/25年度全球棉花供需平衡表中，全球棉花产量、消费量和贸易量增加，期末库存下调，期初库存没有变动。产量方面，中国产量调增抵消了巴基斯坦和阿根廷产量的下降。消费方面，巴基斯坦、孟加拉国及埃及的消费增加抵消了其他地区的消费下降。全球期末库存较上月预估下调1.74万吨，至1705.4万吨，较上年度期末库存增100.5万吨。

2024/2025全球棉花产量预估增长至2633.6万吨，同比增加173.7万吨，增幅7.06%，主因中国棉花增产明显，产量环比增加16.3万吨，同比增加95.7万吨；全球棉花消费量为2537.4万吨，同比增加38.3万吨，增幅1.53%，主因巴基斯坦、孟加拉、泰国等国家棉花消费增加明显，但墨西哥、欧盟+英国棉花消费降幅明显。

3月USDA全球棉花供求预测（单位：万吨） 类型 国别 2022/2023年 2023/2024年 2024/2025年 环比 同比 2月 3月 消费 全球 2452.4 2499.0 2524.5 2537.4 0.51% 1.53% 美国 44.6 40.3 37.0 37.0 0.00% -8.11% 中亚五国 76.9 84.7 88.6 88.6 0.00% 4.63% 非洲法朗区 2.2 2.2 2.2 2.2 0.00% 0.00% 澳大利亚 0.2 0.2 0.2 0.2 0.00% 0.00% 巴西 67.7 68.8 71.8 71.8 0.00% 4.43% 印度 533.4 555.2 555.2 555.2 0.00% 0.00% 墨西哥 39.2 32.7 31.6 30.5 -3.45% -6.67% 中国大陆 820.8 846.9 816.5 816.5 0.00% -3.60% 欧盟+英国 12.2 11.1 12.2 11.8 -3.57% 5.88% 土耳其 163.3 143.7 152.4 152.4 0.00% 6.06% 巴基斯坦 189.4 211.2 217.7 224.3 3.00% 6.19% 印尼 38.1 39.2 43.5 43.5 0.00% 11.11% 泰国 14.8 9.8 9.6 10.0 4.55% 2.22% 孟加拉 167.6 168.7 176.4 180.7 2.47% 7.10% 越南 140.4 143.7 161.1 161.1 0.00% 12.12%

从全球棉花消费量来看，3月供需报告显示，月度来看，2024/2025年度全球棉花消费量较上月预估调增12.8万吨，至2537.4万吨。主因巴基斯坦的消费量较上月调增幅度较大，但墨西哥和欧盟+英国的消费量较上月预估有所调减。同比来看，越南、孟加拉、巴基斯坦、土耳其等国家棉花消费调增。美国、墨西哥和中国的棉花消费量同比减少。

3月USDA全球棉花供求预测（单位：万吨） 类型 国别 2022/2023年 2023/2024年 2024/2025年 环比 同比 2月 3月 进口量 全球 821.7 958.2 924.7 929.5 0.52% -3.00% 美国 65.3 65.3 0.2 0.2 0.00% -99.67% 中亚五国 2.2 1.1 2.2 2.2 0.00% 100.00% 非洲法朗区 65.3 65.3 65.3 65.3 0.00% 0.00% 澳大利亚 65.3 65.3 65.3 65.3 0.00% 0.00% 巴西 0.2 0.2 0.2 0.2 0.00% 0.00% 印度 37.7 19.4 56.6 56.6 0.00% 192.13% 墨西哥 15.0 15.2 17.0 15.2 -10.26% 0.00% 中国大陆 135.6 326.2 158.9 148.1 -6.85% -54.61% 欧盟+英国 11.3 10.5 11.8 11.1 -5.56% 6.25% 土耳其 91.2 77.7 91.4 91.4 0.00% 17.65% 巴基斯坦 98.0 69.7 108.9 119.7 10.00% 71.88% 印尼 36.1 40.3 43.5 43.5 0.00% 8.11% 泰国 14.4 8.7 9.4 9.8 4.65% 12.50% 孟加拉 152.4 165.0 174.2 178.5 2.50% 8.18% 越南 140.9 143.5 161.1 161.1 0.00% 12.29%

从全球棉花进口量来看，3月供需报告显示，月度来看，2024/2025年度全球棉花进口量较上月预估调增4.7万吨。巴基斯坦、孟加拉和泰国棉花进口量有所调增，中国进口量较上月预估调减10万吨。按照月度同比来看，2024/2025年度3月棉花进口量同比减少28.7万吨。巴基斯坦、印度、土耳其、越南、孟加拉、等国家棉花进口量同比增加。中国、美国棉花进口量同比减少。

3月USDA全球棉花供求预测（单位：万吨） 类型 国别 2022/2023年 2023/2024年 2024/2025年 环比 同比 2月 3月 出口 全球 798.0 971.3 925.5 929.9 0.47% -4.26% 美国 271.1 255.8 239.5 239.5 0.00% -6.38% 中亚五国 24.4 36.4 30.7 30.7 0.00% -15.57% 非洲法朗区 86.7 99.9 99.7 99.7 0.00% -0.22% 澳大利亚 134.8 125.0 119.7 117.6 -1.82% -5.92% 巴西 145.0 268.0 278.7 283.0 1.56% 5.61% 印度 23.9 50.3 30.5 30.5 0.00% -39.39% 墨西哥 8.9 4.4 3.3 3.3 0.00% -25.00% 中国大陆 2.0 1.3 2.2 2.2 0.00% 66.67% 欧盟+英国 33.1 24.8 26.1 26.1 0.00% 5.26% 土耳其 18.7 30.3 18.5 21.8 17.65% -28.06% 巴基斯坦 2.2 3.9 1.1 1.1 0.00% -72.22% 印尼 0.4 0.2 0.2 0.2 0.00% 0.00% 泰国 0.0 0.0 0.0 0.0 0.00% 0.00% 孟加拉 0.0 0.0 0.0 0.0 0.00% 0.00% 越南 0.0 0.0 0.0 0.0 0.00% 0.00%

从全球棉花出口量来看，3月供需报告显示，月度来看，2024/2025年度全球棉花出口量较上月预估调增4.3万吨。巴西、土耳其棉花出口量较上月预估有所调增。按照同比来看，印度、中国、欧盟+英国棉花出口量同比增加。印度、印度、美国、土耳其、澳大利亚等棉花出口量同比减少。

3月USDA全球棉花供求预测（单位：万吨） 类型 国别 2022/2023年 2023/2024年 2024/2025年 环比 同比 2月 3月 期末库存 全球 1652.5 1604.8 1707.2 1705.4 -0.10% 6.27% 美国 101.2 68.6 106.7 106.7 0.00% 55.56% 中亚五国 80.3 69.7 64.4 64.4 0.00% -7.50% 非洲法朗区 20.9 28.1 29.0 29.0 0.00% 3.10% 澳大利亚 104.1 91.4 93.2 95.4 2.34% 4.29% 巴西 87.3 67.7 87.5 83.2 -4.98% 22.83% 印度 235.6 202.5 217.7 217.7 0.00% 7.53% 墨西哥 8.3 5.2 5.2 4.8 -8.33% -8.33% 中国大陆 726.3 799.5 814.7 820.2 0.67% 2.59% 欧盟+英国 8.5 5.7 6.3 6.3 0.00% 11.54% 土耳其 57.3 30.7 38.3 35.1 -8.52% 14.18% 巴基斯坦 33.3 40.3 43.5 43.5 0.00% 8.11% 印尼 7.8 8.7 8.5 8.5 0.00% -2.50% 泰国 3.0 2.0 1.7 1.7 0.00% -11.11% 孟加拉 37.7 37.2 38.3 38.3 0.00% 2.92% 越南 22.9 22.4 22.6 22.6 0.00% 0.97%

从全球棉花期末库存来看，3月供需报告显示，月度来看，2024/2025年度全球棉花期末库存较上月预估调减1.7万吨。澳大利亚和中国棉花期末库存较上月预估有所调增。土耳其、墨西哥、巴西棉花期末库存有所调减。按照月度同比来看，2024/2025年度全球棉花期末库存同比增加100.5万吨。美国、中国、巴西、印度、土耳其等国家棉花期末库存同比有所增加。中亚五国、墨西哥等期末库存较上年度下降明显。

综合以上数据来看，本次美国农业部（USDA）月度报告数据整体调整幅度不大，报告呈中性。全球期末库存虽有减少至1705.4万吨，但这一数字变化可以忽略不计，目前期末库存仍处于往期最高水平。后续关注下游需求情况及国家之间贸易关系变化情况。

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