黄金消费疲软，网点拓展不及预期，老凤祥去年营收下滑两成

黄金价格持续上涨，黄金珠宝消费疲软，老凤祥去年营收、净利润双降。

3月11日，老凤祥股份有限公司（老凤祥，600612）发布2024年度业绩快报公告，报告期内，老凤祥实现营业总收入567.93亿元，同比下降20.5%；实现归属于上市公司股东的净利润19.5亿元，同比下降11.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18.03亿元，同比下降16.34%；非经常性损益合计1.46亿元，同比增长149.48%，主要是公司2024年度收到的高质量发展项目等财政补贴同比增加；基本每股收益3.7273元，同比下降11.95%。

2024年，老凤祥营收、净利润均同比下降，营收也略低于分析师普遍预期的20.05亿元左右。老凤祥将业绩变动归类为两个原因。一是2024年，世界经济增长动能和国内有效需求不足，加之黄金价格持续上涨不断刷新历史新高，导致黄金珠宝消费疲软。根据中国黄金协会的统计，2024年我国黄金首饰消费量为532.02吨，同比下降24.69%。本报告期，老凤祥黄金珠宝首饰的营业收入、净利润同比有一定下降。

二是老凤祥在积极推动市场拓展，提升“藏宝金”“凤祥囍事”主题店的市场布局，升级焕新零售店主题形象，但由于黄金珠宝消费疲软，公司的网点拓展不及预期。截至2024年末，老凤祥共计拥有境内外营销网点5838家，其中直营店197家（含境外直营店15家），比期初净增加10家；加盟店5641家，比期初净减少166家。

据悉，“藏宝金”是老凤祥2022年推出的主题店，主打以“金银细工”技艺为基础，结合现代新工艺精心制作的典藏级作品和高端精品。2023年，老凤祥又以婚嫁、添丁、金榜、晋升、乔迁、庆生、团圆、吉庆等“人生八喜”为创意，推出了“凤祥囍事”主题店。

截至报告期末，老凤祥公司总资产为227.31亿元，较期初下降6.59%。

2024年10月，老凤祥公布的三季度业绩报显示，该公司营业收入126.23亿元，同比下降41.89%；归属于母公司所有者的净利润3.72亿元，同比下降46.2%。

老凤祥2024年半年报显示，老凤祥品牌创始于1848年的上海，公司主要从事黄金珠宝首饰、工艺美术品、笔类文教用品的生产经营及销售。在半年报中，老凤祥谈及黄金价格不断上涨对黄金饰品企业带来的影响，老凤祥指出，随着黄金价格不断刷新历史新高，黄金首饰和金条金币两个类别的销量呈现两极分化之势；溢价较高的黄金首饰消费大幅下降，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。金价高位巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货减少，首饰加工企业加工量大幅下降。

其他黄金珠宝上市企业方面，周大福（1929.HK）在1月22日发布截至2024年12月31日止三个月的未经审核主要经营数据。数据显示，周大福集团零售值整体下降14.2%，其中中国内地市场下降13.0%，中国香港、澳门及其他市场下降20.4%。按产品划分的同店销售增长显示，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰在中国内地市场下降20.3%，而在中国香港及澳门市场则增长33.7%；黄金首饰及产品在中国内地市场下降15.3%，在中国香港及澳门市场下降36.2%。

2月20日晚间，老铺黄金（6181.HK）发布截至2024年12月31日的全年业绩盈利预告，集团预计2024年全年将实现净利润约14亿元至15亿元，预计同比增长约236%至260%。对于业绩预增的原因，公告指出，由于集团品牌影响力持续扩大形成的市场显著优势，带来存量店铺整体营收（包括线上线下渠道）的大幅增长；集团产品的持续优化、推新及迭代，促进了营收的持续增长；以及对比2023年，本公司新增门店7家、优化及扩容门店4家，产生增量营收贡献。

截至3月11日收盘，老凤祥涨0.83%，报51.05元/股，总市值267.05亿元；周大福涨1.56%，报9.090港元/股，总市值907.85亿港元；老铺黄金涨12.87%，报693.000港元/股，总市值1167亿港元。