东鹏，“井喷”

日前，东鹏饮料发布了2024全年财报，并在同日宣布启动港股上市计划。财报显示，东鹏饮料全年营收同比增长40.63%；归母净利润同比增长63.09%，均创下上市以来最高增速。拆解高增速的原因，东鹏饮料表示：“多品类协同效应显著，为打造综合性饮料集团奠定了坚实基础。”实际上，除了核心产品东鹏特饮和新贵“东鹏补水啦”，东鹏饮料在2024年持续发力健康饮品领域，推出了多款创新产品，进一步丰富了产品矩阵。

在业内人士看来，功能饮料这个充满变数的赛道上，谁能把产品创新、渠道深耕、品牌价值做成“铁三角”，便能在市场中领悟真正的“长跑哲学”。当东鹏饮料带着“中国功能饮料领跑者”的光环叩响港交所大门时，能量饮料遇上资本市场的双重“提神”，真正的考验或许才刚刚开始。

年报里的“加速度”

2024年，基于销售规模和效益保持高速发展，东鹏饮料实现营业收入158.39亿元，同比增长40.63%；归属于上市公司股东的净利润33.27亿元，同比增长63.09%。这一增速不仅远超行业平均水平，也刷新了公司历史新高。

分产品类别看，报告期内，东鹏饮料主营业务收入主要来自能量饮料，能量饮料收入占比为84.08%；电解质饮料收入占比由上年3.49%提升至本年9.45%，其他饮料合计收入占比为6.47%。能量饮料毛利率较去年增加2.89个百分点，主要是因为原材料价格的下降使得产品成本降低，故而整体毛利率略有上升。

从销售模式方面来看，报告期内，经销渠道为东鹏饮料的主要销售渠道，收入占比达到85.99%；重客和线上的收入增长较快，增长率分别为57.59%和116.95%，增长速度超过公司整体收入的增长率。

与此同时，东鹏饮料在过去一年也牢牢占据国内能量饮料市场的领先地位。尼尔森IQ数据显示，2024年东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，连续四年成为我国销售量最高的能量饮料；全国市场销售额份额占比从30.9%上升至34.9%。

东鹏饮料在财报中表示：“我们紧紧抓住消费复苏与健康化升级的双重契机，以创新驱动、渠道深耕、产销协同为发展引擎，实现了规模与效益的全面突破。报告期内，公司一方面稳固能量饮料市场的龙头地位，另一方面加速拓展电解质饮料、无糖茶饮、大包装饮品等新品类，推动产品结构优化升级。多品类协同效应显著，为打造综合性饮料集团奠定了坚实基础。”

中国食品产业分析师朱丹蓬认为：“这主要依托东鹏自身的产品力、品牌力、渠道力，其规模、品牌、粉丝效应以及完整的供应链。”

产品矩阵的“共振”

过去一年，东鹏饮料核心产品持续发力及多线推新，使得其“长跑”于功能饮料市场。

其中，凭借“精准定位+高效触达”策略，持续强化消费者心中累困时刻首要联想的品牌符号，东鹏饮料的核心产品东鹏特饮在2024年继续保持强劲的增长势头。尼尔森IQ数据显示，2024年1-12月，500ml瓶装东鹏特饮在尼尔森中国饮料单品排行中稳居前三。

报告期内，“累了困了喝东鹏特饮”的消费认知进一步下沉至县域市场，与公司保持稳定合作的经销商数量已突破3000家；在各区域事业部及销售大区的全力支持下，活跃的终端销售网点数目持续稳定增长至近400万家，为东鹏饮料多品类战略积累了丰富的渠道资源。

同时，新品“东鹏补水啦”则成为东鹏饮料业绩增长的新引擎。作为一款电解质饮料，“东鹏补水啦”凭借精准的“快速补充电解质”定位，成功将消费场景从传统的“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景，与原有的能量饮料产品形成了协同发展的“双子星”矩阵。

2024年全年，“东鹏补水啦”销售额同比激增280.37%，实现营业收入近15亿元，成功迈进“十亿级单品”行列。尼尔森IQ数据显示，报告期内“东鹏补水啦”销售量占比达到6.7%，较去年同期显著提升了5.0个百分点，其销售额占比也达到了5.5%，较去年同期增长了4.1个百分点。

东鹏饮料方面对《消费钛度》表示：“‘东鹏补水啦’2024年的发展是超出预期的，增长接近300%，也是全新的十亿级单品。‘东鹏补水啦’主要是围绕“汗点”深入打造了场景，线下核心是运动，学校，旅游三大场景，线上和悦动圈等运动App深度合作，主打一个汗点在哪补水就在哪儿。”

实际上，除了上述两大单品，东鹏饮料目前已通过多元化的产品布局，形成了“能量饮料和电解质饮料作为双引擎；茶饮料、植物蛋白饮料、咖啡饮料、果蔬汁及预调制酒等多品类协同”的发展模式。财报显示，茶饮料、咖啡等新品类收入合计增长103.19%，东鹏饮料多元化战略的成效已经显露。

赴港上市的“阳谋”

而东鹏饮料的“长跑哲学”除了多元产品矩阵，还在于国际化视角和战略。

在交出历史最佳年报的当口，东鹏饮料宣布启动港股上市计划，被认为是从本土巨头到国际玩家的关键一跃。对此，东鹏饮料解释为称，赴港上市主要是为“提升国际品牌形象”和“支持全球化战略”。

回看消费龙头出海史，港交所往往是国际化跳板。在业内人士看来，对东鹏而言，香港上市不仅是融资渠道，更是品牌势能的放大器。

近年来，东鹏饮料全国化与国际化战略稳步推进。在全国市场布局上，东鹏饮料持续推进全国化战略，除了巩固传统优势区域，还加大了对华北、华东、华中、西南等区域的市场开拓力度。

2024年，东鹏饮料在广东区域实现收入43.6亿元，同比增长15.9%，虽然广东作为东鹏饮料的大本营仍保持稳定增长，但其他区域的营收占比进一步提升，达到72.5%，较以往增加了5.9个百分点。其中，华北、西南等新市场增速超50%。随着品牌知名度的提升和渠道网络的不断完善，东鹏饮料在全国各区域的市场份额逐步扩大，产品的铺市率和覆盖广度持续提升。

在国际化方面，东鹏饮料瞄准了东南亚、中东非等新兴市场。通过制定灵活的本地化策略和市场定位，东鹏饮料以高性价比策略切入当地市场。此前东鹏饮料已通过收购菲律宾生力集团饮料业务等方式，在印度尼西亚和越南设立子公司，而正在建设中的海南和昆明生产基地将作为未来面向东南亚市场的重要生产及出口枢纽。

财报显示，凭借品牌知名度和渠道优势，东鹏饮料积极探索海外市场，制定灵活的本地化策略和市场定位，调整产品配方和包装，迎合全球消费者的不同需求。其中包括出口美国的EDRAGON Energy Drink、出口韩国的东鹏特饮维生素能量饮料及出口马来西亚的东鹏特饮风味饮料Eastroc Flavored Drink等。

东鹏饮料方面对《消费钛度》表示：“目前海外是在探索的阶段，后续可能会有产品本土化等的推进。”