东升西降，25年大转折之年！

最近“东升西降”这个话题讨论的比较多，我前两年就写过这个事情，但是个中艰难大家也知道，可今年再谈这个话题，那就一点压力也没了。

从某种维度来讲，过去几年打Y房地产，除了防止经济过热，更多的是为了全力火拼产业升级，如果轻轻松松通过C房就可以赚钱，谁还拼命搞又苦又累的制造业？

不过我们的隐忍终于在近期迎来爆发，新能源汽车热销、deepseek横空出世、哪吒热映，各种先进武器登场，外交场合硬气发言。

然后各大外资机构纷纷唱多RMB计价资产，美股暴跌，鼻涕虫也在跌，而恒生、大A一顿涨，很多人开玩笑说我们这3个月终于体验到老鹰人民过去三年的体验，而老鹰人民仅花3个月时间就完美体验我们过去三年的痛楚。

25年极有可能是东大转折之年，RMB计价资产值得高看一头。

熬过的痛楚，未来一定要拿回来，要全力拼经济了。

25年到底怎么走？两会给了指导方向，本文简单分析一下，供参考。

第一，高目标

在关税战激烈大背景下，依然定出GDP增速5%的高目标，这么目标并不低，充分表明我们的信心，在科技产业升级突破的当下，未来更有信心。

第二，25年一定是大放水之年

为什么说25年是大放水之年呢？

关税战背景下，外贸肯定会受阻，那我们就要转内需，拉升经济有三驾马车“投资、消费、出口”，过去几十年的发展，我们经济锚定更多是在出口上，未来是需要逐步转移的，转移到消费，老鹰是走过这个路的，现在老鹰依然是消费大国，从70年代的大萧条泥潭走出来。

因此，大基调是25年要实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策。

25年拟发行超长期特别国债1.3万亿，其中3000亿用于支持消费品以旧换新，24年安排了1500亿，效果明显，今年继续加大力度，现在买家电、手机明显便宜了不少。

赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1%，赤字规模5.66万亿，比上年增加1.6万亿。我们的中央ZF赤字率一直都偏低的，更多在地方ZF，未来还有很多空间，大家不要小看这1%，16年较15年赤字率增加0.6%，迎来资产价格上涨黄金时代；20年较19年赤字率上涨0.9%，口罩阶段迎来土拍高峰。

拟发行特别国债5000亿支持国有大型商业银行补充资本。

拟安排地方ZF专项债券4.4万亿，比上年增加5000亿，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方ZF拖欠企业账款等。

全年合计新增ZF债务总规模11.86万亿，比去年增加2.9万亿，财政支出强度明显加大。

第三，四大举措力保楼市企稳回升

ZF工作报告关于房地产着墨很多，也是首次在ZF工作报告提出要稳股市稳楼市，然后关键词是“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。

住建B长更是直接提出4大举措，力保楼市企稳回升。

1）保交楼，加大白名单。保交楼问题肯定要解决，信心的问题。重庆最近很多烂尾楼也在逐渐复工了，好迹象。

2）棚改2.0，货币化安置。把2000年以前建成的城市老旧小区都要纳入城市更新改造范围，再次强调要在新增100万套的基础上。重庆25年要旧改计划3万套，也在持续加码。特别是货币化安置，楼市要起来，还得要有增量资金，拆迁货币化安置是重要途径之一。

3）推进收购存量商品房。拟安排地方ZF专项债券4.4万亿，很多钱要用在收购存量商品房上面，持续去库存。很多城市的广义库存依然较大，需要持续消化。

4）推进建设好房子。重庆四代住宅大量出现，也是顺应这个趋势。其实长远来看，未来整个住宅市场一定是二八分化，80%是刚需住房，就目前大多数城市的存量就已经可以满足，无需新增；改善住房，20%需要新建一部分满足需求，因为建筑产品在升级迭代，改善肯定是要住更好的房子，新房才能满足条件。就跟新加坡一样，那未来大多数80%的房子不会怎么涨，或者缓涨，20%的好房子市场自由定价，会逐步推高。

综上，对于楼市也好，G市也好，大家25年还是要充满信心，我觉得这次的东升西降不会像20年那样昙花一现，而会走的更坚实，各种也许会有反复，但大的趋势一定向好，因为很多基本面相较20年已经发生变化，这次应对关税战、老特我们也会更有经验。

楼市经历4年的降杠杆，也将轻装上阵，持续去库存，供需关系发生变化，老百姓的居民存款也已经累积的足够高了，超150万亿，24年商品房销售金额只有9.68万亿，较高峰期18万亿已减半，稍微使劲，足以推平这个山头，只是过去信心不足而已。

而现在，似乎大家信心满满！25年大转折之年，值得期待！