浙江
3月世界农业供需估计(WASDE)报告将于美国时间3月11日发布。2月份的WASDE报告以南美产量减少的方式为玉米和大豆多头提供了更多好消息。美国玉米和大豆的执行量保持不变，小麦的执行量略有减少。在过去的几周里，南美洲的情况已经稳定或略有改善，因此我们预计下周的报告中不会有任何实质性的生产调整。
玉米市场预期
2月份的报告显示，2024/2025年美国玉米的出口量保持不变，为15.4亿蒲式耳。由于阿根廷和巴西的产量下降，同一销售年度的世界期末库存从1月份的2.9334亿吨降至2.903亿吨。
对美国玉米的需求保持坚挺，出口需求继续超过美国农业部的预计速度。总销售承诺为美国农业部2024/2025营销年度当前预测的78.2%，而今年此时的五年平均水平为70.2%。出口检查占美国农业部目前估计的41.6%，而五年平均水平为32.8%。乙醇产量也保持强劲，表明最终使用量接近56亿蒲式耳，而美国农业部目前估计为55亿蒲式尔。
Grain Market Insider认为，出口需求和乙醇产量的增加是有道理的，因此本周的报告显示，美国期末库存可能会减少2500万至5000万蒲式耳。
大豆市场展望
上个月，2024/2025年美国大豆期末库存保持不变，为3.8亿蒲式耳。由于阿根廷的产量预测较小，世界期末库存从1.2837亿吨减少到1.243亿吨。
自那以后，美国大豆的出口速度放缓，这在每年的这个时候是正常的。2024/2025年的出口承诺和检查仍略高于实现美国农业部目标所需的步伐。大豆销售额为美国农业部目前预测的88.9%，而五年平均水平为85.6%。检查速度比五年平均速度快约2%。1月份大豆压榨量为2.13亿蒲式耳，好于预期。总体压榨量略高于目前的预测。
最重要的是：由于出口的速度仅略好于目前的预测，并且正在放缓，再加上最近的贸易发展，Grain Market Insider预计3月份报告中的大豆期末库存不会有任何调整。
对小麦市场的思考
2月份的收成报告对小麦市场来说是平淡无奇的。2024/2025年美国期末库存从7.98亿蒲式耳小幅下调至7.94亿蒲式尔。世界期末库存也从2.5882亿吨小幅下调至2.576亿吨。
自上个月发布报告以来，出口销售一直保持稳定。目前销售速度为86.3%，略高于五年平均水平86%。然而，目前的检查速度滞后，为目前估计的65.8%，而五年平均水平为67.5%。
Grain Market Insider预计本周供需预测不会有任何重大调整。
根据2000年至2023年的数据，Grain Market Insider研究，3月份WASDE报告日的市场波动性玉米和大豆往往较低，小麦则处于中间水平。当然，美国农业部此次报告也包含了对关税战影响的考虑，一定程度会左右玉米、大豆和小麦的预估。
对于玉米，该报告在59%的情况下导致了负面的市场反应。就直接波动性而言，该报告排名接近底部，平均绝对变化为5美分。当检查向上或向下移动时，报告日的平均正净变化为6美分，而平均负净变化为5美分。
就大豆而言，3月份的直接波动性略低于玉米。该报告有56%的可能性引发积极的市场反应。当反应为正时，平均反弹为2美分，而如果反应为负，平均下跌为12美分。
对于小麦，该报告的波动性排名居中，平均净变化为9美分。当按积极反应和消极反应进行分类时，它在所有12份报告中具有第二高的积极反应可能性。积极反应平均增加9美分，而消极反应则减少9美分。
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