哈尔斯两次调整募资金额 回复交易所关于存货周转率持续低于同业等问题

3月6日，哈尔斯（SZ002615，股价8.26元，市值38.51亿元）披露了最新的《2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）》，称将拟投入募集资金金额由8.00亿元调减为7.55亿元，扣减金额达4510.00万元。

而在今年2月11日，哈尔斯已经调整过一次拟投入募集资金金额，彼时，公司将8.45亿元拟投入募集资金金额调整为8.00亿元。

主要原因是，2023年前后，哈尔斯通过相关议案，终止实施“年产800万SIGG高端杯生产线建设项目”，并将剩余募集资金1.06亿元永久补流。根据有关规定，由于补流金额占比超过30%，公司将超出前次募集资金总额30%部分，即4510.00万元于本次募集资金的总金额中调减。

前次募资金额部分补流致此次募资总额调减

公开资料显示，2020年4月，哈尔斯通过相关议案，称为充分利用公司所在地浙江省永康市的产业集群优势、产业链配套优势，更好地整合公司和产业资源，加快推进募投项目建设，提高募集资金使用效率，增加“年产800万只SIGG高端杯生产线建设项目”。

该项目由哈尔斯作为共同实施主体，实施地点位于浙江省永康市经济开发区，并适当延长募投项目建设完成期至2021年12月31日。

一年后的2021年4月，哈尔斯再度通过相关议案，称因2020年市场环境变化的影响，公司放缓了对“年产800万只SIGG高端杯生产线建设项目”的投资进度，为更好地保障项目质量，合理推进项目建设进度，提高募集资金使用效益，公司根据募投项目实际情况及发展规划，将该募投项目建设完成期延长至2022年12月31日。

不过，到了2022年末和2023年初，哈尔斯通过相关议案，终止实施“年产800万只SIGG高端杯生产线建设项目”，主要系该募投项目原定仓储立库投资建设暂缓，并将剩余募集资金1.06亿元永久补流。

由于哈尔斯前次募集资金项目的承诺投资金额为2.90亿元，实际投资金额为2.07亿元，相差8374.09万元，另一方面，公司前募资金实际补流金额占前募资金总额比重存在超过 30%的情形，超出部分为4509.05万元。

根据有关规定，通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。对此，哈尔斯须将超出前次募集资金总额30%部分，即4510.00万元于后续募集资金的总金额中调减。

2023年12月末，哈尔斯发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，拟投入8.62亿元用于“‘哈尔斯未来智创’建设项目（一期）”项目，拟投入募集资金金额为8.45亿元，扣减后拟投入募集资金金额为8.00亿元。

哈尔斯称，上述项目建设完成后将实现年产4600万只保温器皿产能，预计建设期3年，该项目达产后，预计年销售收入为19.32亿元，项目投资财务内部收益率为15.82%，投资回收期为7.89年（所得税后，含建设期3年）。

而据最新的《2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书(修订稿)》，哈尔斯拟投入募集资金金额为8.00亿元，扣减后拟投入募集资金金额为7.55亿元，项目建设完成后将实现年产4600万只保温杯产能，其中新增保温杯产能2300万只。达产期年平均销售收入19.32亿元，年平均净利润1.72亿元，内部收益率为15.82%（税后），投资回收期（含建设期）为7.89年（税后）。

同行业企业亦纷纷扩产

从公告披露情况来看，目前整个保温杯壶行业并非只有哈尔斯一家在扩产。

2023年6月，嘉益股份（SZ301004，股价104.02元，市值108.04亿元）在越南和国内总投资5.50亿元，新增产能2350.00万只，扩产比例达90.38%；2024年12月，公司继续在越南投资2800万美元，建设海外产能。

2024年12月，安胜科技（NQ874125）公开发行股票并在北交所上市，投资6.81亿元，新增产能2000万只，扩产比例达55.56%。

2024年1月，同富股份（NQ874149，股价31.69元，市值32.34亿元）以自有资金投资超10亿元，新增产能4700万只，扩产比例达313.33%。

根据海关总署数据，我国2024年1—9月保温杯累计出口额276.38亿元，同比增长19.81%，智研咨询预测，未来全球保温杯（壶）零售市场规模将由2024年的1788.26亿元增长至2028年的3322.89亿元，复合增长率为16.75%。

对于哈尔斯此次扩产规划，根据最新的审核问询函回复（修订稿），深交所要求哈尔斯解释存货周转率持续低于同行业上市公司的原因及合理性，并说明应收账款周转率持续下降的原因及合理性，应收账款坏账计提政策与同行业对比情况，坏账准备计提是否充分。

对此，哈尔斯表示，2021年至2024年前三季度，哈尔斯OBM（代工厂经营自有品牌）业务的库存商品周转率分别为1.69次、1.79次、1.96 次和1.65次，周转率相对较低，周转天数较长，与OBM业务模式特点及公司自主品牌战略相符，具备合理性。公司称将持续优化库存结构，在满足自主品牌市场供应需求的同时，逐步提升存货周转效率。

哈尔斯与同行业可比公司存货周转率

另据哈尔斯披露，2021年至2024年前三季度，公司存货周转率分别为3.47次、3.37次、3.30次和3.66次，而另一家保温杯壶龙头企业嘉益股份存货周转率分别为4.71次、5.91次、5.86次、5.85次。可比公司平均值为5.33次、5.06次、5.63次、5.76次。

哈尔斯表示，公司存货周转率低于可比公司平均水平，同行业可比公司中，嘉益股份、同富股份及安胜科技与公司主要产品均为不锈钢真空器皿，主要产品及经营模式较为相似，公司存货周转率较低主要系公司注重自有品牌发展，需要更高的库存水平来支撑其自主品牌的推广和市场拓展。

哈尔斯与同行业可比公司应收账款周转率

此外，据哈尔斯披露，2021年至2024年前三季度，公司应收账款周转率分别为13.07次、12.71次、10.77次和9.35次，周转率较高，主要系公司销售以出口销售为主，主要客户均系国际知名不锈钢保温器皿品牌商，经营情况稳定，应收账款回款状况良好，公司应收账款周转率一直保持较高水平。

哈尔斯表示，公司与同行业可比公司应收账款周转率均有所变动。自2022年起，应收账款周转率均有所下降，变动趋势基本一致，主要系2023年下半年以来，全球保温杯市场需求持续快速增长，致使2023年四季度收入同比大幅增长，进而导致信用期内的应收账款增加，收入增长比率小于应收账款平均余额变动比率，应收账款周转率相应下降，符合市场环境的变化，具备合理性。