北京
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中信证券研报认为，首版医保丙类目录预计2025年正式发布，预计此后商业健康保险与基本医保错位发展、一体推进，更好支持医药创新、更加充分地保障人民群众多元需求。医疗健康产业有望迎来戴维斯双击，估值体系有望重塑。中信证券估算未来5—10年我国医疗费用年均增速在5%—10%，预计商业健康险对创新药械、综合服务提供商、医疗服务的支付额增速将均高于行业平均，因此建议关注以下三条投资主线：1）创新药械——商业健康险目录后续推出有望覆盖创新药械，创新药械有望受益于商业健康险带来的增量支付额以及估值体系提升；2）综合服务提供商——赋能健康险产品设计和药企二次议价能力；3）民营医疗终端——医院终端、药店有望迎来新支付方，打开未来业绩成长空间，估值中枢有望上移。
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