科隆新材：北证 “小巨人” 十连阳，军工板块展头角

中国财经观察消息：2 月，北交所市场延续了开年以来的活跃态势，北证 50 指数单月涨幅达23.5%，成交量2.6亿。北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，凭借政策红利、估值优势及国家级专精特新“小巨人”主题，吸引了社保基金、保险资金等中长期资金加速布局，市场流动性与配置价值同步提升。

作为北交所新晋 “橡塑小巨人”，科隆新材近期股价走出十连阳行情，月涨幅超30%，显著跑赢同期指数。公司主营业务聚焦液压组合密封件、液压软管等橡塑新材料研发生产、煤矿辅助运输设备的整车设计和制造，核心产品广泛应用于高端军工、煤机装备、风电装机及轨道交通等领域。

随武器装备综合性能要求越来越高，轻量化、长寿命等新的要求已落实在每一个配套零部件的制造环节，新型材料替代传统材料、国产替代进口已经成为业界共识。在军工领域，科隆新材已形成覆盖飞机、舰艇、装甲车、固体火箭发动机的全谱系密封解决方案，其研发的航天特种车用长寿命胶管、聚四氟乙烯软管组件及特种密封制品等将会迎来较大增长空间。

科隆新材的市场认可度攀升，主要因其与北交所 “政策+成长+专精特新” 的投资逻辑高度契合。

北交所与行业政策红利叠加，多重利好共振

“深改 19 条” 推动直接 IPO、混合交易等制度落地，证监会进一步推动中长期资金入市，为高成长中小市值标的提供流动性支撑。科隆新材作为国家级专精特新 “小巨人” 企业，通过北交所 IPO 募集资金 2.1 亿元，用于军民两用液压管生产线、数字化工厂建设及研发中心建设项目建设，产能扩张与技术升级将同步推进。

同时，橡塑新材料行业受《“十四五”工业绿色发展规划》、《战略性新兴产业分类》等政策支持，高端密封件市场需求预计“十四五”末突破 160 亿元。陕西省政府2025年工作报告提出打造“新材料产业集群”，科隆新材作为省级制造业单项冠军企业，其液压组合密封件、特种减震器等产品被纳入《陕西省重点新材料首批次应用目录》，享受政府奖励。

据金融界报道，我国国防装备费用2025年预算增速达7.2%，为军工橡塑零部件市场打开了增长空间。我国国防军工行业主要包含航天、航空、兵器、船舶、电子以及核工业六大主要业务板块。密封件和液压软管等橡塑新材料产品在上述六大领域中均有广泛应用，是国防军工产品中不可或缺的重要组成部分。

营收利润双增长，估值上扬

北证市场近期迎来“橡塑小巨人”科隆新材的十连阳行情，公司2月涨幅超 30%，引发市场高度关注。作为北交所高端橡塑材料领域的领军企业，其市场表现与北交所高成长特征高度契合。

2025年北交所估值性价比凸显，随着2月底业绩快报披露收官，据Wind数据显示，2024年北交所营收正增长企业达146家（占比69%），归母净利润正增长企业110 家（占比52%）。据科隆新材2024年业绩快报，其2024年营收同比增长9%，归母净利润增长4%，量利齐升态势显著，主要得益于战略客户合作深化、工艺优化及核心橡塑新材料产品业务的持续增长。

据国金证券2月24日军工行业周报，当前军工板块PE分位数处于历史中低位（近5年55.9% 分位），叠加业绩修复预期，板块安全边际较高。科隆新材自2015年布局军工领域以来，已构建起完整的资质体系，与数十家军工企业 / 院所建立合作，多项产品实现部队批量装备并获专利认证，主导产品更获军工重点产品认定，为军品业务开拓奠定坚实基础。据公开信息，其今年新订单来自山西平阳重工机械、中船重工、山西北方机械等等。

值得注意的是，2月自公司发布业绩快报以来，公司在军工板块排名从后位跃入前十，公司滚动市盈率已从 1月底23倍提升至当前 30 倍，估值溢价效应持续显现。

在业绩与估值共振下，科隆新材展现出北交所“专精特新”企业的典型成长路径。这一表现既得益于其橡塑新材料在军工、煤炭、风电、轨道交通等领域的持续突破，也受益于北交所估值体系重构带来的溢价效应。

聚焦高景气产业链细分龙头

据中国信息产业网截至2月数据，北交所上市公司共263家，其中专精特新“小巨人”达154家，占比58.6%，数量占比首次超过科创板。科隆新材是国家第一批专精特新 “小巨人” 企业，拥有多项与创新相关的认定，包括“陕西省隐形冠军企业创新能力提升项目”、“陕西省制造业单项冠军示范企业”、“陕西省技术创新示范企业”等。科隆新材深度参与国防科技工业体系建设，军工产品包括动态密封圈、柔性耐烧蚀材料、橡胶组合减震器、航空薄膜、军用浮囊、炮口防护、军用包覆套、航空夹布胶管、液压橡胶软管、聚四氯乙烯软管，其研发的柔性耐烧蚀材料可应用于某新型固体火箭发动机，具有强技术壁垒与科创属性。

随着北交所“深改19条”持续落地，以科隆新材为代表的“橡塑小巨人”正凭借政策东风与技术优势，加速从细分领域向制造业隐形冠军跨越。市场对科隆新材价值重估，既是对北交所服务新质生产力战略定位的认可，也反映了资本市场对“专精特新”企业长期成长潜力的信心。

编辑：王宇