广东
证券时报记者 魏书光
上周以来，全球市场风险偏好明显下降，A股人工智能、人形机器人等热门板块均呈现了一定的下滑。站在当前时点，私募机构将如何应对3月的市场，是继续相信人工智能（AI）“接着起舞”，还是就此打住，踏空也不再焦虑？
刚刚过去的2月，DeepSeek刺激中国科技股大幅度上涨，美国科技股则大幅度下跌。2月，A股日均成交量显著放大至1.7万亿元以上，港股日均成交量则跳升至3000亿港元。从申万一级行业的层面来看，计算机和机械设备板块的涨幅均超过10%，排名领先。
经过前期快速上涨后，人工智能、人形机器人等热门板块有所回调。不过，多数私募机构心态总体仍然偏向积极，即便是获利减仓也对后市保持乐观判断。
今年以来，业绩表现优异的私募均较高比例地配置了港股互联网股与A股科技股。私募排排网数据显示，截至2月14日，百亿级私募仓位指数已连续3周上涨，整体仓位指数升至77.44%。
“我们认为，科技成长方向是今年结构性行情的主线。”明世伙伴基金总经理郑晓秋表示，目前大部分仓位配置在科技板块，集中在算力、云服务、智能驾驶、卫星互联网等方向。
相聚资本研究总监、基金经理余晓畅称：“中长期看好人工智能所引发的相应投资机会，只是大概率会有波折。”在当前位置看来，行情要想再往上突破，则需要看到更加清晰的向好迹象，或者需要AI的商业变现能更加有效地落地。
过去2年投入大量时间和精力研究美国科技股和AI产业的私募机构——源乐晟资产管理公司认为，参考美股，从2023年第一季度开始，美国的几大互联网厂商（CSP）以巨额的资本开支投资于AI，一直到今年年初，几大CSP在年报中针对2025年的资本开支数据仍然超出预期。
源乐晟资产管理公司表示，中国在AI方面的追赶刚刚开始，中国的互联网大厂正在经历2023年以来美国CSP走过的路，即大幅度增加资本开支，提高未来收入预期带来的估值提升，巨额的资本开支也给国内的算力发展带来了持续的增长空间。
“从产业角度来看，中国的AI叙事刚刚开始，当然目前股价反应也已经不小，其间会有正常的回调。”源乐晟资产管理公司有关负责人表示，AI是长期的产业趋势，本身具有巨大的增长空间。
此外，多家私募表达了对中国资产重估的信心。
致顺投资首席投资官刘宏认为，中国资产重估趋势才刚起势，将会延续相当长的时间，这也将成为资本市场贯穿全年的底层叙事，“对包括港股、A股在内的中国资产进行重估，并非源于散点、随机因素，而是国内科技、文化、经济等多领域要素，经长时间的深度交融、协同发力，最终引发系统性变革的成果”。
刘宏强调，在资产重估的背景下并非所有行业都能齐头并进，而是存在有先有后的结构性差异，其中科技与非必选消费领域因其创新性更为突出，极有可能率先迎来重估。同时，重估过程不会一帆风顺，必定会遭受外部环境的干扰，呈现出一定的节奏性。因此，把握好结构和节奏，是今年资产配置的关键所在。
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