中保投：今年，并购基金是重点任务

来源：创投日报

作为一级市场中优质的出资人，险资的一举一动都受到市场关注。

近日，在第十二届全球投资并购峰会上，中保投资金融市场部总经理郝钰甯表示，今年，中保投进行并购基金运作将是重点任务，内部将引导保险资金参与并购，与各类GP及企业合作，已纳入公司战略。

郝钰甯表示，过去几年创投企业快速发展，但能成功IPO的仍占比较少，大量机构需要并购作为退出途径，且创业企业积累的资源也需要通过整合形成合力。再加上，低估值和低利率时期，有利于并购发展。在此背景下，并购交易成为一级市场中重要一环。

郝钰甯表示，在投资上，保险资金配置权益类资产比例一般不超过20%。“一方面，出于收益与安全的诉求，保险资金不特别追求特别高的超额收益，而是更加注重确定性、稳定的每年现金分红以及资金安全性保障。另一方面，在合作对象上，保险资金也更倾向与有政府背景、有确定性兜底能力的大型GP公司合作；喜欢与有产业背景的GP方或产业方交流，因为这些GP或产业方在产业资源理解、运营整合方面经验丰富，有助于提升并购后整合和公司运营管理的成功率。”

会上，创投日报记者与参会人员交流时也了解到，保险资金对于被投资产有稳定的现金流有极大偏好。同时，被投标的选择上偏向于成熟企业，在财务上更注重企业的“三张表”，即资产负债表、利润表、现金流量表。

基于上述观点，创投日报记者注意到，最近一年来，保险资金出手金额较大的股权投资基金，基本与政府、产业方、大型GP有关。

先是2024年8月，中国人寿助力云南能投绿色高质量发展，中国人寿与全国社会保障基金理事会，以及云南能投成立云南新能股权投资基金，规模100亿元；紧接着，同年9月，平安人寿联手深圳市引导基金，出手深圳市政平私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，规模 100 亿元。

今年则有阳光人寿与中信资本合作成立并购基金——宸曦共赢（深圳）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙），总规模超45 亿元。

作为GP方与保险公司合作的中信资本，其旗下私募股权投资业务——信宸资本的管理合伙人信跃升在接受创投日报专访时表示，当前中国 M2 流动性充足，居民储蓄存款年涨14%，保险公司保费增长，在此资金端充裕、资产端收益低的背景下，资金进入股权市场和非流动性的一级市场，进而让中国并购基金的超级周期开始。

信跃升认为，并购基金的机会在于A 股上市公司多为中小企业，部分缺乏内生增长，未来通过并购增长将是主题；同时，一级市场存在大量投资未退出，多数公司也需通过并购进入资本市场，并购基金可进行战略整合型并购，优化治理结构、提高管理，为上市公司提供优质资产。

此外，信跃升还认为，并购基金还有一大优势是“留住外资资产”。例如麦当劳通过并购盘活优质资产，实现了本土化发展。中信集团即为麦当劳这一本土化过程的深度参与方，数据显示，截至2024年10月，中信资本和其旗下的信宸资本持有麦当劳中国超过50%的股权。

值得一提的是，近日还有消息称，KKR、方源资本、PAG等多家私募基金有意收购星巴克中国业务的股权。当前，星巴克中国业务正面临市场竞争、客单价下降、单店营收下滑以及管理层的变动等发展瓶颈。

信跃升表示，并购基金不是单纯的“财务投资人”，而是从“股市”关注到“企业”；从“赚快钱”到“财富成长”，从“金融资本”变为“产业资本”。这样才能真正跟实业结合，通过经验管理获得回报。

（阅读相关文章请点击上方链接）