北京
港股市场又迎来新的闯关者。事故车拍卖平台博车网主体公司北京恒泰博车拍卖有限公司的控股公司Boche Holding Limited (Cayman) 递表港交所主板。这意味着博车网开始冲刺港股资本市场，计划募集资金用于线下网点扩张，研发、技术升级及潜在投资。
北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，事故车是一种非全新、经历过交通事故并经较大修复的二手车，价格相对较低，但消费者心理上对事故车普遍不能接受，因此其处于小众市场，且通过拍卖渠道进行销售，整体规模不大。
扭亏为盈但增长乏力，事故车拍卖营收负增长
博车网成立于2014年，其主体公司为北京恒泰博车拍卖有限公司，是B2B拍卖平台，把来自保险公司、汽车租赁公司、汽车金融公司、4S店等渠道不同类型的车辆进行划分，包括事故车、二手车、拆解车以及配件，并按类进行拍卖。
此次中信证券、复星国际资本为联席保荐人。博车网在招股说明书中透露，为中国95%以上经营汽车保险业务的保险公司提供事故车拍卖服务，2023年交易量市场份额占比为31.3%，在中国事故车拍卖行业排名第一。
即便是市场占有率排名第一，事故车拍卖这笔生意真的好做吗？
招股说明书显示，2022年-2023年，博车网实现收入分别为3.88亿元、5.18亿元；亏损分别为1.8亿元、1.21亿元。2024年前三季度，实现收入为4.04亿元；期内利润为142.5万元，同比扭亏为盈。
虽然业绩实现扭亏，但2024年前三季度，博车网的业绩增速放缓，毛利出现负增长。博车网方面解释称，收入增长未来可能因多种因素放缓甚至下降，包括服务需求放缓、竞争加剧、市况发生重大变化、整体潜在市场增长率下降等因素。
不仅如此，其净利润增长也出现失速。2022年、2023年及2024年前三季度，博车网经调整净利润分别为5020万元、8170万元及7580万元，2024年前三季度增速不到3%，而2023年增速为62.7%。
这背后是其事故车拍卖业务的营收出现负增长。招股书提到，2023年通过博车网平台拍卖的事故车总数同比增长58.6%，2024年前三季度则仅同比增长10.9%。事故车拍卖及配套服务的营收2024年前三季度为2.18亿元，而上一年同期为2.59亿元，毛利同比减少14.8%。
从营收结构看，博车网事故车拍卖业务营收占比在2024年前三季度出现下跌，占比跌至54%，上一年同期占比超64%。此外，2024年前三季度，用户复购率为70.7%；而2023年为74.1%，用户黏性降低。
盈利仍存难题：依赖上游车源方，小众市场规模小
据招股书信息显示，博车网在整个事故车拍卖中处于中间环节，上游车源方提供车源，下游买家通过博车网平台进行拍卖。但博车网的中间环节并不具有不可替代性。其也在招股说明书中提到，2022年一家大型保险公司（博车网上游车源方之一）决定向博车网类似的独立事故车拍卖平台减少供应事故车，并建立其专属机动汽车拍卖平台。
上游车源方也成为影响博车网盈利的因素之一。博车网方面表示，车辆来源依赖数量有限的主要上游车源方，如若车源方与其关系出现中断，则会对业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。而依赖数量有限的主要上游车源方意味着博车网的车源供应也存在风险。
消费者怎么看待事故车？黄先生对新京报贝壳财经记者表示可以接受二手车，但没法接受事故车，对事故车的安全性还是存在担忧。郑女士在简单了解事故车之后明确称完全不会考虑事故车，心里会觉得不踏实、不安全。
“事故车是一个小众市场。”张翔分析，一方面很难专门开设面向市场的门店，另一方面市场宣传较少，消费者会忌讳，因此目前事故车还主要是通过拍卖渠道进行销售，该业务或将形成固定小规模的市场业务，市场有一定需求，但总体来说市场规模不会很大。
博车网在招股说明书中称，中国事故车拍卖量从2019年的20.6万辆稳步增长到2023年的34.5万辆，预计到2028年增长至86.7万辆。
新京报贝壳财经记者 王琳琳
编辑 陈莉
校对 吴兴发
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