“雪王”蜜雪冰城登陆港交所：股价涨超40%，市值破千亿港元

本文来源：时代周报 作者：肖宇

3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（简称“蜜雪冰城”）在香港交易所上市，证券简称为“蜜雪集团”（02097.HK）。

蜜雪集团每股发行价为202.50港元，募资净额为32.91亿港元。截至3月3日午间收盘，其股价已达283.6港元/股，较发行价上涨40.05%，总市值突破千亿港元。

与股价一样亮眼的还有蜜雪集团的上市仪式。上市当天，蜜雪冰城的超级IP、终身代言人雪王和他的7位伙伴们一起走上舞台，共同“见证”蜜雪集团挂牌上市。

据了解，他们分别是：代表全体消费者的“阿桔”雪王、代表供应链上游农业深耕者的“咖农”雪王、代表加盟商和门店茶饮师及全体员工的“奋斗青年”雪王、代表“创新与专业精神”的“研发”雪王、代表全球化的“泰富贵儿”雪王，以及代表蜜雪供应链品牌大咖国际的“大咖哥”和幸运咖品牌IP“老K”。有网友称，这或许是在香港联交所举办的最萌的一场上市仪式。

蜜雪冰城在致辞中表示：“28年来，我们坚守‘真人真心真产品、不走捷径不骗人’的价值观，致力于‘让品牌更强大、让伙伴更富有，让全球每个人享受高质平价的美味’。上市，只是一个新的起点。我们会继续努力，将爱与甜蜜洒向世界，让创业精神薪火相传。”

对蜜雪冰城而言，上市是为了谋求更长远的发展，也是走向国际化的必要动作。蜜雪冰城供应链的覆盖广度和深度超乎想象，从工厂建设到合作牧场，从蜜雪商学到门店经营，抱有“百年品牌”梦想的蜜雪，供应链的建设显然不能止步于此。随着社会资金的加持，蜜雪将投入更多的精力进行原料升级和产品研发，为消费者带来更好的产品体验。

目前，蜜雪冰城在海外门店数量已经超过4800家，是东南亚最大的现制茶饮品牌。这代表了蜜雪冰城已然成为中国消费品牌的代表，将走上国际舞台和全球品牌一较高下。“港股上市公司”将为蜜雪冰城提供面向国际的窗口。

市场分析人士认为，像蜜雪集团这样的优秀内地企业赴港上市，有望进一步提振港股市场信心。港股上市也有利于蜜雪集团全球化的进一步布局，进而巩固其市场领先地位。

营收与门店规模双增长，门店盈利能力持续提升

蜜雪冰城的创业历程始于1997年。招股书显示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城在全球拥有46,479家门店，覆盖中国及海外11个国家，2024年蜜雪冰城共实现饮品出杯量约90亿杯，实现终端零售额583亿元，分别同比增长21.9%和21.7%。按照截至2024年9月30日的门店数量计，蜜雪冰城现已成为全球最大的现制饮品企业。

在庞大门店网络的基础上，蜜雪冰城依旧保持着业绩的稳健增长。2024年前九个月，蜜雪冰城营业收入和净利润分别约为187亿元、35亿元，同比增长21.2%和42.3%。

在企业持续增长的同时，蜜雪冰城坚持与加盟商“利益与共”，着力打造“更赚钱”的门店，不仅新店的发展活力不容小觑，老店也保持着可观的增长动力。

数据显示，2022年、2023年及2024年前九个月，平均单店日均终端零售额分别为3,936.1元、4,127.8元及4,184.4元，呈现增长态势。以此推算，蜜雪冰城2024年的月店均营业额已经接近13万元。而从2024年1-9月期间的日店均营业额看，2024年新开门店的表现已经超过了2022年和2023年开业的门店。

打造行业最大供应链，确保产品品质“真鲜纯”

为了更好地践行“高质平价”的价值主张，蜜雪冰城高度重视原料品质，并打造了中国现制饮品行业内最大规模的完整端到端供应链，在控制成本的同时，为门店网络提供有力支持。

蜜雪冰城的采购网络覆盖全球六大洲、38个国家，采购来自世界各地的优质原料。例如，“冰鲜柠檬水”选用来自中国四川安岳、重庆潼南等核心产区的尤力克柠檬A级果。此外，新西兰奶源、丹麦芝士粉、越南百香果等全球精选好物都有可能出现在同一杯饮品之中。

广西百色芒果、久保桃、脆甜的春雪桃等鲜果，采摘后运往蜜雪冰城的生产基地，经过三道喷洗、去皮、去核等工序制作成果浆，随后进行智能化灌装、并在零下35摄氏度下急冻锁鲜，最大程度保留鲜果的原汁原味，成为杨枝甘露、蜜桃四季春等产品的原料。

在生产及物流环节，蜜雪冰城在原产地“就地建厂”，通过自主生产和技术创新保障产品品质。

生产方面，蜜雪冰城目前在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有5个生产基地，其中核心饮品食材已实现100%自产。物流方面，截至2024年9月30日，蜜雪冰城的仓储体系由总面积约35万平方米的27个仓库组成，为行业内最大。蜜雪冰城与国内约40家本地化配送机构合作，90%的县级行政区能够实现12小时触达，97%门店能实现冷链物流覆盖。

此外，蜜雪冰城实施严格的质量控制体系，在供应链各环节确保质量及食品安全。蜜雪冰城不仅成立了食品安全委员会、组建供应链质量控制团队，还建立了系统化的巡店机制以及为加盟商提供包括食品安全管理、门店管理、运管等在内的培训项目。2024年前九个月，蜜雪冰城的加盟商及其门店员工累计接受线下培训超过27万人次。

瞄准下沉市场及海外，增长空间广阔

数据显示，全球现制饮品行业正迎来重要增长机遇。以终端零售额计，全球现制饮品市场规模从2018年的5,989亿美元增长至2023年的7,791亿美元，复合年增长率为5.4%。2023年至2028年的复合年增长率预计将进一步提高至7.2%，带动市场规模增长至2028年的11,039亿美元，占据全球饮料市场近一半份额。

其中，按终端零售额计，东南亚现制饮品市场规模将由2023年的201亿美元增长至2028年的495亿美元，复合年增长率为19.8%，为全球主要市场中增长最快，为蜜雪冰城的全球化发展带来了广阔的增长空间。

自2018年起，蜜雪冰城积极拓展东南亚市场，通过结合国内积累的丰富经验和专有知识，以及一系列因地制宜的创新措施，在当地市场取得了快速发展。截至2023年12月31日，蜜雪冰城已成为东南亚最大的现制茶饮品牌，拥有超过4,000家门店。

在国内，蜜雪冰城瞄准国内下沉市场，进一步发掘其消费潜力。截至2024年9月30日，蜜雪冰城已经走进全国4,900个乡镇、1,700个县城、300个地级市，在中国内地的门店数量达到40,510家，其中23,162家位于三线及以下城市，占比达57.2%。

坚持可持续发展，创造长期社会价值

蜜雪冰城以“简单，专注，做受人尊敬的百年品牌”为企业愿景，积极承担企业责任，在产业助农、创业就业等方面持续回馈社会。

作为全球最大的现制饮品企业，蜜雪冰城在产业链各环节中创造就业机会，为当地经济做出重要贡献。在乡村振兴方面，蜜雪冰城致力于增进农民福祉，帮助农民提高科学种植能力。例如，蜜雪冰城提供农业实践方面的培训和支持、为柠檬种植户提供必要的农用物资、以优惠的条款购买农用物资等。2023年，蜜雪冰城采购了约11.5万吨柠檬，总采收面积达7万余亩，帮助农户超2万户，成为中国最大的柠檬采购商之一。

2024年4月，蜜雪冰城成立了雪王基金会，致力于教育支援、乡村振兴、小区环保实践、可持续发展及自然灾害救助。2024年9月，基金会启动了一项计划，向定安县教育发展基金会捐款人民币1000万元，用于支持教学及资助学生。

凭借前端对消费者需求的深度洞察，依托长期的品牌运营经验、高效的供应链体系、强大的研发生产能力和成熟的加盟商管理模式，蜜雪冰城正在规模化地将运营区域从中国拓展到全球市场，让全球每个人都能享受到“高质平价”的美味和快乐，也为经济社会发展带来更多可能性。